מה דורש עידן עופר ממנכ"ל OPC כדי לקבל 11.5 מיליון שקל
חברת האנרגיה שבשליטת עופר מבקשת לאשר לגיורא אלמוגי חבילת אופציות במחיר מימוש שנמוך ב-10% ממחיר המניה כיום; החבילה הקודמת ניתנה מחוץ לכסף. מאז מינוי אלמוגי ב-2017 מניית OPC זינקה בשיעור יותר מכפול מזה של הבורסה
עידן עופר מצ'פר את מנכ"ל חברת האנרגיה שלו. OPC אנרגיה פרסמה היום (ג') זימון לאספת בעלי מניות על מנת לאשר למנכ"ל גיורא אלמוגי חבילת אופציות גדולה בשווי כלכלי של כ־11.5 מיליון שקל, שנמצאת כבר עמוק בתוך הכסף, מה שעומד בניגוד לנימוק שהציגה בזימון: הרצון "לחזק את הקשר בין האינטרסים של המנכ"ל לבין האינטרסים של כלל בעלי המניות להשאת ערך החברה, פיתוחה וצמיחתה בראייה ארוכת טווח".
אכן, הקצאת אופציות למנהלי חברות היא דרך מקובלת בשוק ההון לייצר הלימה בין התגמול למנכ"ל לבין האינטרסים של בעלי המניות, ולשמש, כפי ש־OPC ציינה בזימון, כ"תמריץ ראוי לקידום יעדיה האסטרטגיים של החברה ומטרותיה בראייה ארוכת טווח".
אך על מנת ליישם את העקרונות הללו, רצוי שמחיר המימוש של האופציות גם יבטא זאת, וישקף עלייה במחיר המניה, בין מועד הקצאת האופציות ובין מועד המימוש שלהן. OPC, כאמור, מבקשת מבעלי המניות לאשר חבילת תגמול הוני שעומדת בניגוד לעיקרון הזה.
OPC, שבשליטת עופר (53% באמצעות קנון), מבקשת להעניק לאלמוגי חבילה של 646 אלף אופציות, שיבשילו בשלוש מנות שנתיות שוות, החל מתום שנה מאישור ההקצאה, ויפקעו עד לשנת 2030. המנה הראשונה תפקע שלוש שנים מהבשלתה, והשתיים הבאות בתום שנתיים ממועדי הבשלתן.
מחיר המימוש של האופציות נקבע על 43.39 שקל למניה, שהיה נמוך ב־10% משער המניה בסוף יום המסחר שקדם להחלטת הדירקטוריון על כך (21 ביולי). מחיר זה גוזר עבור אלמוגי רווח במימוש האופציות, גם אם המניה בכלל לא תעלה ואף אם תרד במעט עד למועדי המימוש, שאפשריים כאמור, החל מעוד שנה.
ב־OPC ציינו כי מחיר המימוש נקבע לפי מחיר המניה הממוצע ב־30 הימים שקדמו למועד ההחלטה על הקצאת האופציות. וכך, באופן כמעט טכני, מכיוון שמחיר המניה זינק בתקופה זו, מחיר המימוש נכנס לתוך הכסף.
אולם, במקביל היא נימקה את הקצאת האופציות בנימוקים הנוגעים להתאמת האינטרסים של בעלי המניות והמנכ"ל בטווח הארוך ויצירת התמריץ עבורו לתקופה זו. כך שנימוקיה אינם תואמים את המציאות בחלקם.
השווי ההוגן של האופציות נאמד על ידי החברה ב־11.45 מיליון שקל, ובעקבות הקצאתן עלות העסקתו השנתית תגיע ל־10.3 מיליון שקל: 4 מיליון שקל עלות השכר הקבוע, 2.5 מיליון שקל תקרת המענק השנתי ו־3.8 מיליון שקל, שוויין החשבונאי השנתי של האופציות.
ב־2021 אלמוגי קיבל חבילת אופציות בשווי גבוה יותר, של 11.95 מיליון שקל. אלא שאז מחיר המימוש של האופציות היה גבוה ממחיר המניה בעת אישור ההקצאה, הגם שלא בפער גבוה (34.46 שקל לעומת 33.05 שקל). הקצאתה הובילה לכך שעלות שכרו ב־2024 עמדה על 7.4 מיליון שקל, וממנה 1.2 מיליון שקל כתגמול ההוני.
ההחלטה על הקצאת האופציות תתקבל על ידי אספת בעלי המניות של OPC בחודש הבא, ולאישורה נדרש רוב מקרב בעלי המניות שישתתפו בהצבעה שאינם בעלי השליטה או בעלי עניין אישי בהצבעה. למעשה, מי שיכריעו הם הגופים המוסדיים שמחזיקים ב־25% ממניות החברה. הגדולים שבהם הם הפניקס (9%), מגדל ביטוח (6%), מנורה מבטחים (5%) והראל ביטוח (5%).
OPC מפעילה בישראל תחנות כוח בהספק כולל של 1.1 ג'יגה־ואט, כשהתחנה הגדולה ביותר היא רותם, עם הספק של 466 מגה־ואט. נכון להיום, אין לחברה מתקנים סולאריים מחוברים לרשת החשמל בישראל, אך היא מקדמת הקמה של פרויקט משמעותי ברמת בקע. היא פועלת גם בארה"ב, שם היא מפעילה שש תחנות כוח המונעות בגז, במקביל לפעילות בתחום האנרגיה המתחדשת, ומקימה תחנה נוספת שמוסקת בגז בהספק של 1.35 ג'יגה־ואט.
אלמוגי מנהל את החברה החל מינואר 2011, מעט לאחר הקמתה. מהנפקתה באוגוסט 2017 עלתה מניית החברה ב־333% לעומת 144% שעלה מדד ת"א־125, המדד המייצג של בורסת ת"א. כחלק מכך, ב־30 הימים שקדמו להחלטת הדירקטוריון על הקצאת האופציות היא עלתה ב־20% לעומת 7% שעלה המדד.
הכנסות החברה ברבעון הראשון הסתכמו ב־660 מיליון שקל, עלייה של 3% לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה. זאת, לצד קפיצה של 42% ברווח הנקי המתואם שהגיע ל־101 מיליון שקל. שווי השוק של החברה מגיע ל־13.5 מיליארד שקל.
