בלעדי
קבוצת רמי לוי קיבלה עוד צ'אנס להתמודד על כאל, ומצרפת שותפים
במאמץ להיות הקבוצה הרביעית שתעפיל לשלב הבא במרוץ לרכישת חברת כרטיסי האשראי, רמי לוי מצרף לקרן הייעודית אינווסטפי את כלל ביטוח, מיטב, הכשרה ביטוח ועמיתים. הקבוצה במגעים מול לאומי ומזרחי טפחות לקבלת מימון של 750 מיליון שקל
דירקטוריון בנק דיסקונט אישר פורמלית בתחילת החודש הנוכחי את עלייתן של שלוש קבוצות לשלב הבא במכרז לרכישת השליטה (72%) בחברת כרטיסי האשראי כאל, וכעת קבוצה רביעית מנסה להצטרף. לכלכליסט נודע כי הקבוצה שגיבשו אריאל גנוט, לשעבר מנכ"ל חברת האשראי החוץ־בנקאי גמא, ואחיה פריד, לשעבר סמנכ"ל בכאל, קיבלה ארכה של מספר ימים על מנת לסיים את גיבוש קבוצת המשקיעים, להציגה בפני דיסקונט ולהגיש את מלוא המסמכים הנדרשים כדי שהבנק יוכל לשקול שוב את המועמדות שלה ולהחליט סופית אם להעלות אותה לשלב הבא במכרז.
הדבר אינו נטול מכשולים ואתגרים מבחינת פריד וגנוט. השניים קיבלו את הארכה מבנק ההשקעות האמריקאי ג'יי.פי מורגן והילה חימי, מנכ"לית דיסקונט קפיטל, זרוע ההשקעות הריאליות של דיסקונט, שמנהלים את המכרז. הבנק האמריקאי וחימי מצאו את ההצהרות של פריד וגנוט ביחס לחברי הקבוצה לא מספקות, וביקשו לראות מסמכים מחייבים יותר. לאחר שהשניים יציגו את הנתונים והמסמכים הדרושים, ג'יי.פי מורגן וחימי יחליטו אם לאפשר לקבוצה להמשיך לשלב הבא. ההחלטה צפויה להתקבל כבר השבוע.
עד היום נחשף רק שמו של משקיע אחד בקבוצה של גנוט ופריד – רמי לוי, שאמור להיות גם משקיע העוגן באמצעות חברת הקמעונאות הציבורית שבשליטתו, רמי לוי שיווק השקמה. לכלכליסט נודע כי יתר השותפים העתידיים בקבוצה הם ארבעה גופים מוסדיים: בית ההשקעות מיטב, חברת הביטוח הכשרה ביטוח, קרן הפנסיה עמיתים, חברת הביטוח כלל ביטוח, ופמילי אופיס גדול שעתיד להצטרף להשקעה, אם אכן תתבצע. ככל הידוע, לאחר הארכה שקיבלו מדיסקונט, גנוט ופריד ערכו סבב פגישות נוסף עם המוסדיים כדי לקבל מהם התחייבות משמעותית יותר. מי שהביעה את הנכונות הרבה ביותר לספק "בטוחות" היא כלל ביטוח. יתר הגופים הבהירו שאין כרגע התחייבות חלוטה מצידם, אך כזו עשויה להתקבל אם הקבוצה אכן תעלה לשלב הבא, שבו יוגשו הצעות מחייבות, וכמובן במקרה של זכייה.
הקבוצה מתכוונת להתמודד במתכונת של קרן ‑ שותפות ייעודית שמוקמת לצורך ביצוע העסקה ‑ כאשר גנוט, פריד ולוי יהיו השותפים הכלליים (GP), ואילו המוסדיים יהיו השותפים המוגבלים (LP). השותף הכללי הוא מי שאחראי על ניהול הקרן, קבלת ההחלטות ותפעול הקרן וההשקעות שלה – כלומר, אם הקבוצה תרכוש את כאל, גנוט, פריד ולוי יהיו אלו שיאחזו במושכות של החברה – ואילו השותפים המוגבלים הם המשקיעים של הקרן, אך אין להם זכויות ניהול. עם זאת, הם זכאים לחלקם ברווחים בהתאם להיקף ההשקעה שלהם, בניכוי דמי ניהול ודמי הצלחה שמשולמים לשותף הכללי.
דירקטוריון רמי לוי שיווק השקמה אישר בשבוע שעבר את הצטרפות החברה לקרן הייעודית, ששמה יהיה אינווסטפיי (InvestPay). החברה עתידה להשקיע 30% מהיקף ההון הנדרש לביצוע העסקה, במידה והקבוצה תזכה בה. ככל הידוע, הקבוצה הגישה בשלב הראשון של המכרז הצעה לרכישת השליטה בכאל לפי שווי של 3.6-3.5 מיליארד שקל. כלומר, מדובר על עסקה בהיקף של כ־2.5 מיליארד שקל. הכוונה של הקבוצה היא לקבל מימון לכ־30% מהעסקה, כלומר כ־750 מיליון שקל, וכבר מתנהלים מגעים מול הבנקים מזרחי טפחות ולאומי לשם כך. המוסדיים, קרי המשקיעים המוגבלים, יזרימו 1.2 מיליארד שקל, ורמי לוי ישקיע כ־550 מיליון שקל.
החלוקה בין המשקיעים המוסדיים לא תהיה שווה. כלל ביטוח תוכל להחזיק בעד 4.99% מהקבוצה, וזאת בהתאם לחוות דעת משפטית שקיבלה, לפיה החזקה בשיעור כזה לא תהווה ניגוד עניינים. החשש עולה משום שכלל החזקות, החברה־האם הציבורית של כלל ביטוח, היא גם הבעלים של חברת כרטיסי האשראי MAX, המתחרה של כאל, אותה רכשה ב־2023 תמורת 2.47 מיליארד שקל. יתר המוסדיים יוכלו להחזיק עד 10% מהקבוצה, כאשר החלק של מיטב עתיד להיות הגדול ביותר, אם הקבוצה תעלה לשלב הבא ותצליח לרכוש את השליטה בכאל.
מכיוון שהחלק של לוי יהיה הגדול ביותר, כ־30%, והוא גם יהיה בעל המניות המרכזי בשותף הכללי של הקרן, הוא מי שיחשב פורמלית לבעל השליטה בכאל והוא זה שידרש לעבור את כל הבדיקות הרגולטוריות על ידי בנק ישראל. את אותן בדיקות עובר בימים אלו יצחק תשובה, על מנת שקבוצת דלק שבשליטתו תקבל את היתר השליטה בחברת כרטיסי האשראי ישראכרט. הליך זה מתארך מעבר למצופה, הגם שבקבוצת דלק הבהירו שלהערכתם עד סוף החודש הנוכחי יתקבל ההיתר. לאחרונה תשובה ספג ביקורת ציבורית על רמת הסטנדרטים של הממשל התאגידי שמלווה אותו נוכח החלטתו למנות את נכדתו, שעוסקת בפסיכותרפיה, לדירקטורית בחברת הנדל"ן הציבורית צילו-בלו (השם הנוכחי של מה שנותר מחנן מור), שבה הוא מחזיק בשליטה יחד עם דודו זבידה, שגם הוא מינה את בנו הסטודנט לדירקטור. הביקורת הזו מצטרפת לכך שבעבר תשובה ביצע הסדרי חוב שמחקו לציבור מאות מיליוני שקלים, ובראשם הסדר החוב בדלק נדל"ן ב־2012.
המוסדיים שומרים את כל האופציות פתוחות
כאמור, גנוט ופריד קיבלו מדירקטוריון דיסקונט ארכה של מספר ימים כדי לגבש את הקבוצה, אולם, כאמור, בשלב זה המשקיעים המוסדיים לא העניקו להם מכתב מחייב לביצוע ההשקעה, אלא רק מכתב כוונות. זאת, משום שהם לא רוצים להיות מוגבלים וכבולים במקרה שהקבוצה לא תעלה לשלב הבא או לא תזכה במכרז, וכך למוסדיים תישאר האופציה להצטרף לזוכה במכרז, דוגמת קרן ההשקעות האמריקאית סנטרברידג', שעשויה לצרף אליה משקיעים מוסדיים אם תזכה בעצמה במכרז.
כמו כן, המבנה של שותפות השקעה ייעודית שמגבשים פריד וגנוט עלול להוות מכשול בהתמודדות, משום שכל שותף עשוי לראות את ההשקעה באופן אחר, למשל כהשקעה פיננסית לזמן קצר או כהשקעה אסטרטגית. כמו כן, ריבוי השותפים עשוי לעורר מחלוקת על השווי שיוגש בהצעה בשלב הבא של המכרז, אם יעלו אליו, כאשר הדיונים יצטרכו להתקיים מול כל אחד מהשותפים.
כפי שנחשף בכלכליסט, שלוש הקבוצות שעלו כבר לשלב הבא, מתוך חמש הקבוצות שניגשו, הן קבוצה של יוניון השקעות של ג'ורג' חורש יחד עם הראל השקעות, החברה־האם של הראל ביטוח; סנטרברידג', שעד לשנה שעברה היתה מבעלי השליטה בחברת הביטוח הפניקס; ומוטי בן־משה, באמצעות אקסטרה הולדינגס הפרטית שמחזיקה גם בבעלות על אלון רבוע כחול, שמחזיקה בעצמה בשליטה בדור אלון ורבוע כחול נדל"ן.
בכוונת אינווסטפיי, הקבוצה של גנוט, פריד ולוי, לפעול להנפקת כאל, במידה שבסופו של דבר תצליח לרכוש את השליטה, וגם לסנטרברידג' כוונה דומה.
אחד הקריטריונים של דיסקונט לבחירת הזוכה במכרז הוא מידת הוודאות הרגולטורית שהזוכה אכן יקבל את כל האישורים הנדרשים ואת היתר השליטה בכאל. בשל המבנה המורכב של הקבוצה של גנוט, פריד ולוי, מידת הוודאות לאו דווקא גבוהה. כך רואים זאת גם חלק מהשותפים בקבוצה, ולכן הם סבורים שהסיכוי שהקבוצה אכן תזכה במכרז, גם אם תעפיל לשלב הבא, אינו גבוה.
דיסקונט נדרש למכור את השליטה בכאל עד מאי 2027, מתוקף החוק להגברת התחרות בבנקים. ביתרת המניות, 28%, מחזיק הבנק הבינלאומי שבשליטת צדיק בינו.
פריד אמר כי "רכישת השליטה בכאל על ידי InvestPay ורמי לוי תאפשר ליישם הלכה למעשה את רציונל רפורמת שטרום, ובאמצעות התשתית האיכותית של כאל וקהל לקוחותיה, להביא בשורה אמיתית לשוק שירותי התשלום ולתחום האשראי לצרכנים ולבתי העסק בישראל.
"ההיכרות המעמיקה והניסיון העשיר והמוצלח שלנו בשוק המקומי והגלובלי, יחד עם רמי לוי שחולל מהפכות רבות ו'שיבושים' חיוביים בענפי הקמעונאות, הפארמה והתקשורת עם אלטרנטיבות נגישות זולות ויעילות יותר לצרכן בשוק -יאפשרו לנו לשלב כוחות ולנצח".
