הפד הוריד את הריבית ב-0.25%; פאוול מרסן התלהבות: "זו הפחתה של ניהול סיכונים"
הורדה ראשונה מזה תשעה חודשים: הריבית ירדה ל-4.25%, בהתאם לתחזיות - הפד הצדיק זאת בחולשה של שוק התעסוקה; ואולם היו"ר הבהיר במסיבת העיתונאים כי הורדות חדות יותר אינן על הפרק: "ביצענו בעבר העלאות והורדות חדות, כשהיה צורך בהתאמה מהירה של המדיניות - זה לא המצב כיום"
אחרי תשעה חודשים: הבנק המרכזי של ארה"ב, הפדרל ריזרב בראשות היו"ר ג'רום פאוול, הוריד את הריבית מ-4.5% ל-4.25%.
בבנק צופים עוד שתי הורדות ריבית בהמשך השנה, כלומר שלוש הפחתות ריבית ב-2025 בסך הכל. מדובר בתחזית מקלה יותר לעומת התחזית הקודמת שהייתה לשתי הורדות השנה.
במסיבת העיתונאים היו"ר אכזב במידה את המשקיעים, שתולים תקוות בהפחתות מהירות נוספות, כשצמצם את החשיבות של ההורדה שבוצע היום. לדבריו היא נועדה בעיקר לרסן את הסיכונים לשוק העבודה. "אתה יכול לחשוב עליה במובן מסויים כניהול סיכונים".
הוא לא הסתפק בזה - היו"ר הבהיר כי הוא לא חושב שהורדה חדה יותר בהמשך תהיה הדבר הנכון לעשות. "לא היתה בישיבה תמיכה מהותית בהורדה של 50 נקודות בסיס. ביצענו העלאות חזקות מאד והורדות חזקות מאד בחמש השנים האחרונות, אנחנו נוטים לעשות זאת כשאנחנו מאמינים שהמדיניות מאד לא מתאימה - וכשנדרשת התאמה מהירה. זה לגמרי לא המצב שבו אנחנו נמצאים בו עכשיו לדעתי. אני חושב שהמדיניות שלנו נכונה במהלך השנה הזו.
פאוול ציין כי ההחלטה התקבלה בשעה ש הפד נדרש להתמודד עם שילוב לא רצוי של אינפלציה גבוהה יחסית (עמדה באוגוסט על 2.9% בחישוב שנתי) ושוק עבודה חלש - שצפוי להמשיך לסגת.
"אף ששיעור האבטלה נותר נמוך, הוא עלה בתקופה האחרונה, במקביל להאטה במספר המשרות החדשות. הסיכונים בשוק התעסוקה גדלו, כשבמקביל שיעור האינפלציה עלה לאחרונה ושומר על רמתו הגבוהה יחסית", אמר פאוול.
בצד המעודד, היו"ר אומר כי החשש מההשפעה האינפציונית של המכסים מתמתן. "הטיעון בדבר דחיפה לאינפלציה ממושכת לאורך זמן אינו חזק". הוא כן הדגיש כי אם יתברר שההשפעה כן תהיה חזקה וממושכת, "הפד יבצע את ההתאמות הנדרשות לריסון ההשפעה הזו".
סיבה לאופטימיות נמצאת גם בשדרוג תחזית הצמיחה של הפד ל-2025, ל-1.8%, מול 1.6% בתחזית של יוני. "הכלכלה האמריקאית מתקדמת", אמר היו"ר בעניין זה.
בהצהרה שהתלוותה להחלטה, חזרה הוועדה על התיאור מההצהרה הקודמת בסוף יולי שהפעילות הכלכלית "נחלשה". בעוד ביולי כתבה ה-FOMC ששיעור האבטלה נותר נמוך ותנאי שוק העבודה עודם יציבים, הפעם כתבה הוועדה כי "קצב יצירת המשרות הואט ושיעור האבטלה עלה מעט אך נותר נמוך", ומחקה את החלק שאומר כי תנאי שוק העבודה נותרו יציבים.
עוד ציינה הוועדה שהאינפלציה "האיצה ונשארת ברמה גבוהה יחסית" - כאשר המילה "האיצה" נוספה הפעם ולא הופיעה בנוסח הקודם.
ה-FOMC פירטה שהיא החליטה להוריד את שיעור הריבית לצורך תמיכה ביעדיה, ו"לנוכח השינוי במאזן הסיכונים".
"אי הוודאות לגבי התחזית הכלכלית נותרה גבוהה", נאמר בהצהרה. "הוועדה קשובה לסיכונים לשני צדי יעדיה הדו-משימתיים, וסבורה כי הסיכונים השליליים לתעסוקה גברו".
האטה בקצב הצמיחה של המשרות ועלייה באינפלציה מאתגרים את האיזון בין שני היעדים המרכזיים של הפד - שמירה על יציבות מחירים ועל תעסוקה מלאה.
ההחלטה שקיבלה ועדת השוק הפתוח של הפד (FOMC) היא בהתאם לרוב מוחלט של התחזיות בשוק, בעוד חלק נמוך מהתחזיות היה להורדת ריבית חדה יותר - של 50 נקודות בסיס ולא רק 25.
11 מחברי ה-FOMC הצביעו בעד הפחתת הריבית בשיעור של 0.25%, ורק אחד התנגד לה - סטיבן מירן, שנכנס השבוע למועצת הנגידים של הבנק במינוי של הנשיא דונלד טראמפ.מירן הצביע בעד הפחתת ריבית של 0.5%, על רקע מסכת הלחצים המתמשכת שמפעיל טראמפ על הפד.
המושלים מישל באומן וכריסטופר וולר, שנחשדו גם הם כמתנגדים פוטנציאליים ותומכים בהפחתה של 0.5%, הצביעו בעד ההפחתה של 25 נקודות בסיס. כל השלושה מונו על ידי הנשיא דונלד טראמפ, שלחץ על הפד להפחית את הריבית לא רק ברבעי אחוז אלא במהירות ובאגרסיביות.
הנשיא יצא נגד פאוול פעמים רבות בטענה שהוא מאחר בהורדת הריבית, וניסה ללחוץ עליו להתפטר, כדי להוביל להפחתות ריבית.
חששות לעצמאות הפד התגברו בחודש שעבר, כשהנשיא הודיע בצעד חסר תקדים על פיטורי מושלת הפד ליסה קוק, זאת בטענה כי הציגה מידע כוזב בבקשה למשכנתה. קוק תבעה את טראמפ ואת פאוול במטרה לשמור על המשרה שלה, ובתי המשפט קבעו כי היא תוכל להישאר בתפקיד בזמן שההליך המשפטי נמשך.
עוד במסגרת ניסיונותיו להתערב בהתנהלות הבנק המרכזי, מינה השבוע טראמפ את מירן למועצת הנגידים של הבנק, המונה שבעה חברים.
ברקע להורדת הריבית - האינפלציה בארה"ב הגיעה באוגוסט ל-2.9% ועדיין גבוהה מיעד הפד שעומד על 2%. לצד זאת, נתונים חלשים בשוק העבודה דחפו את הבנק לעבר הורדת ריבית - צעד שתומך בהתחזקות שוק העבודה.
בעוד לגבי הורדת ריבית היו הסכמות רחבות בשוק, המשקיעים המתינו לתחזית המעודכנת של הפד בנוגע להחלטות הריבית הקרובות. לפי התחזית שפרסם הפד ביוני, הוא צפה השנה שתי הורדות ריבית - כלומר עוד אחת בנוסף לזו של היום.
בהחלטת הריבית הקודמת, בחודש יולי, התנגדו להותרת הריבית על כינה שניים ממושלי הפד - באומן וולר. השניים רצו להתחיל בתהליך ההקלה מוניטרית, בשל אמונתם בכך שהאינפלציה בשליטה, לצד חששות מהיחלשות שוק העבודה. זו הייתה הפעם הראשונה מאז סוף 1993 שיותר ממושל אחד הצביע נגד החלטת ריבית.
