בלעדי
בוחן אפשרויות: פטריק דרהי קיבל פניות למכירת נתח מאחזקותיו ב־HOT
אלטיס אינטרנשיונל, שבשליטת פטריק דרהי, שכרה את בנק רוטשילד לבחינת אפשרויות אסטרטגיות לגבי HOT, בעקבות הצעות שקיבלה. דרהי לא פוסל אפשרות למכירת חברת התקשורת הישראלית בשלמותה. השווי המבוקש: 2 מיליארד יורו
פטריק דרהי שכר את בנק רוטשילד לבחון אפשרויות אסטרטגיות לחברת התקשורת HOT. לכלכליסט נודע כי בשלב זה יבחן בנק רוטשילד מספר הצעות לרכישת אחזקות מיעוט של עד 40% בחברה. עם זאת, האפשרות שגם השליטה ב־HOT תימכר עשויה לעלות בהמשך, כשלאחר חג הפסח יחל רוטשילד במגעים עם גופים פוטנציאליים.
בהתייחסות רשמית לידיעה מסר דובר אלטיס ארתור דרייפוס לכלכליסט כי "אלטיס אינטרנשיונל מאשרת כי קיבלה הצעות לרכישת מניות מיעוט ב־HOT. אלטיס אינטרנשיונל תלמד כל אחת מההצעות ותבחן אותן מתוך מטרה אחת: לבנות את העתיד של HOT".
יודגש כי עד כה לא הציג רוטשילד את HOT בפני רוכשים פוטנציאליים, ואם יעשה זאת זה יהיה כאמור רק לאחר פסח, כשהתהליך יהיה תחילה מול המתעניינים שכבר יצרו קשר עם אלטיס ורק לאחר מכן יוחלט אם להתקדם מעבר למניות מיעוט, וזאת בהתאם להצעות שיגיעו, אם יגיעו, לרכישת מלוא השליטה ובמחיר שייראה לדרהי כעסקי. נכון להיום, אין לקבוצה הצעות כאלה והיא לא בוחנת את האפשרות הזו.
מדובר ברעידת אדמה בשוק התקשורת, שגם כך עובר שינויי בעלות. בבזק, קרן סרצ'לייט ודוד פורר מכרו בחודש שעבר 5.8% ממניות השליטה, במה שנראה כמכירת נתח ראשון בדרך ליציאה מהשליטה בחברה. השליטה בסלקום נמכרה ב־2024 לקרן פורטיסימו, שרכשה 35% ממניות סלקום תמורת 936 מיליון שקל. ב־2022 רכשה קבוצה בראשות אבי גבאי ושלמה רודב את השליטה בפרטנר בעסקה של 300 מיליון דולר.
דינמיקה שבה חברות מתחילות תהליך עם בחינה של מכירת אחזקות מיעוט שבהמשך הופך למכירת שליטה, איננה חריגה. רק לאחרונה החלה, להבדיל, משפחת זוגלובק בתהליך להכנסת שותף במכירת 40% ממניות חברת הנקניקים המשפחתית. בסופו של התהליך מקיימת החברה מגעים עם קרן AP פרטנרס בעיסקה שקרובה לחתימה, למכירת השליטה, 70% בחברה, עם אופציה עתידית כנראה למכירת יתרת המניות.
השווי של HOT שאלטיס צפויה לדרוש הוא 2 מיליארד יורו. רכישה בהיקף כזה יכולה להיעשות באמצעות קרן השקעות זרה העוסקת בתקשורת, או קרן השקעות מקומית גדולה כמו פימי בצירוף כסף מוסדי, וכן משחקנים אסטרטגיים כמו קרנות תשתיות גדולות כמו קרן נוי יחד עם גופים מוסדיים, לאחר שגייסה 2 מיליארד שקל באחרונה לקרן חדשה, וכמובן חברות תקשורת זרות.
אלטיס תבצע את המהלך כחלק ממהלך מימוש נכסים, שנועד לצמצם את נטל החובות שלה, שעמד בעבר על 60 מיליארד יורו אבל הצטמצם מאז בעקבות מספר מימושים. כך למשל מכרה אלטיס באוגוסט האחרון נתח של 24.5% בו החזיקה בבחברת התקשורת בריטיש טלקום (BT) לבהארטי גלובל, התאגיד ההודי שבבעלות המיליארדר סוניל בהארטי מיטאל, תמורת סכום שהוערך ב־3.2 מיליון ליש"ט. העסקה נחתמה לשתי פעימות, של 10% ו־14.5%.
מכירות נוספות היו של ערוץ חדשות ותחנת רדיו לאיל הספנות רודולפה סעדה, ומכירה לקרן ההון הריבונית של אבו דאבי, ADQ, שהזרימה מיליארד דולר לבית המכירות הפומביות סות'ביס שבבעלותו.
לקבוצת אלטיס שלוש זרועות: אלטיס יו.אס שמחזיקה בנכסים בארצות הברית, אלטיס צרפת, ואלטיס אינטרנשיונל, שגם מחזיקה ב־100% ממניות HOT. תחת חברה זו מוחזקות גם אלטיס פורטוגל ואלטיס הרפובליקה הדומיניקנית. שתיהן מוחזקות ב־100% ומחזיקות בנתח השוק הגדול (פורטוגל) והשני בגודלו (דומיניקנית) במדינות בהן הן פועלות. באוגוסט האחרון מכרה אלטיס גם את חברת הפרסום בווידאו טידס לאאוטבריין הישראלית תמורת מיליארד דולר, אחרי שרכשה אותה ב־2017 תמורת 307 מיליון דולר. עוד קודם לכן, במרץ, מכר את אלטיס מדיה תמורת 1.5 מיליארד יורו.
דרהי (62) נולד במרוקו למשפחה יהודית ועבר עם משפחתו כנער לצרפת. אחרי לימודי הנדסה עבד בפיליפס ובשנות ה־90 הקים חברת כבלים בדרום צרפת. את אלטיס הקים ב־2002 וב־2014 היא הונפקה בבורסת אמסטרדם לפי שווי של 6 מיליארד יורו, והכפילה מהר מאוד את שוויה. בהמשך צנח שוויה ב־80% ודרהי רכש את מניות הציבור, והפך אותה לפרטית. HOT איננה חלק מהותי מאלטיס, למרות שבישראל היא נחשבת לחברה גדולה.
דרהי רכש את מניות HOT משותפיו ב־2009–2012. תחילה מבנק לאומי, הבינלאומי וקבוצת דלק תמורת 848 מיליון שקל, מקבוצת פישמן ב־249 מיליון שקל, חלק מאחזקות ידיעות תקשורת ב־652 מיליון שקל, ומניות נוספות בהצעת רכש ב־342 מיליון שקל, שאיפשרו לו להגיע ל־65% מהחברה. את היתרה רכש מהציבור במיליארד שקל ומחק את HOT מהבורסה לפי שווי 3.1 מיליארד שקל, שהיו בעצם ההשקעה הכוללת שלו בחברה עד ל־2012.
דו"חות אלטיס מתייחסים גם ל־HOT ובדו"חות השנתיים ל־2023 ציינה אלטיס כי מלחמת חרבות הברזל צפויה לפגוע בפעילות HOT בצורה שלא ניתן לכמת באותו שלב.
ב־2022 עמדו ההכנסות של HOT על 409 מיליון יורו, אולם ירדו ב־2023 ל־353 מיליון אירו, כשחלק מהירידה היא בשל מלחמת חרבות ברזל. ההכנסות ברבעון הרביעי של 2023 ירדו ל־255 מיליון יורו לעומת 305 מיליון יורו ברבעון המקביל ב־2022. ההכנסה השנתית ב־2023 עמדה על 1.07 מיליארד יורו, לעומת 1.196 מיליארד יורו ב־2022. ה־EBITDA (רווח תפעולי תזרימי) ב־2023 ירד גם הוא ל־353 מיליון יורו, לעומת 409 מיליון יורו ב־2022. אם ה־EBITDA המייצג הוא כ־340 מיליון יורו, הרי ששווי של 2 מיליארד יורו מייצג מכפיל של 7 על ה־EBITDA. ברבעון השלישי של 2024 ירדו ההכנסות של HOT ל־246 מיליון יורו, לעומת 267 מיליון יורו ב־2023 בתקופה המקבילה, וה־EBITDA ירד ל־85 מיליון יורו לעומת 87 מיליון יורו.
HOT, חברת התקשורת השנייה בגודלה בארץ, פועלת בכל תחומי התקשורת – טלוויזיה, אינטרנט, סלולר וטלפוניה – ומספקת שירות ללקוחות פרטיים ועסקיים. לאחרונה, החברה אף הרחיבה את פעילותה לתחום האנרגיה, כשהחלה למכור חשמל לצרכנים פרטיים כחלק מרפורמת החשמל. מדובר בחברה הפרטית היחידה מבין החברות המובילות בתחום התקשורת שמחזיקה בפריסה מוגברת של רשת דור 5 ובסיס לקוחות רחב באינטרנט הסיבים. טל גרנות גולדשטיין מכהנת כמנכ"לית החברה זה 10 שנים.
HOT מחזיקה ב־23% ממיזם הסיבים IBC, שכבר חיבר יותר מ־2 מיליון בתי אב בישראל. כפי שנחשף בכלכליסט, בספטמבר האחרון שכרו HOT ותש"י את בנק ההשקעות MNS על מנת לאתר קונים למניותיהן ב־IBC. למעשה, השתיים מוכרות את השליטה במיזם הסיבים. זאת, משום שתש"י, סלקום ו־HOT מחזיקות יחד, בחלוקה שווה, בשותפות שמחזיקה ב־70% ממניות IBC. כלומר, כל אחת מהשלוש מחזיקה כאמור בשרשור ב־23.3% מהמיזם, אך השותפות היא למעשה בעלת השליטה בחברה. אם גורם אחד ירכוש מידי HOT ותש"י את המניות – הוא יהפוך לבעל השליטה בחברה.
