בלעדי
מנכ"ל בזק הקודם ומנהל לשעבר של תשובה מגבשים קבוצה להשקעה ב־HOT
רן גוראון, מנכ"ל בזק לשעבר, והוד גיבסו, מנכ"ל דלק אירופה לשעבר, מקיימים באמצעות בנק ההשקעות UBS פגישות עם קרנות כדי לנסות לגבש עסקה לרכישת נתח מחברת התקשורת. בעלי HOT פטריק דרהי מחפש משקיע לפי שווי של 2 מיליארד יורו
חלפו חודשיים מאז נחשף בכלכליסט שפטריק דרהי מחפש רוכש ללפחות נתח מחברת התקשורת הישראלית HOT לפי שווי של כ־2 מיליארד יורו, ועל הקווים כבר מתחממים שחקנים שלוטשים עיניים לחברה. לכלכליסט נודע כי רן גוראון, מנכ"ל בזק הקודם, והוד גיבסו, לשעבר מנכ"ל דלק אירופה והמשנה למנכ"ל דלק ישראל תחת הבעלות של קבוצת דלק שבשליטת יצחק תשובה, מנהלים מגעים עם קרנות השקעה מקומיות ובינלאומיות במטרה לגבש קבוצת משקיעים שתרכוש נתח מ־HOT.
עוד נודע כי בנק ההשקעות הבינלאומי UBS חבר לשניים ומוביל את הפגישות מול קרנות ההשקעה והגופים הפיננסיים, במטרה לצרף אחד מהם, או יותר, כמשקיע מרכזי בעסקה פוטנציאלית. עד כה התקיימו כמה פגישות עם קרנות בינלאומיות ונקבעו כמה פגישות נוספות. החבירה של UBS לגוראון וגיבסו אינה טריוויאלית והיא עשויה ללמד על כך שבנק ההשקעות סבור שהשניים יכולים, בסופו של דבר, לרקום עסקה, שגם תניב עמלות נאות ל־UBS.
כבר רוקמים תוכניות
גוראון כיהן כמנכ"ל בזק, חברת התקשורת הגדולה בישראל, בין יוני 2022 לאפריל 2024, אז הוחלף על ידי המנכ"ל הנוכחי ניר דוד. קודם לכן גוראון כיהן כמנכ"ל החברות־הבנות של בזק - yes, פלאפון ובזק בינלאומי - כך שלגוראון יש היכרות קרובה בתור מתחרה עם HOT והפעילויות השונות שלה. גיבסו הקים את פעילות תחנות הדלק של קבוצת דלק באירופה, שפעלה תחת השם דלק אירופה. הוא עזב את תפקיד המנכ"ל של החברה ב־2012 ואז ניסה לרקום עסקה שבמסגרתה ירכוש את דלק אירופה יחד עם קרן בינלאומית. בסופו של דבר, תשובה החליט למכור את דלק אירופה לקרן TDR הבריטית תמורת 800 מיליון דולר. דלק אירופה החזיקה ב־869 תחנות דלק ו־400 חנויות נוחות במערב אירופה. רוב הנכסים של החברה נרכשו מענקית האנרגיה שברון. כיום גיבסו עומד בראש פירמת ייעוץ בשם טארון, ואילו גוראון הצטרף בספטמבר האחרון לחברת ייעוץ בשם סלוקה פרטנרס. כמו כן, גוראון שימש כיועץ לקרן ההשקעות קומיוניטי שמוביל ג'רמי בלאנק כשהתמודדה השנה על רכישת השליטה במיזם הסיבים IBC, עסקה שאותה הפסידה, בסופו של דבר, לקבוצה של הפניקס ומור השקעות.
מהשיחות שמקיימים גוראון וגיבסו עם משקיעים שאותם הם מנסים לעניין לחבור אליהם לצורך השקעה ב־HOT, עולה שהשניים שואפים לגלות מעורבות עמוקה בחברה, גם אם ירכשו רק מניות מיעוט. למשקיעים הפוטנציאליים הם מציגים כמה אפיקי צמיחה אפשריים עבור HOT. כפי שהשניים מציגים את הדברים למשקיעים, הם סבורים ש־HOT טרם מיצתה את פוטנציאל הצמיחה שלה בתחום הסיבים, בעיקר בתחום סיבי הפייבר שמאפשרים חיבור לאינטרנט מהיר במיוחד. בשיחות מציג גוראון את הצמיחה המשמעותית של בזק בתחום כמקרה מבחן. כך, אם בסוף הרבעון הרביעי של 2023 מספר מנויי הסיבים עמד על 565 אלף ואילו מספר מנויי המחוברים לתשתית הקלאסית של נחושת עמד על 930 אלף, הרי ששנה לאחר מכן, בסוף הרבעון הרביעי של 2024, היחס התהפך - מספר מנויי הסיבים עמד על 810 אלף ואילו מספר המחוברים לתשתית הישנה עמד על 669 אלף. כמו כן, התשלום החודשי עבור השימוש בסיבים המתקדמים הוא גבוה יותר וגם צומח בקצב משמעותי יותר.
עוד סבורים גוראון וגיבסו ש־HOT יכולה להגיע למצב שבו היא גובה יותר מהלקוחות שלה עבור השימוש ברשת הסלולרית המתקדמת של דור 5. כיום HOT היא "שחקנית מחיר", כלומר חברה שמציעה תמחור זול כדי לנגוס בנתח שוק, אבל כפי שהתוצאות של המתחרות מלמדות, הישראלים אוהבים מכשירים מתקדמים ואת הנגישות הגבוהה לרשת, ולכן מוכנים לשלם על שירותי פרימיום. השניים גם סבורים שניתן להביא לצמיחה פיננסית דרך הפחתת עלויות וחיזוק המוצג דרך שיפור שירות הלקוחות.
כל אלו עתידים, להשקפת גוראון וגיבסו, להביא לשיפור בתוצאות הפיננסיות של HOT שדורכות במקום ואף יורדות. את 2024, למשל, סיימה החברה עם ירידה של כ־5% בהכנסות, שהסתכמו בכמיליארד יורו, וירידה של 6.8% ב־EBITDA, שהסתכם ב־329 מיליון יורו. שיעור ה־EBITDA מההכנסות, כלומר רמת הרווחיות של HOT, עמד על 32.3%. לשם השוואה, נתון זה אצל בזק עמד על 36.8% בסיכום 2024, ואילו הממוצע בקרב 17 חברות התקשורת הגדולות באירופה עמד על 37.5% בסיכום אותה שנה.
חברה בקיפאון
HOT, חברת התקשורת השנייה בגודלה בארץ, פועלת בכל תחומי התקשורת – טלוויזיה, אינטרנט, סלולר וטלפוניה – ומספקת שירות ללקוחות פרטיים ועסקיים. לאחרונה, החברה אף הרחיבה את פעילותה לתחום האנרגיה, כשהחלה למכור חשמל לצרכנים פרטיים כחלק מרפורמת החשמל. מדובר בחברה הפרטית היחידה מבין החברות המובילות בתחום התקשורת שמחזיקה בפריסה מוגברת של רשת דור 5 ובסיס לקוחות רחב באינטרנט הסיבים. טל גרנות גולדשטיין מכהנת כמנכ"לית החברה זה 10 שנים.
HOT מוחזקת במלואה על ידי אלטיס אינטרנשיונל, אחת משלוש הזרועות של קבוצת המדיה הבינלאומית אלטיס, שבה דרהי מחזיק ב־77.6% מהמניות. דרהי נכנס להשקעה ב־HOT ב־2009 ועד לשנת 2012 הפך לבעל המניות היחיד בה, תוך מחיקתה מהבורסה. היקף ההשקעה הכולל של דרהי בחברה עומד על 3.1 מיליארד שקל. כפי שנחשף בכלכליסט בתחילת אפריל, דרהי שכר את בנק ההשקעות רוטשילד אנד קו על מנת לבחון אפשרויות שונות לגבי HOT, ובראשן הכנסת משקיע שירכוש מניות מיעוט בחברה בשיעור של עד 40%. עם זאת, דרהי גם לא פוסל את האפשרות למכור את השליטה בחברה, בסופו של דבר, אם תתקבל ההצעה המתאימה, אולם המטרה המוצהרת שלשמה נשכר בנק ההשקעות היא להכניס שותף ל־HOT.
אלטיס מעוניינת למכור נתח מ־HOT כחלק ממהלך מימוש נכסים, שנועד לצמצם את נטל החובות שלה, שעמד בעבר על 60 מיליארד יורו אבל הצטמצם מאז בעקבות מספר מימושים. כך, מכרה אלטיס באוגוסט האחרון נתח של 24.5% שבו החזיקה בחברת התקשורת בריטיש טלקום (BT) לבהארטי גלובל, התאגיד ההודי שבבעלות המיליארדר סוניל בהארטי מיטאל, תמורת סכום שהוערך ב־3.2 מיליארד ליש"ט. מכירות נוספות היו של ערוץ חדשות ותחנת רדיו לאיל הספנות רודולפה סעדה, ומכירה לקרן ההון הריבונית של אבו דאבי, ADQ, שהזרימה מיליארד דולר לבית המכירות הפומביות סות'ביס שבבעלותו.
