סלע נדל"ן רשמה שיפור בתוצאות, אך המעבר של מטות הבנקים ללוד מכביד עליה
ההכנסות התפעוליות של קרן הריט לנדל"ן מניב עלו ברבעון הרביעי ב-6% ל-90 מיליון שקל והרווח התזרימי עלה ב-10%; סלע מספקת תחזית לשיפור גם בשנתיים הבאות; יחד עם זאת, היא מתקשה באכלוס הנכס (בית מאני) שקנתה מבנק לאומי בת"א, שהעביר את מטהו ללוד, וצפויה לאבד את מזרחי טפחות כשוכר חשוב ברמת גן - אף הוא לטובת לוד
המעבר של מטות הבנקים ללוד מניב כאבי ראש לסלע נדל"ן. למרות זאת היא הצליחה לרשום ברבעון הרביעי של 2025, ובכלל בסיכום השנה, שיפור בתוצאותיה ומציגה תחזית לשיפור נוסף בשנתיים הקרובות. ב-2022 רכשה קרן הריט לנדל"ן מניב את בניין המטה של בנק לאומי בתל אביב, בית מאני, בסכום של 650 מיליון שקל, לאחר שהבנק החליט להעביר את מטהו ללוד. אך לאחר שהבניין הועבר לרשותה בפברואר 2024 ריק משוכרים, היא כבר מחקה משוויו 181 מיליון שקל, ונכון לסוף 2025 היא הצליחה להשכיר רק 32% מ-13.4 אלף מ"ר המשרדים בו (אחרי 20% בסוף ספטמבר). זאת, במחיר ממוצע של 155 שקל למ"ר, שנמוך מציפיותיה המוקדמות ל-170 עד 185 שקל למ"ר.
במקביל לבנק לאומי, גם מזרחי טפחות בחר להעביר את מטהו ללוד. בעקבות זאת הוא מכר ב-2017 את שטחי המטה הנוכחיים שלו, 12.4 אלף מ"ר, בבניין משה אביב שברמת גן, לקרן הריט, ושכר אותם ממנה לתקופה שצפויה להסתיים בחודש הבא. הקרן מחזיקה בבניין סה"כ ב-26.8 אלף מ"ר, ונכון לסוף דצמבר 94% מהשטח היה מושכר. עזיבתו של הבנק תותיר את שיעור התפוסה בנכס, שהניב לחברה ב-2025 NOI של 39 מיליון שקל, על פחות מ-50%. זאת, בתקופה בה שוק המשרדים ניצב בצילו של משבר בביקושים ונתוני אכלוס המשרדים באזור הבורסה ברמת גן נמוכים יחסית לאזורים אחרים בתל אביב. בעקבות זאת החברה כבר רשמה שיערוך שלילי בנכס של 22 מיליון שקל, לשווי של 514 מיליון שקל.
למרות זאת סלע נדל"ן מסכמת את הרבעון הרביעי של 2025 כאמור עם שיפור בתוצאות. ה-NOI הרבעוני (ההכנסות תפעוליות נטו) עלה ב-6% ביחס לרבעון המקביל ב-2024 והגיע ל-90 מיליון שקל. זאת בעקבות עלייה בשכר הדירה בחוזים שנחתמו במהלך השנה ובהשפעת עליית המדד על יתר חוזי השכירות.
ב-FFO שמודד את הרווח התזרימי התפעולי של החברה, ונחשב כמדד המקובל לבחינת רווחיותן של חברות נדל"ן מניב, רשמה החברה עלייה של 10% לסך רבעוני של 65.5 מיליון שקל. זאת בהשפעת ה-NOI ולאור קצב עלייה נמוך יותר של המדד ביחס ל-2024, שהשפיע לחיוב על הוצאות המימון.
שטחי המשרדים שמחזיקה החברה היו אחראים ל-60% מה-NOI, סך של 54 מיליון שקל, תוך שיפור של 23% ביחס להיקפו ברבעון המקביל.
סה"כ ב-2025 ה-NOI של סלע נדל"ן הגיע ל-356 מיליון שקל ועלה ב-7% וה-FFO עלה ב-8% ל-253 מיליון שקל. בכך עמדה החברה בתחזית שהציגה.
סלע סיפקה תחזית לשנתיים הקרובות. ב-2026 היא מצפה ל-NOI של 378 עד 382 מיליון שקל, תוספת של 7% במרכז טווח התחזית ביחס לביצועי 2025, ול-FFO של עד 256 מיליון שקל, 1% יותר. ב-2027 היא מצפה ל-NOI של 410 עד 416 מיליון שקל ול-FFO של 277 עד 283 מיליון שקל. תוספת של 16% ושל 11% בהתאמה מתוצאות 2025. וזאת בהנחה שמרנית שהתפוסות בבית מאני ובמשה אביב יעמדו בהתאמה על 75% ו-50%.
מעבר לשיפור בביצועים התפעוליים, החברה נהנתה בסיכום השנה גם משיערוכים חיוביים, ובתוספת ירידה בהוצאות המימון, בעקבות המדד שעלה כאמור בקצב איטי יותר, הרווח הנקי השנתי עלה ב-41% ביחס להיקפו ב-2024 ל-300 מיליון שקל. בפברואר היא רכשה את קניון כפר סבא הירוקה שבו 19.5 אלף מ"ר מסחר ו-16.2 אלף מ"ר משרדים, בתפוסה של 93% מקבוצת שבירו, בתמורה ל-580 מיליון שקל. החברה נסחרת בשווי של 9.5 מיליארד שקל. זאת לאחר שמנייתה עלתה ב-31% ב-2025, לעומת 35% של מדד ת"א מניב ישראל. מתחילת השנה נפלה המניה ב-19% לעומת עלייה של 5% במדד. זאת ברקע החששות מפגיעת ה-AI בחברות התוכנה – שוכרות עיקריות של שטחי משרדים.
