שיפור בביצועים של ג'י סיטי - וירידה קלה במינוף
ההכנסות התפעוליות נטו מהנכסים הזהים - שהיו בבעלות החברה גם ברבעון המקביל לפני שנה - עלו ב-5.4%, בהובלת הקניונים בפולין; ה-FFO מפעילות הנדל"ן (תזרים מזומנים מפעילות ריאלית) זינק ב-30% ל-101 מיליון שקל
שיפור בביצועים התפעוליים של ג'י סיטי - חברת הנדל"ן המניב שמחזיקה נכסים בישראל; צפון אירופה - באמצעות החברה הבת סיטיקון (Citycon); מרכז אירופה - באמצעות ג'י אירופה (G Europe); ארה"ב; קנדה; וברזיל. ה-NOI של הקבוצה (הכנסות תפעוליות נטו) מנכסים זהים - שהיו בבעלותה גם ברבעון המקביל - צמח ב-5.4% ל-294 מיליון שקל.
11 הנכסים שאותם מנהלת ג'י אירופה בפולין, כולם בבירה ורשה, נהנו מצמיחה של 11% ב-NOI - הגבוהה ביותר מבין אזורי הפעילות של החברה. זאת, אף שחל קיטון קל בשיעורי התפוסה מ-95.9% ל-94.7%, ולאחר ששכר הדירה בחוזים שחודשו בהם עלה בממוצע ב-22%.
ה-NOI הכולל ירד ב-8% ל-354 מיליון שקל בשל שורה של צעדים שביצעה החברה: מימוש נכסים של ג'י אירופה במהלך 2025 - של קניון Flora בפראג (פברואר 2025, בתמורה של 201 מיליון יורו), ושל שלושה נכסים בפולין (בשווי של 455 מיליון יורו) שנמכרו לאוריון (Orion) - החברה החדשה שאותה הקים בעל השליטה חיים כצמן (בין היתר על מנת לסייע בצמצום החוב של ג'י סיטי); לצד מכירת זכויותיה של ג'י סיטי (50%) בקניון מרכז חורב בחיפה לשותפתה בו איירפורט סיטי (Airport City) ב-131 מיליון שקל.
ה-FFO (תזרים מזומנים מפעילות ריאלית - המדד המקובל לבחינת רווחיותן של חברות נדל"ן מניב) עלה ב-81% ל-125 מיליון שקל. ג'י סיטי נוהגת לנטרל משקלול ה-FFO פעילויות מימון שונות ולכן מייחסת חשיבות ל-FFO מפעילות הנדל"ן שלה - שעלה ב-30% ל-101 מיליון שקל.
ג'י סיטי אשררה את התחזית שהציגה במרץ - לשיפור של 6% בסופה של 2026 ב-NOI מנכסים זהים, ול-FFO בטווח של 1.98 עד 2.08 שקל למניה, לעומת FFO של 2 שקל למניה ב-2025.
בחודש מרץ השלימה החברה את הליך רכישת מניות המיעוט בסיטיקון ועלתה להחזקה של 86.4%, והיא מצפה מהמהלך לתוספת של 38 מיליון שקל ב-FFO השנתי. בג'י סיטי מכוונים להביא להשבחת פעילות החברה. כחלק מהמהלך, סיטיקון, שמחזיקה ב-31 נכסים בשווי של 14 מיליארד שקל, הודיעה בפברואר על כוונה לממש נכסים בשווי של מיליארד יורו (כ-3 מיליארד שקל) בתוך שנתיים.
הצעת הרכש, כאשר יצאה לדרך, הביאה לחששות בשוק מפני החרפה במצב החוב של החברה. אולם השלמתה לבסוף בעלות של 26 מיליון יורו בלבד תרמה להרגעה של מרבית החששות. נכון לסוף מרץ הגיע המינוף של החברה ברמת הסולו מורחב ל-66.3% - ירידה לעומת 68.4% בסוף 2025. אך החברה תידרש לעבור עוד דרך ארוכה כדי לעמוד ביעד שהציב כצמן, להוריד את יחס החוב למאזן עד לשנת 2028 ל-50%.
ירידה חדה בהוצאות המימון - 310 מיליון שקל לעומת 511 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהשפעת הפסדי גידור שנרשמו בו, לצד ירידה בהוצאות ריבית והצמדה - סייעה לג'י סיטי לסיים את הרבעון עם שורה תחתונה חיובית: רווח נקי שמיוחס לבעלי המניות של 9 מיליון שקל, לעומת הפסד של 246 מיליון שקל ברבעון המקביל.
ג'י סיטי נסחרת בשווי של 1.95 מיליארד שקל. לאחר שמנייתה ירדה מסוף מאי אשתקד ועד לסוף פברואר ב-40%, בעיקר על רקע החששות מהשלכות הצעת הרכש בסיטיקון, בשלושת החודשים שחלפו מאז היא עלתה ב-53% - לעומת 10% שעלה מדד ת"א 125, המדד המייצג של הבורסה בתל אביב.
