גב ים חצתה לראשונה את רף ה-200 מיליון שקל בהכנסות התפעוליות לרבעון
אכלוס קמפוס העברית בירושלים הזניק ברבעון הראשון את ההכנסות התפעוליות של חברת הנדל"ן המניב ב-13%, לשיא של 202 מיליון שקל; זהו הרבעון השלישי ברציפות שבו החברה רושמת צמיחה דו-ספרתית, ובהמשך השנה צפויות תוספות נוספות מהרחבת קמפוס אפל בהרצליה ומפרויקט במת"ם בחיפה; חלק המגורים בפעילותה קטן, ומעיד על עומק המשבר בתחום
אכלוס קמפוס העברית בירושלים תרם לעלייה של 13% ב-NOI (הכנסות תפעוליות נטו) של גב ים ברבעון הראשון של 2026. זה חצה לראשונה את רף ה-200 מיליון שקלים (רבעוני) והתייצב על 202 מיליון לעומת 179 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. מדובר ברבעון שלישי ברציפות שבו ה-NOI של חברת הנדל"ן המניב עולה, ביחס לרבעון המקביל שנה קודם, בשיעור דו-ספרתי, לאחר עלייה של 11% ו-12% בהתאמה ברבעונים השלישי והרביעי של 2025. זאת בעקבות אכלוסו של הפרויקט בירושלים, שבו 52 אלף מ"ר משרדים שהושכרו במלואם. בעוד שברבעון השני של 2025, שבו החל אכלוס הפרויקט, עלה ה-NOI של גב ים ב-9%, בארבעת הרבעונים שקדמו לו העלייה, שנשענה בעיקר על נכסיה הוותיקים של החברה וללא תוספת ייזום משמעותית, הייתה בשיעורים של 2% עד 6%.
בהתאם לעלייה ב-NOI, ה-FFO, שמודד את הרווח התזרימי התפעולי ונחשב כמדד העיקרי לבחינת רווחיותן של חברות נדל"ן מניב, עלה ב-10% ל-114 מיליון שקל. הפרויקט בירושלים הניב תוספת של 14 מיליון שקל ל-NOI הרבעוני. לצידו נהנתה גב ים גם מהשפעת העלייה במדד על מחירי השכירות ועלייה ריאלית של 4% בשכר הדירה בחוזים החדשים שנחתמו בנכסים הוותיקים, כמו גם מהשכרת שטחים פנויים בהם. כך שנכסיה הזהים, אלו שהושכרו במקביל לאורך מלוא התקופה המקבילה, היו אחראים ל-NOI של 188 מיליון שקל, בתוספת של 12 מיליון שקל (7%) על תוצאותיהם ברבעון המקביל. שני הבניינים שכבר אוכלסו בירושלים עתידים להשפיע על תוצאותיה של גב ים גם במהלך הרבעונים הבאים, שבהם ייהנו מתפוסה מלאה לאחר שברבעונים המקבילים להם אשתקד הפרויקט היה מצוי בשלבי אכלוס שונים.
בנוסף אליו גב ים מצפה לסיים כבר ברבעון הנוכחי את ההרחבה של קמפוס אפל בהרצליה, עם 39 אלף מ"ר בהקמה שכבר הושכרו במלואם ויחלו בהמשך השנה באכלוס, ועתידים להניב הכנסות שנתיות של 47 מיליון שקל. ברבעון הרביעי היא מצפה לסיים הקמה של עוד 30 אלף מ"ר משרדים במת"ם שבחיפה שעתידים להניב באכלוס מלא 34 מיליון שקל. אך בינתיים רק 27% משטח הפרויקט שווקו, כך שהשפעת הפרויקט בחיפה על ה-NOI צפויה להירשם בעיקר ב-2027.
בשנה הבאה גב ים מצפה לסיום ההקמה ותחילת האכלוס של פרויקט הדגל שלה, ToHa2 שבתל אביב. לאחר שהשכירה, ביחד עם שותפתה אמות, 38% משטח הפרויקט לגוגל כבר ב-2024, במהלך הרבעון חתמו השתיים על חוזים נוספים בפרויקט והגיעו ל-43% שיווק. באכלוס מלא הפרויקט עתיד להניב לכל אחת מהן הכנסות שנתיות של 150 מיליון שקל.
העלייה בדמי השכירות בחוזים החדשים שעליהם חתמה גב ים, כאמור בשיעור של 4%, נובעת בעיקר ממימושי אופציות שנקבעו בחוזים קודמים בין גב ים לשוכריה, ב-63% מ-56 החוזים שעליהם חתמה ברבעון. כאשר מול שוכרים שחידשו חוזים (33% מהמקרים) גב ים הצליחה להעלות את שכר הדירה רק ב-3% ריאלית. נתון שממחיש קושי שעדיין קיים בשוק המשרדים וממשיך קשיים שרשמה החברה עוד קודם לכן, שבאו לידי ביטוי בהתמתנות בקצב העלאת דמי השכירות בנכסיה.
עיקר פעילותה של גב ים אומנם בתחום הנדל"ן המניב, אך הדוח הרבעוני שלה ממחיש גם את הקשיים בענף הנדל"ן למגורים. החברה השלימה במהלך 2024 את רכישת פעילות ייזום המגורים של החברה האם נכסים ובניין, ובפרויקט התחדשות עירונית שהיא מקימה ברחוב דפנה בתל אביב היא הצליחה למכור ברבעון רק יחידת דיור אחת, לאחר שתיים בלבד לאורכה של 2025, ובסה"כ הצליחה למכור עד כה רק 46 מתוך 124 יחידות דיור שהעמידה בו למכירה.
בימים האחרונים השלימה החברה, שמנוהלת על ידי נטלי משען-זכאי, שתי עסקאות: מכרה לאיתן יוחננוף מגרש בו החזיקה ביבנה בתמורה ל-393 מיליון שקל, שהקנתה לה רווח של 45 מיליון שקלים, ורכשה חלק ממתחם טרה בתל אביב שבו מתוכננת הקמת 85 אלף מ"ר משרדים ומגורים בתמורה ל-830 מיליון שקל. גב ים, שמזוהה בעיקר עם תחום המשרדים, נסחרת בשווי של 9.5 מיליארד שקל. ב-12 החודשים האחרונים מנייתה עלתה ב-38% אך הניבה ביצועי חסר ביחס למדד ת"א 125, המדד המייצג של בורסת ת"א, שעלה ב-68%, ואף ביחס למדד ת"א מניב ישראל שבו היא נכללת, שעלה באותה התקופה ב-51%.
