הטעות באלגוריתם שחתכה את השווי של איל מקיאג' בכמעט 50%
חברת הביוטי אודיטי צללה בנאסד"ק אחרי שדיווחה על טעות באלגוריתם שהובילה להפניית תקציבים גדולים של פרסום לקמפיינים פחות יעילים; כתוצאה מכך עלויות גיוס הלקוחות עלו בחדות, והחברה צופה ירידה של 30% בהכנסות הרבעון הראשון של 2026 - הרבה מתחת לציפיות
מניית אודיטי טק (Oddity Tech), החברה האם הישראלית של מותג האיפור איל מקיאג', נחתכה הערב ב-49.2% בבורסת נאסד"ק והגיעה לשפל של כל הזמנים כשהיא נסחרת בשווי של כ-800 מיליון דולר בלבד. הצניחה החלה כבר במסחר המוקדם, מיד לאחר שהחברה, שבשליטת אורן הולצמן, פרסמה את הדוחות שלה לרבעון הרביעי של 2025 ולסיכום השנה כולה. זו אמנם הייתה הפעם ה-11 ברציפות שבה החברה הכתה את תחזיות האנליסטים, אך השוק התמקד בתחזית חלשה לרבעון הראשון של 2026, בהחלטה לא לפרסם תחזית לשנת הנוכחית כולה ובעיקר בטעות אלגוריתמית שעולה לחברה המון כסף.
לדברי המנכ"ל הולצמן החברה נתקלה ב"אי התאמה" אלגוריתמית אצל שותף פרסום מרכזי (ככל הנראה אחת מענקיות המדיה החברתית כמו טיקטוק, אינסטגרם או גוגל, אם כי החברה לא ציינה זאת במפורש). טעות זו הובילה להקצאה שגויה של תקציבי עתק למכרזי פרסום באיכות נמוכה, מה שהקפיץ את עלויות רכישת הלקוחות (CAC) לרמות ש"אינן תואמות את המודל העסקי של החברה", כפי שאודיטי הגדירה זאת.
התוצאה המיידית היא צפי להתכווצות של 30% בהכנסות הרבעון הקרוב. על בסיס התוצאות של החברה ברבעון הראשון של 2025 ניתן להעריך שאודיטי צופה הכנסות של 188 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2026, הרבה מתחת לציפיות האנליסטים שחזו הכנסות של 323 מיליון דולר. "זיהינו את שורש הבעיה וביצענו את התיקונים הנדרשים," ניסה הולצמן להרגיע את המשקיעים בשיחת הוועידה, "אך לוקח זמן להתאושש. אנו צופים חזרה לרמות נורמליות רק במחצית השנייה של 2026". הולצמן הגדיר את האירוע כ"בעיה טכנית חולפת" ולא כשינוי מבני בשוק היופי או בביקושים למוצרי החברה.
בהתאם לכך, החברה החליטה לא לספק תחזית שנתית ל-2026 בשלב זה, צעד שנתפס בשוק כסיבה לדאגה, חרף העובדה ששנת 2025 כולה הסתיימה עם הכנסות שיא של 810 מיליון דולר.
בשלב זה נדמה שהמסרים המרגיעים של הולצמן לא נפלו על אוזניים קשובות בוול סטריט. בנק ההשקעות ג'פריס חתך את המלצתו מ"קנייה" ל"החזק", תוך שהוא מקצץ את מחיר היעד של המניה ב-72%, מ-64 דולר ל-18 דולר בלבד (כשבבורסה המחיר הוא כבר סביב 14 דולר), ותוך שהוא מציין כי האמון בהנהלה נפגע וכי המניה תיוותר תחת לחץ עד שיוכח כי הבעיה אכן נפתרה. אודיטי אישרה תוכנית לרכישה עצמית של מניות בהיקף של 103 מיליון דולר, והחברה עשויה להפעיל את התכנית על מנת לנסות לקנות את אמון השוק בחזרה.
אודיטי הונפקה בנאסד"ק ביולי 2023 לפי שווי של 2 מיליארד דולר, וביוני 2025 הגיעה לשווי שיא של כ-4.3 מיליארד דולר. הולצמן, שמחזיק ב-23% ממניות החברה, מימש לאורך השנים מניות בכ-700 מיליון דולר. כמחצית מהסכום במאי 2025 כשהמניה שייטה סביב רמות השיא. הולצמן רכש את איל מקיאג' בשנת 2013 תמורת 12 מיליון שקל בלבד, כשהייתה רשת חנויות למוצרי איפור, ומאז הפך אותה, תחת אודיטי, לחברה שמתמקדת בתחום הטכנולוגיה לשוק הביוטי והקוסמטיקה.
