מודי'ס מזהירה: המכסים של טראמפ יפגעו ביכולת פירעון החוב של ארה"ב
התחזית הקודרת של סוכנות דירוג האשראי מגיעה על רקע אזהרות אנליסטים מפני ירידה אפשרית בביקושים לאג"ח של ממשלת ארה"ב בגלל רמות חוב וגירעון גבוהות. מודי'ס ציינה לשלילה את תוכניות הממשל לקצץ מסים ולפגוע בהכנסות הפדרליות
סוכנות דירוג האשראי מודי'ס הזהירה אתמול מפני התחזית הפיסקאלית של ארצות הברית, וציינה כי מכסי הסחר של הנשיא דונלד טראמפ יפגעו ביכולתה של המדינה להתמודד עם חובות גדלים והולכים ושיעורי ריבית גבוהים יותר.
סוכנות הדירוג ציינה כי "העוצמה הפיסקאלית של ארצות הברית נמצאת על נתיב של ירידה שנתית מתמשכת", זאת לאחר שהמשיכה להידרדר מאז שסוכנות הדירוג הורידה את תחזית דירוג האשראי של הכלכלה האמריקאית מיציבה לשלילית בנובמבר 2023.
בעוד מודי'ס הדגישו את החוסן הכלכלי "יוצא הדופן" של ארצות הברית ואת מעמדם של הדולר ושוק האג"ח כאבני היסוד של המערכת הפיננסית הגלובלית, האנליסטים של סוכנות הדירוג גם הזהירו השבוע, כי המדיניות של ממשל טראמפ השני — כולל המכסים הגורפים ותוכניות לקיצוצי מסים — עלולה לגרום יותר נזק מתועלת עבור הכנסות הממשלה.
"ההשפעה הפוטנציאלית השלילית מבחינת דירוג האשראי — של מכסים גבוהים, קיצוצי מסים בלתי ממומנים וסיכונים משמעותיים לכלכלה פגעו בסיכויים שהחוזקות יוצאות הדופן הללו ימשיכו לנטרל את השפעות הגירעון הפיסקאלי המתרחב והירידה ביכולת פירעון החוב", ציינו במודי'ס. "למעשה, היחלשות פיסקאלית קרוב לוודאי תימשך גם בתרחישים כלכליים ופיננסיים חיוביים מאוד", הוסיפו.
האזהרה של מודי'ס מגיעה בעיצומו של דיון סוער המתקיים בגבעת הקפיטול ובממשל טראמפ, כיצד ניתן להעלות את ארצות הברית על נתיב פיסקאלי שיהיה יותר בר קיימא. אנליסטים ומשקיעים הזהירו, כי החוב והגירעון של ארצות הברית הגדלים במהירות עלולים בסופו של דבר לפגוע בביקושים לאג"ח, המהווים את ליבת המערכת הפיננסית הגלובלית.
פימקו, ממנהלות האג"ח הגדולות בעולם, אמרה עוד בשלהי 2024 כי "שאלות הנוגעות לקיימות" גרמו לה להירתע מרכישת אג"ח ארוכות טווח. הגירעון התקציבי הפדרלי הגיע ל־1.83 טריליון דולר עבור השנה הפיסקאלית שהסתיימה ב־30 בספטמבר, עלייה של 8% לעומת השנה הקודמת.
כאשר מודי'ס הורידו את התחזית עבור דירוג האשראי של ארצות הברית לשלילית לפני קצת יותר משנתיים, סוכנות הדירוג ציינה את העלויות המזנקות של פירעון החוב כמו גם "פילוג פוליטי מובנה". דירוג האשראי של ארצות הברית הוא מושא למעקב צמוד בגלל תפקידו המשמעותי ביכולת פירעון החוב של המדינה, כאשר דירוגים גבוהים יותר ותחזיות חיוביות מתרגמים לעלויות חוב נמוכות יותר.
מוד'יס ציינה אתמול, כי יכולת פירעון החוב של ארצות הברית נותרה חלשה יותר לעומת מדינות אחרות עם דירוג AAA. סוכנות הדירוג סיכמה, כי היא מצפה שהכלכלה הגדולה בעולם "תישאר חזקה וחסונה". בה בעת, אומרים האנליסטים, מדיניות הממשל הפדרלי בנושאי סחר, הגירה, מסים, הוצאות פדרליות ורגולציה עשויה לעצב מחדש חלקים מארצות הברית כמו גם את הכלכלה הגלובלית, כאשר ההשלכות ארוכות הטווח לכך יהיו משמעותיות.
בעוד טראמפ חזר והדגיש את ההעדפה שלו לעלויות חוב נמוכות יותר, הבנק הפדרלי המרכזי השאיר את שיעורי הריבית בטווח של 4.25%־4.5% בשבוע שעבר, כאשר קובעי המדיניות של הפד צופים כשתי הורדות של 0.25% במהלך 2025. מודי'ס ציינו, כי הם מצפים שהפד יוריד את הריבית לטווח של 3.75%־4% עד סוף השנה. לדברי יו"ר הפד ג'רום פאוול, תוכנית המכסים של טראמפ היא שהביאה להחלטת הפד להוריד את תחזית הצמיחה של ארצות הברית ולהעלות את תחזית האינפלציה.
