הנפקת שיין בהונג קונג: השווי נחתך ב-75% מהשיא
אחרי יותר מארבע שנים של ניסיונות כושלים להנפיק בארה"ב ובבריטניה, ענקית האופנה המהירה הסינית יוצאת להנפקה בהונג קונג לפי שווי של עד 27 מיליארד דולר בלבד. ב-2022 היא כבר הוערכה ב-100 מיליארד דולר, והפעם כ-90% מהמניות יוצעו למשקיעים בינלאומיים
קמעונאית אופנת ה־Fast Fashion שיין (Shein) שואפת לשווי של 27 מיליארד דולר במסגרת הנפקתה בהונג קונג בשבוע הבא - כמעט שלושה רבעים מתחת לשיא השווי שלה, לאחר שניסיונות קודמים להנפיק את החברה נתקלו בהתנגדות מצד רגולטורים.
החברה, שנוסדה בסין, מתכננת לגייס עד 14 מיליארד דולר הונג קונגי (1.8 מיליארד דולר) במסגרת ההנפקה, שתצא לדרך ב־1 בספטמבר. שיין מציעה 280 מיליון מניות במחיר של 47.60 עד 49.50 דולר הונג קונגי למניה, מה שמעניק לה שווי שוק של 202–210 מיליארד דולר הונג קונגי (26–27 מיליארד דולר), לפי הודעת ההנפקה שפורסמה ביום שני בבורסה של הונג קונג.
כ־90% מהמניות יהיו זמינות למשקיעים בינלאומיים: הרגולטורים בסין אישרו בחודש שעבר את בקשת שיין להיסחר בהונג קונג, ובכך נתנו אור ירוק להנפקה ראשונית (IPO) שההכנות לקראתה נמשכות יותר מארבע שנים.
הניסיונות הקודמים של שיין להנפיק את מניותיה בניו יורק ובלונדון כשלו, בין היתר בשל התנגדות של פוליטיקאים ורגולטורים, על רקע בחינה מדוקדקת של שרשרת האספקה הסינית של החברה. השווי הנמוך מ־30 מיליארד דולר, שעליו דווח קודם לכן ב"פייננשל טיימס", רחוק משמעותית מהשווי של כ־100 מיליארד דולר שאליו הגיעה שיין לאחר סבב גיוס פרטי ב־2022.
לחברה יש אפשרות למכור 42 מיליון מניות נוספות, בהתאם לביקוש, מה שעשוי להגדיל את סכום הגיוס הכולל ל־2 מיליארד דולר. הבנקים המובילים את ההנפקה: גולדמן זאקס, מורגן סטנלי וג'יי.פי מורגן - יקבלו יחד עמלת חיתום בשיעור של 1.5% מסכום הכסף שיגויס, נוסף על עמלת תמריץ של 0.75% לפי שיקול דעת. משמעות הדבר היא מאגר עמלות של כמעט 40 מיליון דולר, עוד לפני מכירת המניות הנוספות.
משקיעי העוגן, שמתחייבים לרכוש את המניות ולהחזיק בהן במשך שישה חודשים, רכשו כ־20% מהיקף ההנפקה. מדובר בעיקר במשקיעים שכבר מחזיקים בשיין, בהם קרן הפרייבט אקוויטי האמריקאית General Atlantic וענקית הטכנולוגיה הסינית Tencent.
לפי נתוני PitchBook, גם General Atlantic וגם קבוצת ההשקעות Tiger Global השתתפו בסבב גיוס של מיליארד דולר ב־2022, שבמסגרתו הוערך שווי שיין ב־100 מיליארד דולר. קרן הפרייבט אקוויטי הסינית Boyu Capital קיבלה את ההקצאה הגדולה ביותר, בהיקף של 150 מיליון דולר. אחריה נמצאות General Atlantic, Tiger Global ו־Tencent, שכל אחת מהן קיבלה הקצאה של כ־50 מיליון דולר. לפי מסמך תנאי ההנפקה שראה ה"פייננשל טיימס", שיין מתכננת להשתמש בכ־40% מתמורת ההנפקה להשקעות בטכנולוגיה, ב־40% נוספים לשיווק, ב־10% ליוזמות שנועדו "לקדם אחריות תאגידית", וב־10% הנותרים לצרכים תאגידיים כלליים.
