בין תשתיות לתשואה
נבות בר: לא צריך להיות גאון בשביל לדעת שבעשור הקרוב שווקי התחבורה והאנרגיה יהיו שווקים בוערים
את הדברים אמר נבות בר, מנכ"ל קרן קיסטון באירוע: מפגש בכירים על תשתיות ואנרגיה בשיתוף קיסטון. על ההשקעה באגד אמר: "כל יום אני יודע שהיה שווה. שלוש שנים חלפו. מעל מיליארד שקל דיבידנד בשנתיים האחרונות. החברה שווה 5.2 מיליארד בספרים שלנו והמספרים מדברים"
"נדרשו לי להגיע שעתיים ועשר דקות וזהו יום מיוחד, הגעתי מויתקין" - כך ציין נבות בר, מנכ"ל קרן קיסטון בפני כתב כלכליסט עמיר קורץ, עם פתיחת אירוע "מפגש בכירים על תשתיות ואנרגיה בשיתוף קיסטון" המתקיים היום (א') במלון ג'ורג' בתל אביב.
לדבריו, "הפקקים קשורים לאסטרטגיות ההשקעה של קיסטון. ויש כאן דיסוננס, כי קל לקטר על הפקקים כאזרח וכנהג, אבל אנו בשיח עם שוק ההון וזוהי הזדמנות, אנו שחקנים המשחקים בשווקים במחסור ואנו רוצים להיות בשוק. על הבעיה הזו עובדים בממשלה ובסקטור הפרטי, אבל זה לא יגמר בשנה. לדעתי ולהערכתי אנו בכניסתו של עשור שעד שהמחסור בתשתית תחבורתית בו יפתר, זה הזמן להיות בשוק. שוק ההון זיהה את זה וקיסטון עשתה ראלי מרשים של 100%. שוק ההון גילה את זה כי זה שוק של מוצרים מאוד בסיסיים - חשמל, תחבורה, טיהור מים. אנו נמצאים שם עם הכלים הכי חזקים שאפשר, תחנות כוח למשל. וגם בתחבורה, כניסתנו לאגד היתה לאחר הסתכלות על השוק הרבה זמן, חיכינו לאגד. אנו מחברים בין משקיעי שוק הון לנכסים ריאליים כי בזה הכסף גדול. אנו עושים עבור שוק ההון את העבודה, אנו מחזיקים את הנכסים".
רכישת אגד היתה עסקה גדולה ושילמתם כ-5 מיליארד שקל - היה שווה?
"כל יום אני יודע שהיה שווה. שלוש שנים חלפו. מעל מיליארד שקל דיבידנד בשנתיים האחרונות. החברה שווה 5.2 מיליארד בספרים שלנו והמספרים מדברים. האם אנו מרוצים? ובכן -זו רק ההתחלה. הנכס הזה, יש עוד זמן רב להוציא את הערך שכלוא בו. חצינו מיליארד שקל הכנסות בהולנד, אנו פועלים בפולין, הקו האדום שלנו כמובן קיים, אנו נפעיל גם את הירוק וגם את הסגול. אנו מעריכים שהצטרפות הקווים הנוספים תבוא לידי משמעות. הנדל"ן של אגד איכותי מאוד ועברו עשרות שנים מאז שנרכש, יש לו פוטנציאל. ובנוסף, הנכס הכי גדול הוא שאגד היא במעבר לחברה מסחרית. המשמעות היא הכנסת מדדים עד לרמת הנהג, תגמולים, זה מתורגם לכסף וזה מאפשר לקיסטון להיות נזילה, משתפת את שותפיה בדיבידנדים. אנו מחלקים כל רבעון דיבידנד ואנו נותנים תחזיות של עשור קדימה".
דיברתם על הנפקת אגד, יש כאן בשורות?
"אני חושב שלא צריך להיות גאון כדי להבין את התאמת אגד לשוק ההון. היא גדולה, בגודל של תל אביב 35 או תל אביב 90. זו חברה של 90 שנה ויש כאן שינוי של הדי אן איי. יקח לנו זמן להכין כזה קונגלומרט ענק, ועדיין לא קיבלנו את נקודת החתך. אני חושב שלא כל החברה תגיע לשוק ההון, אולי מה שהכי בולט הוא שחילצנו את הנדל"ן לחברת בת, שעושה רק נדל"ן. אנו בסופו של דבר כנראה נפצל את הנדל"ן מאגד ואני מעריך שכל אחד בנפרד ייתן שווי יותר גבוה".
מבחינת תשתיות אנרגיה - אתם מחזיקים בכמה תחנות כוח – כיצד אתה מנתח את שוק האנרגיה?
"אנו מחזיקים אחזקות בשלוש תחנות כוח. ובנוסף יש לנו שלוש תחנות בפיתוח. יש לנו את הרחבת חגית, שורק ומכרז שהיה לפני כמה חודשים. כל תחנה בשלבי אבולוציה וכל כמה שנים תצטרף עוד תחנה. אלמנט הפיתוח חשוב, ויש בשוק מחסור, הוא יצטרך עוד. לא צריך להיות גאון כדי להבין שיש מצוקה בשוק החשמל. כן - השוק במחסור, רואים את זה בעיתונים. הכותרת הראשית של כלכליסט דיברה על אנבידיה ושוק החשמל לקראת פיצוץ. למשל פעם לא ידענו שיהיו רכבים חשמליים והם עוד לא נכנסו במלואם. הדאטה סנטרים, הבינה המלאכותית, חמש שנים מהיום יהיה מיחשוב קוואנטי. אנו בשווקים במחסור, שוק האנרגיה והתחבורה. זה לא שוק תנודתי, שו התשתיות כל הזמן גדל, במיוחד במדינה כמו ישראל שמדי חמש עד שבע שנים האוכלוסייה שלה גדלה במיליון איש. זו עוצמה אדירה".
ישראל היא מדינה משברית, איך מנהלים כך תוכניות?
"דווקא התחומים שלנו קלאסיים לתקופות חוסר וודאות כי אנו מייצרים חשמל, אנו מביאים אנשים לעבודה. אנו עובדים מול רשויות ואיננו רצים אחרי הלוחות כי לקוחותינו הם המדינה, הרגולטורים שרואים מפה רחבה. שוק החשמל יהיה במחסור וכל הזמן יטפס, הוא לא יהיה תנודתי וגם לא התחבורה, כי הפתרון לזה הוא עוד תחורה ציבורית, לא רכב פרטי. וקישוריות בין הרשתות. חישבו מה נדרש כדי להגיע לעבודה בתחבורה ציבורית, כך למשל בניו יורק, אבל כדי לעשות זאת יש לדעת למשל עוד כמה זמן יגיע האוטובוס, פשוט יודעים שהוא יגיע.
מתי זה יקרה?
"זה לא ביום אחד, אבל המדינה עושה מה שצריך, יהיו רכבות קלות בתל אביב, מכרז אגרת הגודש יצא לדרך. המדינה מקשה על רכב פרטי ואגרת הגודש היא כלי חשוב. שינוי התנהגות לוקח זמן ואנשים יעלו לתחבורה הציורית. בנושא אגד למשל - העברנו אותה להסתכלות על הנוסע, הלקוח. האפליקציה של אגד היא מספר 1 בהורדות אפליקציות. האפליקציה רואה את הלקוח, ללא פרסומות".
במבט על- יש לכם שאיפות להפוך לקבוצה גלובאלית?
"אנו כבר גלובאלים. אנו פעילים בהולנד ספרד, בלגיה, פולין. פעילותנו באירופה חוצה מיליארד שקל רק עם אגד. אם עלי לסכם - העשור הקרוב- שוק התשתיות, החשמל והתחבורה הציבורית הם נושאים בוערים ושוק ההון מבין את זה".
