הסימנים לבועת AI מתחזקים - ומשקיעים מובילים מצביעים ברגליים
פיטר ת'יל וסופטבנק מכרו את כל החזקותיהם באנבידיה, ומייקל ברי נכנס לשורט על החברה. מנכ"ל גוגל סונדאר פיצ'אי הזהיר מהתפוצצות הבועה: "אני חושב שלא תהיה חברה חסינה, כולל אנחנו"
בזמן שענקיות הטק שופכות מאות מיליארדי דולרים על פיתוחי AI, האינדיקציות לבועה בשוק מתחזקות. רק בימים האחרונים, משקיע־העל פיטר ת'יל מכר את כל החזקותיו באנבידיה; מייקל ברי, המשקיע שחזה את בועת הסאב־פריים, נכנס לעמדת שורט בחברה; ואילו מנכ"ל גוגל, סונדאר פיצ'אי, התריע מפני "חוסר היגיון" ברמת ההשקעות בתחום.
לפי מסמכים שהגישה לרשות ני"ע האמריקאית (SEC) קרן הגידור של ת'יל, Thiel Macro, היא מכרה לאחרונה את כל החזקותיה באנבידיה. ברבעון השני החזיקה הקרן ב־537,742 מניות, אבל מכרה את כולן במהלך הרבעון השלישי. לא ידוע מתי בדיוק ולפי איזה שווי, אך אם מכרה אותן הקרן לפי שווי המניה ב־30 בספטמבר, היא היתה מקבלת בעבורן 100 מיליון דולר. לקרן יש עתה החזקות משמעותיות באפל, מיקרוסופט וטסלה.
אנבידיה היא הנהנית העיקרית ממהפכת ה־AI, זאת בזכות הביקוש האדיר שהיא מייצרת לשבבי ה־AI שלה. אולם, לצד התועלת הרבה שמייצרים מודלי ה־AI המודרניים, מתפתח חשש מפני בועת השקעות. זאת על רקע העלות הגבוהה של אימון ותפעול המודלים והקושי של חברות מובילות דוגמת OpenAI לייצר הכנסות שיצדיקו את השקעות העתק.
על רקע זה, החלו שחקניות שונות לצמצם חשיפה לאנבידיה. סופטבנק היא בינתיים הבולטת שבהן, לאחר שבשבוע שעבר מכרה את החזקותיה באנבידיה, בשווי 5.83 מיליארד דולר. זאת, רשמית, על מנת לממן השקעות אחרות ב־AI.
המכירה של ת'יל אומנם קטנה יותר, אך עלולה להיות בעלת השפעה עמוקה יותר. ת'יל, ממייסדי פייפאל ומשקיע מוקדם בפייסבוק, הוא אחת הדמויות המוערכות בעולם ההון סיכון וההשקעות, ולמהלכיו יכולה להיות השפעה גדולה על הבחירות שמבצעים משקיעים.
במקביל, משקיע מוערך אחר, ד"ר מייקל ברי מ־Scion Asset Management, שהיה בין הראשונים לזהות את בועת הסאב־פריים שהובילה למשבר העולמי ב־2008, חשף החודש שקנה עמדות שורט באנבידיה ובפלנטיר (שהקים ת'יל). "לפעמים, אנחנו רואים בועות", הוא כתב כמה ימים קודם לכן ב־X, לאחר ששבר שתיקה בת שנתיים בפלטפורמה. "לפעמים, אפשר לעשות משהו לגבי זה. לפעמים, המהלך המנצח היחיד הוא לא לשחק". עמדת שורט מאפשרת לו להרוויח מירידה במחיר המניה של אנבידיה, והיא שקולה להימור שהמניה צפויה לצנוח משמעותית.
את החשש מפני התפתחות בועה ליבה פיצ'אי בריאיון ל־BBC השבוע, שבו הודה שקיים חוסר היגיון מסוים בהשקעות סביב ה־AI. עוד הזהיר, שאם הבועה תתפוצץ, כל החברות ייפגעו. "אני חושב שלא תהיה חברה חסינה, כולל אנחנו", אמר, והוסיף, תוך השוואה לשיא בועת הדוט.קום: "אנחנו יכולים להסתכל לאחור על האינטרנט. אין ספק שהיו אז השקעות עודפות, אבל איש לא יכול להטיל ספק בחשיבות האינטרנט. אני מניח שה־AI תהיה דומה. ולכן אני חושב שזה רציונלי, אך ישנם גם אלמנטים לא רציונליים במה שקורה".
