באפט תוקף את מדיניות טראמפ: "אסור שהסחר ישמש כנשק"
ברקשייר האת'ווי פרסמה את דוחותיה לרבעון הראשון, כשבאפט תוקף בכנס המשקיעים את המכסים של טראמפ: "זו טעות גדולה, לדעתי, כשיש 7.5 מיליארד בני אדם שלא אוהבים אותך כל כך"; הרווח התפעולי של החברה ירד ב-14% ל-9.6 מיליארד דולר, בעיקר בגלל צניחה של כמעט 50% ברווחי הביטוח; צבר המזומנים עלה לשיא חדש של 347 מיליארד דולר, כאשר ברקשייר מתקשה לאתר השקעות
ברקשייר האת'וויי, קונגלומרט ההשקעות בניהולו של וורן באפט, הביעה היום (שבת) עם פרסום תוצאות הרבעון הראשון חששות משמעותיים מפני השפעת המכסים שהטיל הנשיא דונלד טראמפ והסיכונים הגיאופוליטיים על פעילותה העסקית. באפט עצמו תקף בכנס המשקיעים באומהה את מדיניות הנשיא ואמר כי אסור שמדיניות הסחר "תשמש כנשק", אך עם זאת לא התייחס בכובד ראש לתנודתיות בשווקים בחודשים האחרונים.
באפט אמר עוד כי "ארה"ב ניצחה, אני מתכוון שהפכנו למדינה חשובה ביותר. עוד מלפני 250 שנה - אין משהו דומה לה. (אבל) זו טעות גדולה, לדעתי, כשיש 7.5 מיליארד בני אדם שלא אוהבים אותך כל כך, ולך יש 300 מיליון שמתרברבים איכשהו כמה הם הצליחו - אני לא חושב שזה בסדר ואני לא חושב שזה חכם". עוד אמר כי "אני לא חושב שאם שאר העולם ישגשג יותר, זה יהיה על חשבונו".
לדבריו, מכסים עלולים להתפרש כ"אקט מלחמתי, וזה יוביל לדברים רעים. (תראו) רק את היחס שזה גרר. אנחנו בארה"ב צריכים לשאוף לסחור עם שאר העולם, ולעשות את מה שאנחנו עושים הכי טוב, והם צריכים לעשות את מה שהם עושים הכי טוב".
ברקשייר, המחזיקה במגוון רחב של עסקים בתחומי הביטוח, התחבורה, האנרגיה, הקמעונאות ועוד, הודיעה כי היא "אינה מסוגלת לחזות באופן מהימן את ההשפעה הפוטנציאלית" של מדיניות המכסים על עסקיה.
"התוצאות התפעוליות שלנו עשויות להיות מושפעות בתקופות הבאות מהשלכות אירועים מאקרו-כלכליים וגיאופוליטיים מתמשכים, וכן משינויים בגורמים או אירועים ספציפיים בתעשייה או בחברה", מסרה ברקשייר בדוח. "קצב השינויים באירועים אלה, כולל מדיניות סחר בינלאומית ומכסים, התגבר בשנת 2025. קיימת אי-ודאות משמעותית באשר לתוצאה הסופית של אירועים אלה".
החברה הוסיפה כי "איננו יכולים כרגע לחזות באופן מהימן את ההשפעה הפוטנציאלית על עסקינו, בין אם דרך שינויים בעלויות המוצרים, עלויות ויעילות שרשרת האספקה, או ביקוש הלקוחות למוצרים ולשירותים שלנו."
לצד האזהרות, דיווחה ברקשייר על ירידה תלולה ברווח התפעולי ברבעון הראשון בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי, הכולל את עסקי הביטוח והרכבות בבעלות מלאה של הקונגלומרט, ירד ב-14% ל-9.64 מיליארד דולר בשלושת החודשים הראשונים של השנה, לעומת 11.22 מיליארד דולר ברבעון המקביל ב-2024. במונחי רווח למניה, הרווח התפעולי הסתכם ב-4.47 דולר למניית מסוג B ברבעון האחרון, ירידה מ-5.20 דולר בתקופה המקבילה אשתקד. נתון זה נמוך מתחזיות אנליסטים של 4.89-4.72 דולר למניה.
חלק ניכר מהירידה נבע מצניחה של 48.6% ברווחי הביטוח, שהסתכמו ב-1.34 מיליארד דולר ברבעון הראשון, לעומת 2.60 מיליארד דולר בשנה שעברה.
בנוסף, החברה ספגה מכה מהיחלשות הדולר ברבעון הראשון, עם הפסד של כ-713 מיליון דולר הקשור לשערי חליפין. לעומת זאת, בתקופה המקבילה אשתקד נהנתה החברה מרווח של 597 מיליון דולר בזכות התחזקות הדולר. מדד הדולר ירד בכמעט 4% ברבעון הראשון, וביחס ליין היפני איבד 4.6%.
במהלך הרבעון הראשון, צבר המזומנים של ברקשייר תפח לשיא חדש של יותר מ-347 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-334 מיליארד דולר בסוף 2024, כאשר באפט ממשיך להתקשות במציאת הזדמנויות להשקעת הכסף.
הרווח הכולל של החברה צנח בכמעט 64% בהשוואה שנתית, כאשר תיק ההשקעות של באפט במניות ציבוריות ספג מכה בתחילת השנה. עם זאת, ברקשייר תמיד מייעצת למשקיעים להתעלם משינויים רבעוניים אלה.
למרות האתגרים, ברקשייר נהנית מביצועים מצוינים מתחילת השנה, בזמן שהשוק הרחב מדשדש. בשנת 2025, מניות מסוג A של ברקשייר עלו בכמעט 19%, בעוד שמדד S&P 500 ירד ב-3.3% בשל אי-הוודאות ממכסים המעיבה על סקטור הטכנולוגיה וסקטורים אחרים. מניית ברקשייר האת'וויי סוג A נסחרת ב-809,350 דולר, עלייה של 13,950 דולר (1.75%) בסוף יום המסחר ב-2 במאי 2025.
באפט התייחס כאמור בקלילות לתנודתיות האחרונה בשווקים שהדאיגה משקיעים בשבועות האחרונים. "מה שקרה ב-30 או 45 הימים האחרונים הוא פשוט כלום", כך אמר. באפט, בן ה-94, ציין כי במהלך שישה עשורים היו שלוש תקופות שבהן מניית ברקשייר האת'וויי צנחה ב-50%. הוא הדגיש כי בתקופות אלה לא היתה כל בעיה יסודית בחברה. לאור זאת, הוא טען כי התנועות האחרונות בשוק המניות האמריקאי אינן צריכות להיחשב כמהלך "דרמטי". "זה לא היה שוק דובי דרמטי או משהו דומה", אמר באפט.
"אם זה משנה לכם אם המניות שלכם יורדות ב-15% או לא, אתם צריכים לאמץ פילוסופיית השקעות שונה", אמר באפט למשקיעים בהתייחסו לאפשרות שהתנודתיות בשווקים עוד לא הסתיימה.
