עלייה קלה בקצב האינפלציה בארה"ב בספטמבר ל-3% - אך פחות מתחזיות השוק
התחזיות בשוק היו לעלייה של 3.1%, לאחר שבאוגוסט עלה המדד ב-2.9%; כך גם במדד הליבה, שעמד על 3% בקצב שנתי, עשירית האחוז מתחת לתחזיות; המדד פורסם בעיכוב של 10 ימים, בשל ההשבתה, ולאחר אישור מיוחד שניתן ללשכה המרכזית לססטיסטיקה
עלייה קלה בקצב האינפלציה בארה"ב - אך הנתונים נמוכים מעט מהתחזיות: מדד המחירים לצרכן עלה בספטמבר ב-0.3% בחישוב חודשי. התחזיות היו לעלייה של 0.4%, כך גם היה הנתון של אוגוסט. האינפלציה השנתית בארה"ב עמדה על 3%, לעומת 2.9% באוגוסט - התחזיות עמדו על 3.1%.
מדד הליבה - שאינו כולל מוצרי אנרגיה ומזון - רשם עלייה חודשית של 0.2% ועלייה שנתית של 3%. התחזיות היו לעלייה חודשית של 0.3% ולאינפלציית ליבה שנתית של 3.1%, בדומה לנתונים של אוגוסט.
ביום רביעי הבא יפרסם הפד את ההחלטה שלו, ולפי רוב התחזיות הוא יוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס (מ-4.25% ל-4%), בפעם השנייה ברציפות – הוא הוריד אותה בשיעור דומה ב-17 בספטמבר, ופרסם תחזית לשתי הורדות נוספות עד לסוף השנה. ההחלטה הבאה והאחרונה של 2025 צפויה ב-10 בדצמבר.
נתון האינפלציה כשלעצמו עדיין רחוק מיעד הבנק של 2% ואינו מצדיק הורדה נוספת – היא גם לא צפויה לרדת ליעד בחודשים הבאים. הנימוק להורדה הוא שוק התעסוקה החלש מאוד בארה"ב. הבעיה היא שההחלטה תתקבל הפעם ללא דוח התעסוקה של ספטמבר ונתונים נוספים על שוק העבודה, שלא פורסמו בשל ההשבתה.
נתוני האינפלציה מתפרסמים בעיכוב של 10 ימים - הם לא התפרסמו במועד המקורי (15 באוקטובר) בשל ההשבתה הפדרלית, והם מתפרסמים היום לאחר שהממשל אישר ללשכה לסטטיסטיקה להתכנס לטובת הפרסום.
ההחלטה התקבלה בנימוק של שירות חיוני, לנוכח המשמעות המיוחדת במינה של מדד המחירים לצרכן בספטמבר. הביטוח הלאומי קובע את העלייה השנתית בתשלומי פנסיה על פי העלייה השנתית ביוקר המחיה ב-12 החודשים שמסתיימים בספטמבר, ולפיכך חיוניות פרסום המדד - מבלעדיו לא ניתן לבצע את החשבונאות הנדרשת להפרשות הללו. זו גם הסיבה שניתן היתר לפרסום מדד המחירים ולא לדוח התעסוקה.
יוני פנינג, אסטרטג ראשי, חדר עסקאות מזרחי טפחות, אמר בעקבות הפרסום כי "העלייה החודשית של 0.2% בלבד במדד הליבה מעמידה אותה על קצב שנתי של 3% - הפעם הראשונה מזה שנתיים וחצי שאינפלציית הליבה אינה גבוהה נתון האינפלציה הכללי (גם על 3%).
רוב השבוע ראינו את ההסתברות להורדת ריבית של הפד, בהחלטה בשבוע הבא, נעה על סביבות 95%. על רקע הנתון הנמוך היום, לא מפתיע לראות אותה ממשיכה לנוע כעת על 99%, קרוב לוודאות. ועל זה השוק מוסיף הסתברות גבוהה מאוד להורדה נוספת בדצמבר. הציפיות האלה להורדת נמשכות בקצב גבוה יחסית במהלך 2026, עד לריבית של 3% בעוד שנה".
