מאלקטרוניקה ועד תכשיטים: המכס החדש של טראמפ מסכן יצוא הודי ב-87 מיליארד דולר בשנה
ארה"ב החליטה להטיל מכסים של 50% על סחורה המיובאת מהודו; המשמעות: פגיעה קשה בתחרותיות של מדינת הענק האסייתית בשוק האמריקאי, והאטה בקצב הצמיחה שלה
יצוא הודו לארה"ב יעמוד כעת בפני מכס של 50%, לאחר שהטלת המכס הנוסף של הנשיא האמריקאי דונלד טראמפ על ניו דלהי בעקבות רכישת נפט רוסי נכנסה היום (יום ד') לתוקף. אנליסטים מזהירים כי המכס הגבוה עלול להפחית באופן משמעותי את אטרקטיביות הסחורות ההודיות בשוק האמריקאי, בהשוואה למדינות אזוריות אחרות.
לפי שילאן שאה, סגן הכלכלן הראשי לשווקים מתעוררים בחברת קפיטל אקונומיקס, ייצוא הודו לארה"ב הוא חלק קטן אך משמעותי מהתמ"ג (כ-2%), והמכס הנוסף של 25% עלול לפגוע בצורה ממשית באטרקטיביות של הודו כמרכז ייצור מתפתח ובצמיחה הכלכלית שלה.
הודו רואה בארה"ב את שותפת הייצוא הגדולה ביותר שלה. סך הייצוא ההודי הסתכם בכ-434 מיליארד דולר בשנת הכספים שהסתיימה במרץ 2025, כשכמעט 20% ממנו, או סחורה בשווי 86.51 מיליארד דולר, נשלחה לארה"ב, לפי הנתונים הרשמיים האחרונים. הירידה הצפויה בייצוא בעקבות המכסים עלולה להביא לכך שהצמיחה הכלכלית תעמוד השנה ובשנה הבאה על כ-6% במקום הצפי המקורי של 7%.
הטלת מכס של 50% על מוצרים הודיים עלולה לפגוע בכ-0.6 נקודת אחוז בתמ"ג ההודי, לפי הערכות גולדמן זאקס. בשל שונות ניכרת בין התעשיות וחוסר בהירות לגבי תוכניות טראמפ למכסים ספציפיים לענפים, להלן הסקטורים שעלולים להיפגע ביותר בהתבסס על חשיפתם לשוק האמריקאי:
סחורות הנדסיות
סחורות הנדסיות, כולל חלקי רכב, ציוד חשמלי ומכונות תעשייתיות, היוו את הייצוא הגדול ביותר של הודו לארה"ב ולעולם, בהיקף של כמעט 117 מיליארד דולר בשנת הכספים שהסתיימה במרץ. כ-19.16 מיליארד דולר מתוך סחורות תעשייתיות אלו, או כ-16%, נמכרו לארה"ב בתקופה זו.
ייצוא ברזל, פלדה ומוצרים אחרים מהווה 17.07% מסך הייצוא ההנדסי, בעוד שמוצרי מתכות לא ברזליות מהווים 10.52%. ייצוא הפלדה כבר חויב במכס של 50%, מה שמחמיר את המצב עבור ענף ההנדסה, שכן מכס דומה כעת עומד על שאר המוצרים ההנדסיים. סך הייצוא ההודי זינק ב-1.92% ביוני, בחלקו הודות לעלייה בייצוא סחורות הנדסיות, שהגיע ל-9.5 מיליארד דולר, עלייה של 1.35%.
תכשיטים ואבני חן
תחום התכשיטים והאבנים תורם כ-7% לתמ"ג ההודי ומעסיק כ-5 מיליון עובדים, לפי דוח של גוף תעשייתי בתמיכת המדינה מיולי. כ-33% מייצוא התכשיטים והאבנים ההודי נשלח לארה"ב בשנת הכספים 2025. ראג'ש מהטה, יו"ר ומנכ"ל חברת Rajesh Exports, אמר בראיון ל-CNBC בתחילת החודש כי המכס הגבוה יהווה "נטל נוסף", וקרא לתמיכה ממשלתית בענף.
טקסטיל והלבשה
תחום הטקסטיל הוא אחד התחומים המועסקים ביותר בהודו, ומעסיק ישירות כ-45 מיליון עובדים ברחבי המדינה. כ-34% מייצוא הטקסטיל הגיע לארה"ב בשנה האחרונה. קרוב ל30% מהיצוא ההודי לארה"ב ב-2024 היה של מוצרי עור.
"ללא ספק, שיעור המכס החדש יאתגר את יכולת העמידות והחוסן של יצרני הטקסטיל והלבשה ההודיים, מכיוון שלא ניהנה מיתרון משמעותי במיסוי מול מדינות רבות, למעט בנגלדש, שאיתה אנו מתחרים על נתח גדול יותר משוק ארה"ב", נמסר מהקונפדרציה של תעשיית הטקסטיל ההודית ב-30 ביולי, לפני ההכרזה על העלייה במכס.
אלקטרוניקה
ענף האלקטרוניקה ההודי הסתמך על ארה"ב ב-38% מהייצוא בשנה האחרונה, מה שהופך אותו לענף "החשוף ביותר" לסיכון אם מענקי המכס יבוטלו, לפי אלכסנדרה הרמן, כלכלנית ראשית ב-Oxford Economics. כרגע, כמה מוצרי אלקטרוניקה פטורים ממכסים.
הודו עקפה את סין והפכה ליצואנית המובילה של סמארטפונים הנמכרים בארה"ב ברבעון השני, לאחר שאפל העבירה את ייצור האייפונים למדינה הדרום-אסיאתית. באפריל העניק טראמפ הקלה משמעותית אך זמנית לחברות כמו אפל, כאשר הודיע שסמארטפונים, מחשבים ומוצרי אלקטרוניקה אחרים יהיו פטורים ממכסים. משמעות ההחלטה היא שחברות אלו לא יצטרכו לשלם את המכסים הגבוהים על מוצרים אלו, לפחות בתקופה הקרובה. ייצוא הסחורות האלקטרוניות של הודו לארה"ב התחזק השנה, ובחודש מרץ לבדו יותר מהכפיל את עצמו ל-2.76 מיליארד דולר לעומת השנה הקודמת.
פרמצבטיקה
למרות שהמגזר הפרמצבטי פטור כרגע ממכסים, טראמפ איים על הטלת מכס על ייצוא פרמצבטיקה לארה"ב. בראיון ל-CNBC, אמר טראמפ כי יטיל תחילה "מכס קטן", ולאחר מכן יעלה אותו עד 250% תוך מספר שנים. המגזר הפרמצבטי ההודי תלוי מאוד בקונים אמריקאים – ייצוא תרופות ופרמצבטיקה לארה"ב הגיע ליותר מ-10.5 מיליארד דולר בשנת הכספים שהסתיימה במרץ 2025, מה שמייצג כ-35% מסך משלוחי הקטגוריה, לפי נתונים רשמיים. "הכימיקלים של הודו באופן כללי חשופים פחות לארה"ב, אך זה מסתיר את התלות הגבוהה של מגזר התרופות בארה"ב", אמרה הרמן, מה שהופך את המגזר הפרמצבטי לחשוף במיוחד למכס אפשרי.
פלדה ואלומיניום
הודו גם מייצאת פלדה ואלומיניום לארה"ב, אך סחר במוצרים אלה מחויב דרך צו נשיאותי נפרד.
"ארה"ב יכולה למצוא בקלות ספקים חלופיים ממדינות אחרות, אך קשה הרבה יותר להודו לגוון את שוק הייצוא שלה מעבר לארה"ב בענפים שונים", אמר מייקל וואן, כלכלן בכיר ב-MUFG Bank. הודו מתחרה מול אירופה בפרמצבטיקה, מול וייטנאם ומקסיקו באלקטרוניקה, מול קמבודיה, סרי לנקה, בנגלדש ווייטנאם בטקסטיל, ומול ישראל בתכשיטים ואבנים. "אם ההבדלים במכסים יישארו, סביר שהתחרותיות של הודו בייצוא תפחת לאורך זמן", אמר.
בין המדינות התלוייות בייצוא שכבר הגיעו להסכמות מוקדמות עם טראמפ, וייטנאם ראתה את המכס שלה יורד מ-46% ל-20%. בעדכון המכסים האחרון, טראמפ גם הקל על מכסי תאילנד ל-19% (מ-36%), בנגלדש ל-20% (מ-35%) וקמבודיה ל-19% (מ-36%). כיום, כ-32% מייצוא הודו לארה"ב פטור ממכסים, כולל אלקטרוניקה ופרמצבטיקה, לפי הערכות MUFG.
