בלעדי
המו"מ עם המיליארדר הסיני הסתבך, ונטפים החלה במגעים למכירתה ל־MAT הספרדית
קשיי רגולציה בארה"ב מעכבים את המכירה של חברת הטפטפות הישראלית להאויו וואנג, וסוללים את הדרך לרוכשת פוטנציאלית חדשה. אם המגעים יבשילו, MAT צפויה לצרף לעסקה קרן ישראלית או זרה, ואופציה נוספת היא שקיבוץ חצרים יגדיל את חלקו בחברה
קשיים מול הרגולטורים בארה"ב מסבכים את המגעים למכירת יצרנית הטפטפות הישראלית נטפים למיליארדר הסיני האויו וואנג, ומכניסים לתמונה רוכש פוטנציאלי חדש. לכלכליסט נודע כי קבוצת MAT Holding הספרדית, הפועלת בתחום המים וההשקיה, החלה לבחון את רכישת החברה.
MAT אינה שחקנית זרה לשוק הישראלי. הקבוצה כבר ביצעה שתי רכישות משמעותיות בישראל: ב־2014 רכשה את מגופי דורות מקיבוץ דורות, ובהמשך רכשה את א.ר.י מכפר חרוב. לאחר מכן מיזגה את שתי החברות לחברה אחת, שהפכה לחלק מרכזי בפעילותה העולמית בתחום המים. ל־MAT קשר עסקי ארוך שנים עם נטפים: היא משמשת כמפיצה של מוצרי החברה בספרד, ומכירה היטב את פעילותה. אך הקבוצה הספרדית קטנה משמעותית מנטפים. הכנסותיה השנתיות מסתכמות בכ־500 מיליון יורו, כמחצית ממכירותיה של נטפים, ולכן היא אינה צפויה לבצע את הרכישה לבדה. לפי הערכות, אם יבשילו המגעים מול בעלת השליטה בנטפים (80%), אורביה המקסיקנית, MAT תצרף לעסקה קרן השקעות ישראלית או זרה. אפשרות נוספת שנבחנת היא שקיבוץ חצרים (20%) יגדיל את חלקו בחברה במסגרת העסקה.
אורביה, שבעבר נקראה מקסיכם (Mexichem), העמידה את נטפים למכירה במהלך שנחשף בכלכליסט באוקטובר 2025. לצורך המכירה שכרה החברה את שירותיו של בנק ההשקעות אוורקור, אולם התהליך מתקדם באיטיות. הסיבה לכך כפולה: הרוכשים הפוטנציאליים אינם מוכנים לשלם את המחיר שבו נקבה אורביה, שווי של כ־1.4 מיליארד דולר, ובמקביל חלק מהמתעניינים נתקלים במכשולים רגולטוריים. קרן פורטיסימו הישראלית, בניהולו של יובל כהן, הייתה הראשונה שניהלה מגעים לרכישת נטפים. הקרן הציעה כ־800 מיליון דולר, לצד נטילת חובות החברה בהיקף של כ־400 מיליון דולר, אולם המגעים לא הבשילו בשל פערי שווי בין הצדדים.
לאחר מכן נכנס לתמונה המיליארדר הסיני וואנג, בעל השליטה בחברת ההשקיה הפרטית דאיו (Dayu), שחבר לקרן ההשקעות HOPU. השניים ניהלו מגעים לרכישת נטפים לפי שווי של כ־1.4 מיליארד דולר, או כמיליארד דולר בניכוי החוב. וואנג היה אמור לבצע את העסקה באופן פרטי ולא דרך חברת דאיו, ולאחר השלמתה למזג בין שתי החברות. במסגרת המגעים הוא אף הגיע לישראל ונפגש עם בכירי נטפים במפעלי החברה בקיבוצים חצרים ומגל. השווי המדובר נמוך מזה שלפיו רכשה אורביה את השליטה בנטפים בשנת 2017, כ־1.8 מיליארד דולר. מאז הרכישה התקשתה אורביה להשביח את פעילות החברה. חברת דאיו הוקמה בידי אביו של וואנג, ולאחר שזה ירש את השליטה בה בגיל צעיר הוא הרחיב את פעילותה עד להכנסות שנתיות של כ־700 מיליון דולר.
המכשול המרכזי בדרך להשלמת העסקה מול וואנג הוא הרגולציה האמריקאית. נטפים מוכרת בארה"ב בכ־250 מיליון דולר בשנה, כרבע מהכנסותיה, ובבדיקות משפטיות שנערכו עלה כי מכירת החברה לרוכש סיני צפויה לחייב את אישור הרשויות בארה"ב. ההערכה היא שקבלת אישור כזה תהיה מורכבת, על רקע המתיחות המתמשכת בין ארה"ב לסין והקשחת הפיקוח על השקעות סיניות בחברות בעלות פעילות אמריקאית. אחת החלופות שנבחנו הייתה להחריג את הפעילות האמריקאית של נטפים מהעסקה ולהפחית את שווייה ממחיר הרכישה, אולם פתרון כזה מסבך משמעותית את מבנה העסקה ופוגע בכדאיותה, ולכן מקטין את הסיכוי להשלמתה.
על רקע זה נכנסה לתמונה MAT Holding, או בשמה המלא Medios de Agua y Tierra — קבוצה תעשייתית משפחתית מספרד הפועלת בשני תחומים מרכזיים: פתרונות מים והשקיה לצד הגנת הצומח. מטה החברה שוכן בברצלונה, והיא מעסיקה יותר מ־1,200 עובדים, עם פעילות מסחרית בלמעלה מ־140 מדינות. הקבוצה נוסדה ב־1935 כיצרנית פתרונות כימיים לחקלאות, ובעיקר מלחים מבוססי נחושת להגנה על גידולים מפני מחלות ופטריות. לאורך השנים הרחיבה משפחת מאטאס, בעלת השליטה, את פעילותה לתחום המים, שהפך למנוע הצמיחה המרכזי של הקבוצה. החברה נמצאת בבעלות ובניהול משפחת מאטאס, שממנה נגזר גם שמה MAT. את הקבוצה מוביל כיום היו"ר פאו רלאט (Pau Relat), שמנהל את אסטרטגיית הצמיחה הבינלאומית שלה, ולפי ההערכות גם את המגעים מול אורביה.
היכרותה של MAT עם התעשייה הישראלית אינה חדשה. ב־2014 רכשה החברה, באמצעות החברה־הבת רגבאר (Regaber), את מגופי דורות מקיבוץ דורות מידי שרי אריסון תמורת 105 מיליון שקל. דורות הפכה לזרוע המרכזית של הקבוצה בתחום מגופי הבקרה והשסתומים למערכות מים והשקיה, ובהמשך הרחיבה את פעילותה בשווקים באסיה ובצפון ובדרום אמריקה. בהמשך רכשה רגבאר גם את א.ר.י מקיבוץ כפר חרוב, המייצרת מוצרים להגנה על מערכות צנרת מפני לחצי יתר, אוויר כלוא ותופעות הידראוליות נוספות. בשנת 2019 מוזגו שתי החברות עם OCV האמריקאית מאוקלהומה, שאותה רכשה MAT שנה קודם לכן. שלוש החברות אוחדו תחת החברה־הבת Aquestia, שהפכה לאחת החברות הגדולות בעולם בתחום ההגנה על מערכות מים והולכת נוזלים.
אף שמדובר בחברה פרטית, MAT מפרסמת באופן קבוע נתונים על פעילותה. לפי הדיווחים האחרונים, הכנסות הקבוצה הסתכמו ב־406 מיליון יורו בשנת 2024, עלייה של 17% לעומת השנה הקודמת. מגזר החקלאות צמח ב־23%, בעוד מגזר המים צמח ב־20%. מגמת הצמיחה נמשכה גם ב־2025, אז הסתכמו הכנסות הקבוצה ב־429 מיליון יורו, עלייה נוספת של כ־6%. כ־70% מהכנסותיה מגיעים מחוץ לספרד, ובשש השנים האחרונות השקיעה החברה כ־147 מיליון יורו במחקר ופיתוח. כיום מפעילה MAT אתרי ייצור ומרכזים תעשייתיים בספרד, בישראל, בארה"ב, בסין ובהודו. החברה ממקדת את השקעותיה בהרחבת פעילותה בתחום טכנולוגיות המים והחקלאות, מתוך הערכה שהביקוש לפתרונות לניהול מים ימשיך לצמוח על רקע שינויי האקלים והמחסור הגובר במים.
