משפחת וינברג גייסה אג"ח, השתחררה מהלוואה והופכת את החברה לבנק פרטי
לאחר שגייסה 133 מיליון שקל בהנפקת סדרת אג"ח ששיחררה את בעליה מפירעון חוב יקר בריבית של מעל 14%, חברת הנדל"ן של משפחת וינברג, מ.ו. השקעות, תעמיד לבעליה הלוואה של 50 מיליון שקל בלי ביטחונות
לאחר שגייסה חוב בסדרת אג"ח ששיחררה את בעליה מפירעון חוב יקר, איפשרה לה להשיב להם חוב אחר, ונועדה למימון פעילותה השוטפת כחברת נדל"ן, מ.ו. השקעות תעמיד לבעליה הלוואה של 50 מיליון שקל למימון פעילותם הפרטית, מבלי שיידרשו לבטוחות כנגדה.
מ.ו השקעות, שבבעלות בני הזוג נילי ומשה וינברג, פועלת בתחום הנדל"ן. החברה רוכשת ומשביחה נדל"ן מניב למגורים, ומחזיקה כיום בעשרות פרויקטים בת"א.
בפברואר השנה, החברה גייסה חוב של 133 מיליון שקל בהנפקת סדרת האג"ח הרביעית שלה, בריבית שנתית של 4.6%. כבטוחה לגיוס החוב העמידה החברה שעבוד על קרקע בראשון לציון, שאותה היא מייעדת להקמת פרויקט מגורים, ושהועברה לרשותה כמה שבועות קודם לכן מבעליה, בני הזוג וינברג.
השלמת העברת הנכס הותנתה בהשלמתה של הנפקת האג"ח. שכן, מתוך תמורת ההנפקה, 46 מיליון שקל נועדו לפרוע הלוואה שבני הזוג וינברג נטלו למימון הקרקע בריבית של פריים+ 8.35%, שהם כיום 14.35%. בנוסף, 15.5 מיליון שקל נוספים מתמורת ההנפקה נועדו לפרוע חוב של החברה לבני הזוג. כאשר יתרה ההנפקה, כ־70 מיליון שקל, נועדה לשמש את מ.ו השקעות "למטרות שונות במסגרת פעילותה העסקית, ובכלל זה לצורך מימון פעילותה העסקית השוטפת".
לאחר פחות מחצי שנה נמצא ייעוד ספציפי לפחות לחלק מיתרת תמורת ההנפקה – והוא "למימון פעילותם העסקית של בעלי המניות". זאת, לאחר שמ.ו השקעות התקשרה עם בני הזוג וינברג בהסכם לפיו היא תעמיד להם הלוואה, בייעוד זה, של עד 50 מיליון שקל בריבית שנתית של פריים+2% (8% כיום) לתקופה של עד חמש שנים.
בהסכם נקבע כי ההלוואה תועמד בהתאם לצורכי החברה, ובכפוף לכך שהעמדתה לא תפגע בפעילותה השוטפת ובעמידתה בהתחייבויותיה כלפי מחזיקי האג"ח ונושים אחרים.
עוד נקבע בהסכם כי "החברה רשאית לדרוש פירעון של ההלוואה, בהודעה מראש של 60 יום מכל סיבה שהיא, כאשר במקרה של הזדמנות עסקית מיוחדת של החברה, שדורשת מקורות מימון שאינם בידי החברה באותו מועד, החברה רשאית לדרוש פירעון מיידי של ההלוואה".
בדיווח על כך מציינת מ.ו השקעות כי היא "תהא רשאית להעמיד את ההלוואה לפירעון מיידי במקרים הקבועים בהסכם", אך לא מפרטת מהם המקרים הרלוונטיים. בנוסף, בני הזוג לא העמידו בטוחות כלשהן שיבטיחו זאת.
יו"ר מ.ו השקעות, גיא וינברג, בנם של בעלי החברה, הסביר בשיחה עם כלכליסט כי "ההסכם משרת היטב את שני הצדדים. החברה, במקום להעמיד את הכסף בפק"מ ולקבל ריבית של 4.5%, תקבל ריבית של 8%. כאשר היא תשלוט בכסף ותוכל לקבל אותו בחזרה ברגע שתידרש אליו".
הוא הוסיף כי "זהו מהלך שעושה סדר ביחסים בין החברה ובין הבעלים. כפי שהם מעמידים לה הלוואות שוטפות, עכשיו היא מעמידה להם הלוואה כזו, כשהריבית דומה בשני המקרים".
וינברג למעשה משווה את הסיכון שבהלוואה לבני הזוג וינברג לנכס חסר סיכון לחלוטין, כמו פיקדון בבנק, בעוד שהשוואה הרלוונטית היא להשקעות בסיכון דומה, שעשויות היו להניב תשואה גבוהה יותר.
גורמים במערכת הבנקאית ששוחחו עם כלכליסט ציינו כי הריבית שנקובה בהסכם ההלוואה כשלעצמה אינה חריגה, אך העריכו כי לקבלת הלוואה דומה באחד הבנקים הלווה כן היה נדרש להעמיד בטוחות כלשהן.
הנפקת האג"ח בפברואר יצאה לפועל רק אחרי התערבות של רשות ניירות ערך, שבעקבותיה נדרשה מ.ו השקעות לשערך כלפי מטה את שווי הקרקע בראשון לציון שאותה העמידה כבטוחה למחזיקי האג"ח. משווי של 251.5 מיליון שקל שהציגה במקור, ל־190 מיליון שקל, השווי לפיו ההנפקה יצאה לפועל. זאת, בעקבות קשיים במתודולוגיה שלפיה הציגה החברה את שווי הבטוחה.
בשנת 2022 שאפה מ.ו. השקעות לבצע הנפקת מניות ראשונה (IPO) בבורסת תל אביב, בה קיוותה לגייס 100 מיליון שקל לפי שווי של 330 מיליון שקל, לפני הכסף. אולם המשפחה קיבלה כתף קרה מהגופים המוסדיים, שחששו שהחברה מנסה לגלגל את חובותיה מהמשפחה אליהם ודרכם לציבור; כמו גם מתנאי התגמול שביקשו בעלי החברה. ביולי 2023 שבה החברה אל שוק ההון וגייסה את סדרת האג"ח הראשונה שלה.
