בלעדי
תוכנית ב' לנטפים: פורטיסימו מתמודדת על רכישת חברת הטכנולוגיה אפספלייר
הקרן הישראלית היא אחת מארבע המשתתפות במכרז לרכישת חברת הניתוח והמדידה של פרסום באינטרנט שמנהל בנק ההשקעות גולדמן זאקס. השווי המבוקש: 3-2.7 מיליארד דולר. פורטיסימו מתמודדת גם על יצרנית הטפטפות נטפים ונוטה להעדיף את רכישתה
מכירת החברה הטכנולוגית אפספלייר (AppsFlayer) מתקדמת ולכלכליסט נודע כי אחד מהגופים שמתמודדים על רכישתה היא קרן הפרייבט אקוויטי הישראלית פורטיסימו. הקרן, שמנהל יובל כהן, משתתפת במכרז שמנהל עבור אפספלייר בנק ההשקעות האמריקאי גולדמן זאקס. הליך המכירה של אפספלייר נחשף לראשונה בכלכליסט באוגוסט האחרון, והיווה שינוי כיוון מבחינת החברה שהחלה לבחון הנפקה בבורסת ניו יורק באמצע 2024.
פורטיסימו משתתפת במכרז לרכישת אפספלייר במקביל להשתתפות שלה במכרז על רכישת יצרנית הטפטפות הישראלית נטפים תמורת כמיליארד דולר, שנחשפה בכלכליסט. מבין שתי העסקאות שעל שולחנה, בפורטיסימו נוטים בשלב זה לעסקת נטפים, ככל שהקרן תצליח לזכות במכרז, מה שמפחית במידה את המוטיבציה של פורטיסימו בכל הנוגע למכרז על אפספלייר; והדבר אף עשוי לגרום לפורטיסימו לוותר על המכרז על חברת הטכנולוגיה.
גולדמן זאקס שואף לקבל הצעות שיעניקו לאפספלייר שווי של 3-2.7 מיליארד דולר — כמיליארד דולר יותר מהשווי של 2 מיליארד דולר בסבב הגיוס האחרון שביצעה בסוף 2020. אם ההצעות שיתקבלו יהיו מתחת ל־2.7 מיליארד דולר, החברה צפויה לבטל את המכרז.
במכרז לרכישת אפספלייר מתמודדות ארבע קרנות שחתמו על מסמכי המכרז ונכנסו לחדר המידע. אנשי פורטיסימו אף נפגשו עם הנהלת החברה. מתמודדות נוספת, כך נודע, היא קרן ההשקעת האמריקאית אפולו גלובל מנג'מנט, אחת מקרנות ההשקעה הפרטיות הגדולות בעולם שמנהלת מעל 500 מיליארד דולר. את ההצעות עתידות להגיש המתמודדות שיבחרו בכך עד סוף השבוע הקרוב, אם לא יהיו שינויים.
רכישת אפספלייר לפי השווים המדוברים היא עסקה מאתגרת מבחינה פיננסית. פורטיסימו מבצעת כיום את ההשקעות מהקרן השישית שלה, שאליה גייסה 1.1 מיליארד דולר בסוף 2021, והיא כבר ביצעה השקעות בהיקף של חצי מהקרן. כלומר, רכישה פוטנציאלית של אפספלייר מצריכה מפורטיסימו לגייס שותפים או מינוף.משום כך, לפי ההערכות, פורטיסימו מנהלת דיאלוג עם קרנות הון סיכון ישראליות שכבר מחזיקות כיום בכ־60% מאפספלייר, במטרה לייצר יחד מעין גרעין שליטה, מה שיצריך ממנה רכישה של נתח מניות קטן יותר. על הקרנות הישראליות שמחזיקות באפספלייר נמנות פיטנגו וקומרה. בנוסף השקיעו בחברה קרן ג'נרל אטלנטיק האמריקאית וקרן ההשקעות של סיילספורס.
אפספלייר הוקמה ב־2011 על ידי אורן קניאל ורשף מן. קניאל מכהן כיום כמנכ"ל החברה ומן כסמנכ"ל הטכנולוגיות (CTO). החברה פיתחה טכנולוגיות בתחום המדידה והניתוח של קמפיינים שיווקיים במובייל ובפלטפורמות דיגיטליות. היא מספקת פלטפורמה פתוחה למשווקים, מפתחי אפליקציות ומפרסמים, המאפשרת להם לזהות מאיפה הגיעו משתמשים לאפליקציה (איזו מודעה, איזה ערוץ שיווקי וכו'), ולעקוב אחר המסע שלהם בתוך האפליקציה (התקנות, רכישות ועוד). כך ניתן לקבל תובנות לגבי ביצועי הקמפיינים, התנהגות משתמשים ועוד, לזהות ולחסום פעולות הונאה (כמו קליקים מזויפים או בוטים), כדי להבטיח שתקציב השיווק מושקע במשתמשים אמיתיים.
אפספלייר ביצעה בשנים האחרונות מספר רכישות שהרחיבו את פורטפוליו המוצרים שלה, סייעו לה לשלש את ההכנסות לכ־400 מיליון דולר בשנה ולייצב את קופת המזומנים שלה על 300 מיליון דולר. בפברואר האחרון היא פיטרה 100 עובדים, שהיוו כ־7% מכוח האדם שלה, וכיום היא מעסיקה 1,300 עובדים בכ־20 משרדים בעולם. בשוק קיבלו את הפיטורים כאיתות להנפקה או מכירה אפשרית של החברה, שכן פיטורים מסייעים בהצגת תוצאות משופרות.
כאמור, בפורטיסימו נוטים בשלב זה לנסות לבצע את רכישת נטפים, שאם תצא לפועל תהיה הרכישה הגדולה בתולדותיה. פורטיסימו מתמודדת במכרז שעורכת אורביה המקסיקנית למכירת 80% ממניות נטפים לפי שווי של 1.3-1.2 מיליארד דולר, שווי נמוך משמעותית מהשווי של 1.8 מיליארד דולר שלפיה החברה המקסיקנית, שאז נקראה מכסיקם, רכשה את השליטה לפני 8 שנים. גם העסקה הזו תדרוש מפורטיסימו גיוס של שותפים או חוב, ולכן, כפי שנחשף בכלכליסט, כבר החודש הקרן החלה לפנות לגופים מוסדיים מקומיים ולהציע להם להשתתף איתה ברכישת השליטה במודל של קו־אינווסט (השקעה משותפת), זאת בדומה למודל שלפיו רכשה הקרן את השליטה בסלקום.
2 צפייה בגלריה
מימין: יובל כהן, מנהל פורטיסימו, ומארק רוהאן, מנכ"ל קרן אפולו האמריקאית
(צילומים: עומר הכהן Yuki Iwamura/Bloomberg)
במאי 2024 השלימה פורטיסימו את רכישת השליטה בסלקום תמורת 936 מיליון שקל, לפי שווי של 2.6 מיליארד שקל. באותה עסקה צירפה הקרן את מגדל ביטוח, בנק לאומי, בנק מזרחי טפחות, בנק דיסקונט וקרן גרין לנטרן לעסקה במתכונת של קו־אינווסט, וזאת בשל גודל העסקה. מאז, סלקום יותר מהכפילה את שווייה והיא נסחרת כעת לפי שווי של 5.7 מיליארד שקל. בפורטיסימו בונים על הקשרים הטובים של בכירי הקרן עם קיבוץ חצרים, שמחזיק ב־20% ממניות נטפים, שיסייעו לה לזכות במכרז, שאותו מנהל בנק ההשקעות אוורקור ושבו מתמודדות עוד שתי קרנות זרות.
כמו כן, בימים אלו פורטיסימו מקדמת את הנפקת חברת המזון סוגת לפי שווי של 1.5-2 מיליארד שקל. כפי שנחשף בכלכליסט, סוגת הגישה תשקיף לרשות ני"ע, לקראת ביצוע הנפקת מניות ראשונית (IPO) בת"א. את הכנת התשקיף הוביל עו"ד חיים פרידלנד ממשרד עורכי הדין גורניצקי. ההנפקה צפויה להתקיים בחודש הבא, בהובלת בנק ההשקעות ואליו בייס.
סוגת פועלת בתחום יבוא ושיווק של מוצרי מזון יבשים, בהם קטניות, אורז, סוכר, פסטה וקמח, ולפי ההערכות ההכנסות שלה מגיעות לכ־1.3 מיליארד שקל בשנה. ככל שההנפקה תצא לפועל לפי השווי המבוקש, זו תהיה קפיצת שווי של פי 2 ביחס לשווי שלפיו בנק הפועלים הפך לשותף בחברה. באוגוסט 2021 נכנסה פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק הפועלים, כשותפה בסוגת כשרכשה 20% מהחברה לפי שווי של 750 מיליון שקל.
פורטיסימו עצמה לא רכשה את סוגת כמות שהיא, אלא בנתה אותה תוך ביצוע רכישות ומיזוגים. הבסיס לקבוצת סוגת היא חברת מלח הארץ, יצרנית מלח, שאותה רכשה פורטיסימו מידי שרי אריסון ב־2019 תמורת 160 מיליון שקל. בסוף אותה שונה מלח הארץ רכשה את סוגת בכ־60 מיליון דולר, ושינתה את שם החברה לסוגת. ומאז בוצעו עוד רכישות דוגמת טחינה אל ארז, קפה אל נח'לה ותבליני פרג.
