תרופות ההרזיה דיכאו את החשק למתוק, ומחירי הסוכר צנחו
שוק הסוכר הגלובלי פגיע במיוחד לשינויים בהרגלי הצריכה, משום שהביקושים מרוכזים בקרב קבוצה קטנה יחסית. אנליסט: "הירידה המהירה בצריכה תפסה בהפתעה את תעשיית הסוכר". בשנתיים האחרונות צללו המחירים בכ־50%
מחירי הסוכר הגלובליים צנחו לרמתם הנמוכה ביותר זה למעלה מחמש שנים, זאת ברקע ההאצה בביקושים לתרופות הרזיה שגרמה לצרכנים לוותר על ממתקים לטובת חלבון. חוזים עתידיים על קנה סוכר גולמי בניו יורק צנחו לפחות מ־14 סנט לפאונד ביום רביעי שעבר, המחיר הנמוך ביותר מאז אוקטובר 2020 ופחות ממחצית רמת המחירים שנרשמה בשלהי 2023. סוחרים אומרים, כי הירידה משקפת תחזית להאטה חדה מהצפוי בצריכה בארצות הברית ושאר הכלכלות העשירות, בעוד הביקושים במדינות מתפתחות עולים בקצב איטי יותר מהתחזיות.
זריקות להורדה במשקל מסוג GLP-1 (פפטיד דמוי גלוקגון־1) שמעוררים הפרשת הורמון המייצר תחושת שובע, הן זרז משמעותי להפחתת הכמיהה לטעמים מתוקים. GLP-1 הוא הבסיס של מגוון תרופות, כולל וויגובי ואוזמפיק של נובו נורדיסק ומונג'רו וזפבאונד של אלי לילי. "הירידה בצריכה, והמהירות של הירידה הזו, תפסו בהפתעה את תעשיית הסוכר", ציין גורדב גיל מחברת הברוקראז' מארקס (Marex) בציינו כי מקסיקו וארצות הברית הן הדוגמאות המובהקות ביותר לכך, בעוד הביקושים באירופה מציבים גם הם אתגר בפני מחירי הסוכר. בעוד צריכת הסוכר בשווקים המפותחים יורדת בשנים האחרונות עם התגברות הביקושים לחטיפים בריאים יותר, "עם הפפטידים האלה, זה מרגיש כאילו יותר שווקים מפותחים חווים שינוי משמעותי בהרגלי הצריכה", הוא הוסיף.
בדו"ח ההיצע והביקוש לדצמבר 2025, משרד החקלאות האמריקאי הוריד את ההערכות לצריכת סוכר ב־23 אלף טונות ל־12.3 מיליון טונות עד סוף 2026, בגלל הירידה של הצריכה בקרב הציבור.
"אני סבור כי חלק מהסיבה זה שה־GLP-1 נפוץ מאוד בחלקים מסוימים בארצות הברית", ציין סטיבן גלדארט, ראש מחלקת ניתוח מידע בחברת המסחר בסוכר Czarnikow שבסיסה בלונדון. שוקי הסוכר פגיעים במיוחד לשינויים בהרגלי הצריכה, משום שהביקושים מרוכזים בקרב קבוצה קטנה יחסית, הוא אמר. "20% המובילים מקרב הצרכנים אחראים על כ־65% מהמכירות של מוצרים כמו עוגיות וגלידות", אמר. "אם 'צרכני־העל' האלה מתחילים להשתמש בתרופות הרזיה, אתה מקבל ירידה לא ליניארית במכירות".
פוזיציות השורט טיפסו
המגמה הזו הביאה לירידות מחירים, אף על פי שייצור הסוכר העולמי נותר יציב, בהיקף של כ־180 מיליון טונות בשנה, כאשר הייצור בברזיל ובהודו ממשיך להיות גבוה, ואף יצרן מוביל לא אותת עדיין על ירידות חדות. "הייצור והצריכה היו די מאוזנים בשנים האחרונות ואתה לא באמת בונה מלאים", אמר גלדארט. "אבל המחירים העתידיים ירדו במחצית בשנתיים האחרונות. לקח לאנשים זמן להפנים שקורה כאן משהו עם הצריכה במספר שוקי מפתח".
גיל מברוקראז' מארקס מוסיף, כי ההיצע לא צפוי ליפול במהירות בתגובה לירידה במחירים. קני סוכר מחייבים השקעה מקדימה נרחבת ומחזורי שתילה ארוכים, כאשר חקלאים רבים אינם חשופים למחירים הגלובליים בשל תמיכה ממשלתית. "אנחנו לא מבחינים באיתותים ברוב חלקי העולם לגבי הפחתת ייצור", הוא אמר.
פוזיציות שורט טיפסו בחדות בשלהי השנה שעברה והן עתה קרובות לרמה הגבוהה ביותר שלהן זה חמש שנים. הפוזיציות בשוק הן "דוביות מאוד", ציין גלדארט.
ה־GLP-1 הראשון שישווק ככדור, שצפוי להוזיל את תרופות ההרזיה ולהאיץ ביקושים, אושר בחודש דצמבר. ההשפעה "תגדל ותגדל ככל שמחירי התרופות יוזלו והשימוש יהפוך נפוץ יותר", ציין קונה האק, מומחה לסחורות חקלאיות.
הביקושים לחלבון מזנקים
בה בעת, בעוד מחירי הסוכר נמצאים במגמת צניחה, חלקים משוק החלב נעים בכיוון ההפוך. מחירי מי גבינה (הבסיס לאבקת חלבון מי גבינה) זינקו ככל שתרופות ההרזיה וטרנדים בריאותיים רחבים יותר האיצו את הביקושים למוצרי עשירים בחלבון. הביקוש "זינק בדרמטיות", אמר ג'ון לנקסטר, ראש חטיבת ייעוץ החלב והמזון לזירות אירופה, המזה"ת ואפריקה בחברת הברוקראז' StoneX. מחירי מוצרי מי גבינה עשירים בחלבון המשמשים לייצור אבקת חלבון וחטיפי בריאות "טיפסו באופן משמעותי בשנה וחצי האחרונות. אנחנו די נמצאים במחירי שיא באירופה ובארצות הברית", ציין.
קלינאים מזהירים, כי ללא שינויים באורח החיים ובתזונה, חלק משמעותי מהירידה במשקל שמתרחשת בגלל ה־GLP-1 תהיה של שריר במקום שומן. החשש הזה גרם לרופאים ותזונאים להמליץ על צריכה גבוהה של חלבון, מה שהגדיל את הביקושים לחומרי גלם שפותחו עבור תזונת ספורט. צרכנים בבריטניה, למשל, מסתערים על מזונות עשירים בחלבון ומכירות גבינת הקוטג' זינקו ב־50% בשנה החולפת, כך לפי נתונים של Numerator שנאספו עבור Worldpanel. ז'ואאו פאולו פרוסארד, אנליסט מזון בראבובנק, אמר כי חברות מזון מסתגלות לשינוי באמצעות שינוי נוסחאות של מוצרים והתמקדות בריכוזי החומרים המזינים במקום בנפחים של הפריט. "זה לא דבר רע. זה משהו שהתעשייה צריכה כעת לאמץ", הוא אמר. "אם אתה אוכל פחות, כל ביס חשוב".
