בלעדי
מיליארדר סיני על סף רכישת נטפים לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר
אחרי שהמו"מ עם פורטיסימו הישראלית התפוצץ, חלוצת ענף ההשקיה בטפטפות נמצאת במגעים עם האויו וואנג, מיליארדר סיני צעיר, בעל השליטה בחברה ההשקיה הפרטית דאיו. אורביה המקסיקנית רכשה את נטפים ב־2017 לפי שווי גבוה בהרבה, 1.8 מיליארד דולר. גורם מקורב לעסקה: "וואנג שואף להגשים את משאלת אביו"
מיליארדר סיני צעיר, האויו וואנג, מנהל מו"מ לרכישת השליטה בחברת ההשקיה הישראלית נטפים מידי אורביה המקסיקנית. לכלכליסט נודע כי וואנג, בעל השליטה בחברת ההשקיה הסינית הפרטית DAYU, חבר לקרן הופו (HOPU) לרכישת נטפים, לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר, בעת שלנטפים יש חוב של 400 מיליון דולר לבנקים. וואנג יבצע את העסקה מהונו הפרטי, ולא באמצעות חברת ההשקיה דאיו. בשלב מאוחר יותר הוא עשוי למזג בין שתי החברות. עבור התעשייה הישראלית מעבר של חלוצת ענף הטפטפות והגדולה בתחומה בעולם לידיים סיניות — היא לא פחות מדרמה.
וואנג, כך נודע לכלכליסט, ביקר בחודש האחרון בישראל ובמפעלי נטפים בחצרים ובמגל ונפגש עם הנהלת החברה. הצעתו גבוהה בהרבה מהשווי שאליו כיוונה פורטיסימו, הקרן הישראלית בניהולו של יובל כהן, לרכוש את החברה, 1.1 מיליארד דולר. בכל מקרה, מדובר בשווי נמוך יותר בהשוואה לזה שלפיו רכשה אורביה את השליטה (80%) בנטפים ב־2017, 1.8 מיליארד דולר. אורביה לא הצליחה להשביח את נטפים.
וואנג, צעיר בן 35, מונה למנכ"ל דאיו כבר לפני עשר שנים, לאחר שאביו מת במפתיע מהתקף לב. האב הקים את דאיו והביא אותה להכנסות של 200 מיליון דולר בשנה, והבן שיפר את התוצאות לכ־700 מיליון דולר הכנסות בשנה, וזו כיום החברה הסינית הגדולה בתחום ההשקיה. לוואנג, שרכש השכלה אקדמית באוניברסיטת ג'ון הופקינס האמריקאית, יש עסקי נדל"ן ענפים בארה"ב, וב־2019 מגזין "פורבס" כלל אותו ברשימת הצעירים המבטיחים בסין.
ב־2019 ביקר וואנג בארץ עם בכירי דאיו לסדרת פגישות, כולל במשרד עורכי הדין פירון. לדברי גורמים בענף, כולל בנטפים עצמה, הוא אוהד של ישראל ורואה בה חלוצה טכנולוגית בתחום. "אבא שלו שאף להיות המוביל בעולם בתחום, והמטרה שלו כרגע היא להגשים את המשאלה של האב באמצעות רכישת נטפים", אמר גורם המקורב לנטפים.
1 צפייה בגלריה
מימין: סמיר בהאראדוואג, מנכ"ל אורביה, וגבי מיודובניק, מנכ"ל נטפים. ייתכן שהרגולטור האמריקאי ישים רגל
(צילומים: שחר צרפתי orbia.com)
באותו ביקור הודיע וואנג על פתיחת נציגות קטנה בארץ להשקעה במו"פ ואיתור חברות טכנולוגיית מים. בנאום שנשא באחד הטקסים סיפר איך אביו הקים את דאיו ב־1999 באזור צחיח בסין, גאנסו: "20 שנה לאחר מכן אנחנו רוצים להרחיב את פעילותנו הגלובלית ולפתוח הזדמנויות חדשות יחד עם חברות ישראליות. אני מודע לפערי התרבות ולמכשולים בדרך, אך בעזרת טכנולוגיה נגשר עליהם". באותו ביקור חתמה החברה על שיתוף פעולה עם מצרפלסט מקיבוץ מצר.
באוקטובר האחרון חשף כלכליסט כי אורביה שכרה את בנק אברקור כדי שיאתר רוכש לנטפים, לפי שווי פעילות של כ־1.2 מיליארד דולר, כלומר 800 מיליון דולר במזומן והותרת הרוכש עם חוב של 400 מיליון דולר. קרן פורטיסימו הישראלית היתה אז המתעניינת היחידה ברכישה. אורביה, חברה ציבורית עם חוב גדול, שמרה אז על פרופיל נמוך. פורטיסימו, שנזקקה לגיוס מגופים מוסדיים, לא השכילה להכות בברזל החם ולסגור על רכישה בביקור של כהן בניו יורק, שם נפגש עם בעלי אורביה. היא ביקשה שבועות נוספים לצורך בדיקה וניסיון להפחית במחיר, והתהליך מולה הופסק בד בבד להגעת הרוכשים הסינים.
בינתיים הצליחה אורביה למחזר את החוב הגדול שלה, 8.6 מיליארד דולר שלה (2.6 מיליארד חוב שוטף), ולשפר את מצבה הפיננסי, דבר שאיפשר לה לה להפגין עמדה קשוחה יותר מול הרוכש הפוטנציאלי. ככל הנראה, אורביה תישאר עם החזקה של כ־20%-10% בחברה, ולא תמכור את מלוא מניותיה לאור השיפור במצבה. במקרה כזה התמורה בעסקה תהיה נמוכה יותר, והיא תלווה באופציה עתידית לרכישת יתרת ההחזקות. נטפים שיפרה ב־2025 את תוצאותיה הכספיות, עם EBITDA של 135 מיליון דולר, לעומת תחזית של 125 מיליון דולר.
קיבוץ חצרים מחזיק ב־20% מנטפים. הקיבוץ לא הסתיר מאורביה את העדפתו לרוכש ישראלי, אבל המו"מ עם פורטיסימו התפוצץ. לפי תנאי השותפות עם אורביה, חצרים יכול להתנגד לשותף חדש רק אם הוא מגיע ממדינה עוינת ונעדרת קשרים דיפלומטיים עם ישראל, וזה לא המצב עם סין. כרגע נראה כי המכשול העיקרי, ואולי היחיד, בדרך לעסקה הוא דווקא הרגולטור האמריקאי. נטפים מוכרת בכ־250 מיליון דולר בארה"ב מדי שנה, כרבע ממכירותיה, ונעשות כעת בדיקות אם מבחינה משפטית המכירה לסינים דורשת את אישור ממשלת ארה"ב, ואם אישור כזה נדרש — מה סיכוייו להתקבל. הסוגיה הזו עוררה את השאלה האם דאיו תישא בתוצאות של אי־קבלת אישור כזה ותשלם פיצוי לאורביה, שמפספסת עסקאות אחרות לכאורה בהמתנה לאישור העסקה.
דאיו מתמחה בטכנולוגיות השקיה חסכוניות, ניהול משאבי מים בערים ובכפרים וטיהור שפכים. היא נסחרת בבורסת שנזן בסין לפי שווי של 750 מיליון דולר. דאיו רשמה הכנסות של 631 מיליון דולר ב־2024 ורווח נקי של 11.7 מיליון דולר. ב־12 החודשים האחרונים שהסתיימו בספטמבר 2025, הכנסותיה עמדו על 657 מיליון דולר, והרווח הנקי על 9 מיליון דולר.
לצדו של וואנג נמצאת קרן הופו, המנהלת 15 מיליארד דולר וממוקמת בבייג'ינג, הונג קונג וסינגפור. ייתכן שאחד התפקידים שלה, מעבר לתגבור פיננסי בעסקה, הוא להגדיל את הסיכוי לקבלת אישור מהרגולטור האמריקאי, שכן היא קרן גלובלית עם משקיעים מגוונים.
אורביה שילמה ב־2017 כ־1.5 מיליארד דולר עבור השליטה בנטפים: כ־241 מיליון דולר שולמו לקיבוצים חצרים ומגל עבור חלק מהמניות, והיתרה שולמה לקרן פרמירה, אשר רכשה בעצמה את השליטה בנטפים מקרן טנא ב־2011, לפי שווי של כ־850 מיליון דולר.
