הזדמנות מנצנצת או זהב של שוטים: איך לרכוב על הגל ולהשקיע במתכת היקרה?
מחירי הזהב חצו השבוע לראשונה את רף ה-4,000 דולר לאונקיה, וביססו את מעמד המתכת היקרה כמקלט בטוח למשקיעים. היתרון העיקרי של הזהב הוא העובדה שהוא נתפס כחסין מפני טלטלות כלכליות וגיאופוליטיות, אבל בפועל הוא לא חסין מסיכונים ותנודות. ממטילים ועד קרנות סל: איך ניתן להשקיע בזהב, וממה כדאי להיזהר
מחירי הזהב המשיכו לשבור השבוע שיאים וחצו לראשונה את רף ה-4,000 דולר לאונקיה. בכך ביססה המתכת היקרה אף יותר את מעמדה בקרב המשקיעים כנכס המוגדר כמקלט בטוח. בהתאם, ההמלצה של היועץ הפיננסי הבכיר ג'ארד בראון מ- Global Financial Consultants, היא להחזיק 3%-10% מתיק ההשקעות בזהב, שכן להערכתו אז יש גידור מספק למקרה של ירידות בנכסים בעלי סיכון גבוה יותר. עם זאת, עדיף לא להסתנוור לגמרי מזהב, ולקחת בחשבון שגם הוא טומן בחובו סיכונים - ובעיקר נתון לתנודתיות. לאור הראלי המתמשך, בבלומברג הכינו מדריך להשקעה נבונה בזהב.
החשש העיקרי: הזהב נמצא כרגע בשיא
דבר ראשון שצריך לעשות הוא להבין את האפשרויות הקיימות ולשקול כיצד להיכנס לשוק. עבור מי שמעוניין במטילים פיזיים, יש לקחת בחשבון את האיכות ועלויות האחסון. משקיעים שקונים זהב "על הנייר" צריכים לזכור שאף שהמתכת היקרה נחשבת לנכס בטוח, קרנות סל לא חסינות למשברים כלכליים.
החשש העיקרי מרכישת זהב כעת, היא שנכנסים לשוק כשהוא בשיאו. הזהב עלה ב-19% ברבעון הראשון לבדו והמשיך מאז בעליות עד השיא הנוכחי. אולם, על אף המחירים הגבוהים - אנליסטים מאמינים שעוד יש יתרונות בהשקעה, אך מציינים כי עדיף למצוא את התזמון המושלם. "כל ירידה קלה במחיר מייצגת הזדמנות קנייה", הסביר טרוור ייטס, אנליסט השקעות בקרנות הסל של Global X.
באופן כללי, העצה היא להסתכל על הטווח הארוך, ולא רק על העליות האחרונות. "אתם לרוב לא משקיעים בזהב בשביל רווחים מהירים, אלא כדי להגן ולשמר על ההון הכולל שלכם", הסביר האסטרטג מייק מקגלון. כך, הזהב חווה עשורים של שפל במחיר, אך השנה הספיק כבר לחצות את רף ה-3,000 דולר ואפילו את ה-4,000 דולר.
דבר נוסף שרצוי לעשות לפני שנכנסים לשוק, הוא ללמוד את ההיסטוריה שלו. זהב נחשב כבר תקופה לסמל של עושר ויוקרה, ואנשים נוהגים מזה עידנים להשתמש במתכת היקרה בטקסים דתיים ברחבי העולם, כשלמטילי זהב ותכשיטי זהב יש גם ערך סנטימנטלי והם מועברים לעיתים קרובות בין דורות של משפחה. לכן, בניגוד לנכסים סחירים אחרים, לא מעט משקיעים מצדדים בהחזקה פיזית של זהב.
רוצים זהב פיזי? תצטרכו לשלם פרמיה
הטענה העיקרית של חסידי הגישה המצדדים בהחזקה פיזית של המתכת היא שזו מגנה מפני צניחה בשווי מטבעות כמו הדולר. לדבריהם, היתרון העיקרי הוא שאם זהב מהווה חלק מהפורטפוליו אז החלק הזה לרוב אטום לטלטלות חיצוניות, ולכן המחירים נוטים לעלות כשיש מתיחות גיאופוליטית בעולם. כך למשל, מחירי הזהב טיפסו לשיא גם ב-2020 בשיא המגפה, ועלו שוב לאחר פלישת רוסיה לאוקראינה בפברואר 2022, ולאחר מתקפת החמאס בשבעה באוקטובר, 2023. עם זאת, לא מדובר במדע טהור, ויש גם יוצאים מהכלל, לדוגמה לאחר חשיפת המכסים של דונלד טראמפ מחירי הזהב דווקא ירדו.
מהבחינה הזו, הדרך הפשוטה ביותר להוסיף זהב לפורטפוליו היא כמובן לבקר בחנות תכשיטים ולקנות צמידים, טבעות או מטבעות. זה נכון במיוחד באסיה. כך בהודו ההשקעה בתכשיטים נתפסת כ"רשת ביטחון", ואילו בווייטנאם ובתאילנד ההעדפה היא למטבעות ולמטילי זהב. אולם, המומחים מזהירים מהגישה הזו להשקעות.
הסיבה לכך היא שרכישת זהב פיזי קרוב לוודאי תכלול תשלום פרמיום על פני המחיר הנסחר, תוספת שלא תמיד אפשר לכסות במכירה חוזרת. כך למשל, בארה"ב רשת הסופרמרקטים קוסטקו (Costco) ידועה בכך שהיא מוכרת מטבעות זהב במחיר הגבוה ב-2% ממחיר השוק. חיסרון נוסף להשקעה בזהב פיזי היא שאחסון גם עולה כסף. הוצאות נוספות יהיו על אבטחה, ביטוח ותחזוקה.
ומה עם השקעה בזהב דרך תעודות סל?
מלבד זהב פיזי, ישנה גם האפשרות של תעודות סל מיועדות, הפתוחות למשקיעים מוסדיים ופרטיים. מדובר בכלי פשוט יחסית להשקעה. יתרון נוסף שלהן הוא הנזילות הגבוהה. מנגד, החסידים של זהב פיזי טוענים כי במקרה של קריסת השוק, קרנות הסל לא יספקו רשת ביטחון, זאת בניגוד למטילי זהב.
אם בכל זאת בוחרים בקרנות סל עדיף להיצמד לגדולות כמו SPDR Gold Shares ו- iShares Gold Trust. יש גם גרסאות זולות יותר, ביניהן קרן SPDR Gold MiniShares Trust, כך לדברי בראון. הוא מזהיר כי חלק מהקרנות "ישתמשו בנגזרים כדי ליצור חשיפה מלאכותית למחירי הזהב, מה שיוסיף שכבה של סיכונים שיש לקחת בחשבון". כלומר, יש להיזהר מכלים שהם "זהב של שוטים", שאינם קשורים למחיר הסחורה.
אפשרות נוספת המיועדת בעיקר עבור משקיעים שמוכנים לבלוע סיכון גבוה יותר תמורת החזרים גבוהים יותר היא השקעה בחברות כריית זהב. לקרנות כמו VanEck Gold Miner או iShares Gold Producers יש קורולציה חזקה עם מחירי הזהב, כך שהן יכולות להיות חלופה למשקיעים שרוצים את החשיפה. הקרנות הללו גם מחלקות דיבידנדים, זאת בניגוד למטילי זהב או תכשיטים. עם זאת, יש לקחת בחשבון שהשווי של חברות הכרייה משתנה בהתבסס על המצב הפיננסי הכללי של החברות, כולל כמות הזהב שהן באמת כורות.
