אחד מ-3 גורמים הוריד בעבר את וול סטריט ביותר מ-10% בשנה - עכשיו שלושתם קיימים ביחד
הגורמים הללו הם מיתון שפוצץ הערכות שווי גבוהות מדי, מלחמות ומדיניות ניצית לא צפויה של הפד. לפי ניק קלאס, מייסד DataTrek Research, ב-12 השנים בלבד מאז 1928 שבהן נרשמה ירידה שנתית של יותר מ-10% במניות, אחד הגורמים הללו היה אחראי לכך, וכעת התכנסו שלושת הגורמים הללו גם יחד - תסיקו בעצמכם את המסקנות
ההיסטוריה של שוקי ההון מציעה למשקיעים מספר שיעורים שניתן ללמוד מהם. אחד החשובים ביותר הוא שהמניות תמיד עולות בסופו של דבר. שיעור נוסף הוא שבנקודת זמן מסוימת בכל שנה מתרחשות במניות נסיגות הגדולות מ-10%, כשלפי ג'יי.פי מורגן, שיעור הירידה הממוצע במהלך השנה ב-40 השנים האחרונות עומד על 14.2%. אולם, במקרים הנדירים יחסית שבהם נרשמו במניות ירידות הגדולות מ-10% לאורך שנה קלנדרית, אחת משלוש סיבות היתה הגורם לכך.
הבעיה שעומדת בפני המשקיעים כעת היא שכל שלוש הסיבות נמצאות בפעולה. בדו"ח שפרסם השבוע ניק קולאס, מייסד DataTrek Research, הוא ציין כי מאז 1928 אפשר למנות 12 שנים בלבד שבהן מדד S&P 500 נפל ביותר מ-10% לאורך שנה קלנדרית אחת. "בשמונה שנים זה נגרם בשל מיתון שגרם לקריסת הערכות שווי גבוהות מדי", הסביר. "עימותים צבאיים נרחבים היוו את הגורם לירידות הללו בשלוש שנים. מדיניות ניצית לא צפויה של הבנק הפדרלי המרכזי אחראית לשנה האחרונה שבה זה קרה". השנים אליהן הוא מתייחס שבהן המדד ירד ביותר מ-10% מ-1 בינואר ועד 31 בדצמבר הן: 1930, 1931, 1937, 1941, 1957, 1966, 1973, 1974, 2001, 2002, 2008 ו-2022. חשוב לציין שהיו גם שנים שבהן היה מיתון שלא היתרגם לירידה של 10% במניות, ביניהן 1991 ו-2020.
נכון לסגירה ביום שלישי, המדד איבד 4% מהשווי שלו השנה, אך קולאס מציין כי "יש עוד זמן להימנע מהפסד דו ספרתי ב-2026, אך השעון כבר מתקתק". כאמור, השוק חווה עכשיו את שלושת הגורמים, שהשפיעו בשנים הקודמות: יש מלחמה, יש מחירים מנופחים בדמות מחירי הנפט, מה שמעלה את האפשרות שבפד יעלו את הריבית כדי למנוע אינפלציה בשל הזינוק הזה במחירים.
עם זאת, צריך לקחת בחשבון שאנחנו עוד בשלב מוקדם יחסית בשנה והרבה יכול לקרות בתשעת החודשים שנותרו. כמו כן, בשלב זה אין תחזית למיתון שבדרך. אפילו הכלכלן נוריאל רוביני, שזכה לכינוי "ד"ר דום" בשל התחזיות הפסימיות שלו, הדגיש כי הוא אינו "מצפה למיתון בשלב זה". בדומה, כלכלנים ציינו כי מחירי הנפט המנופחים משקפים רק את השיבושים בשרשרת האספקה. כמו כן, ההערכה הרווחת היא שהפד אמנם יבצע פחות הורדות ריבית מכפי שהעריכו בתחילה, אך קרוב לוודאי שלא יעלה את הריבית.
