מור גמל, רידינג קפיטל וספרטה רוצות את המזומנים שבקופת צים
בעלי מניות בחברה דורשים מינוי דירקטורים מטעמם וכן חלוקת דיבידנד שלא לפי המדיניות. הדרישות מאתגרות את ניסיונו של המנכ"ל אלי גליקמן לרכוש את חברת הספנות
קבוצה של בעלי מניות בחברת הספנות הישראלית צים, שמחזיקה בנתח של כ־8% ממניותיה, לוחצת על דירקטוריון החברה לחלק נתח נכבד מהמזומנים הרבים שבקופתה כדיבידנד, ובעקיפין אף מאתגרת את הניסיון של המנכ"ל אלי גליקמן לרכוש את השליטה בחברה.
קבוצת בעלי המניות, שמיוצגת על ידי עורכי הדין אופיר נאור ועדי גרנות ממשרד נאור גרשט, וכוללת את קרן הגידור רידינג קפיטל, מור גמל ופנסיה וחברת ספרטה, פנתה בכתב לדירקטוריון צים, שבראשו עומד יאיר סרוסי. המכתב נשלח לקראת אספת בעלי מניות שתיערך בחודש הבא, ב־9 בדצמבר, שבו החברה מבקשת מבעלי המניות לאשר מחדש את הרכב דירקטוריון החברה לתקופת כהונה נוספת.
רידינג קפיטל, מור גמל ופנסיה וספרטה מבקשות מהדירקטוריון להעמיד לבחירה שלושה דירקטורים חדשים — רון הדסי, לשעבר מנכ"ל אלביט הדמיה; קרן בר חוה, לשעבר דירקטורית במגדל ביטוח; ורן גריצרשטיין, מייסד חברת טיטרה. בעלי המניות החתומים על המכתב מנמקים את הצורך במינוי שלושת הדירקטורים האלו במקום שלושה מכהנים בכך ששלושה מהדירקטורים מונו על ידי בעל השליטה הקודם — עידן עופר, שהחזיק בשליטה באמצעות קנון עד סוף 2024. עופר הפך לבעל השליטה בצים ב־2016 כשהזרים לחברה כ־200 מיליון דולר, ואת ההשקעה בה סיכם ברווח של 2 מיליארד דולר. לאחר שעופר מכר את המניות שלו, צים הפכה לחברה ללא גרעין שליטה.
לטענת בעלי המניות, עדכון הרכב הדירקטוריון יסייע לשמור על האינטרס של כלל בעלי המניות, להשיא שווי לכלל בעלי המניות ולצמצם את הפער בין השווי הנכסי של החברה, יתרת המזומנים שלה ושווי השוק שלה. נכון לסוף הרבעון השני, לצים יש בקופה 2.87 מיליארד דולר, בעוד שווי השוק הנוכחי שלה הוא 1.93 מיליארד דולר, שאליו הגיעה לאחר שמתחילת השנה המניה שלה בבורסת ניו יורק, שבה הונפקה בינואר 2021, צללה ב־31%. במילים אחרות, בעלי המניות דוחקים בצים לחלק חלק מהמזומן שבקופתה, מעבר למדיניות הדיבידנד שלה שעומדת על חלוקה של 50% מהרווח הנקי השנתי, כך שהפער יצטמצם. לחילופין, הם היו רוצים לראות מהלכים שיגדילו את השווי של צים, כך שבכל מקרה הפער המדובר יצטמצם.
שינוי בהרכב הדירקטוריון, הוצאת מזומנים מהקופה או עלייה במחיר המניה — כל אלו עשויים לאתגר את המנכ"ל גליקמן, שחבר לרמי אונגר בניסיון לרכוש את השליטה בחברה. כפי שנחשף בכלכליסט באוגוסט האחרון, השניים מגבשים הצעה לרכישת מלוא המניות של צים ומחיקתה מהבורסה לפי שווי של 2.4-2.3 מיליארד דולר, פרמיה של עד 24% על שווי השוק הנוכחי שלה ונמוך מהמזומנים שבקופתה. לפי ההערכות של גורמים בענף הספנות, אונגר, שמייבא בין היתר את רכבי קיה לישראל, מעוניין לרכוש את צים כדי למזג אותה בהמשך עם חברת ספנות אחרת שבבעלותו המלאה, ריי - (Ray Shipping) - בעסקה שתכלול מניות והשקעה במזומן, וכך להפוך לבעל השליטה בחברת ספנות בסדר גודל בינוני־גדול. במידה רבה החברות משלימות זו את זו, מכיוון שהן לא פועלות בתחומים חופפים בצורה מלאה.
כדי להוציא את המהלך לפועל, גליקמן ואונגר נדרשים לפנות ראשית לדירקטוריון החברה, שעובד כבר שנים רבות עם גליקמן, שיצטרך לשקול אם לנהל מו"מ או לצאת למכרז כדי למקסם את ההצעות שניתן לקבל מגורמים אחרים. שינוי בהרכב הדירקטוריון יכול להקשיח עמדות. כמו כן, הקטנת קופת המזומנים עשויה להפחית מהאטרקטיביות בעיני גליקמן ואונגר, ועלייה במחיר המניה עשויה להקשות עליהם משום שבמקרה כזה יידרשו להגדיל את ההצעה או ליטול יותר אשראי.
