התייקרות הגז באירופה ובאסיה: ההסכם בין ארה"ב לאיראן עשוי שלא להספיק
סגירת הורמוז זיעזעה את שוק הגז הנוזלי ושחקה את מאגרי החירום של אירופה, שיעמדו בחורף הקרוב על כ־70% לעומת ממוצע היסטורי של 90%. אנליסט: "אנחנו נמצאים כעת במצב שבו המחירים יהיו גבוהים משמעותית בגלל מאגרים נמוכים"
מחירי הגז הטבעי הנוזלי (LNG) בשוק האירופי רשמו בעיקר מגמת ירידה מאז נקבעה החתימה על מזכר ההבנות בין ארצות הברית לאיראן בשבוע שחלף, אבל הירידה הזו תשפיע רק במעט על כלכלת הגז בחורף הקרוב. בעוד מחירי הבנצ'מרק של העתודות לחודש ירדו בכ־10% בשבוע החולף, בחודשים הקרובים צפויים המחירים להישאר עדיין ברמות גבוהות לעומת אלה שקדמו למשבר. הסיבה: הביקושים באסיה יטפסו בגלל צפי לקיץ חם באופן חריג.
התחרות הגוברת על מטעני הגז עשויה לאלץ את אירופה להמשיך ולשלם פרמיות גבוהות כדי למלא את המאגרים לפני עונת החורף.
מאגרי הגז של אירופה הם קריטיים, זאת בשל יכולתם לכסות כשליש מהביקושים של היבשת במהלך עונת החורף. תועלתם העיקרית היא בתקופות של פרצי קור קיצוניים, אז היבוא הסדיר איננו מספק. בימים כתיקונם, הסוחרים אוגרים גז במהלך הקיץ, אז הביקושים נמוכים יחסית, ומוכרים אותו במחירים גבוהים יותר במהלך החורף. בה בעת, המחסור שנגרם בעקבות סגירת מצר הורמוז וביקושים גבוהים יותר שנרשמו באסיה לא יאפשרו לפערים הטבעיים בין מחירי הקיץ לחורף לבוא לידי ביטוי בעת הקרובה.
"השוק הפיזי המיידי עדיין הדוק מבחינה מבנית", צוטט בסוכנות בלומברג ג'יימס או'בריאן, ראש מחלקת המסחר ב־LNG בחברת האנרגיה האוקראינית הפרטית DTEK. "נראה כי העלות של העברת הגז דרך הורמוז עלתה כעת באופן קבוע". להערכת או'בריאן, לא קיים פיתרון קצר מועד לבעיית המאגרים של אירופה, והוא סבור כי המאגרים יגיעו רק לרמות של 70% עד לימות החורף, הרבה פחות מהממוצע ההיסטורי.
חלק מהבעיה נובע מכך שמזכר ההבנות האמריקאי־איראני מכסה 60 ימים בלבד, כאשר טרם ידוע האם הלחצים יחזרו לשוק האנרגיה בהמשך השנה. לפי הערכות בנק ABN Amro, מחירי הגז יישארו ברמה גבוהה מעט מהמחירים הנוכחיים במהלך הרבעון השלישי, כ־43 יורו למגה־ואט שעה. מדובר במחיר גבוה ב־30% לעומת הרמות שקדמו למלחמה. בנק גולדמן זאקס מעריך, כי במחצית השנייה של השנה יעמדו המחירים על כ־41 יורו, בעוד סיטיגרופ צופה מחיר ממוצע של 37 יורו. ההערכות של בנק אוף אמריקה גבוהות משמעותית: 50 יורו למגה־ואט שעה.
בבריטניה, מחירי הגז זינקו כמעט פי שניים בתחילת המלחמה, מה שהוביל לעלייה חדה בחשבונות החשמל ברחבי הממלכה. גז משמש במיליוני משקי בית להסקה ולחימום מים, כאשר בשנה שעברה, 27% מתצרוכת החשמל הופקו מגז. לעומת מחיר נמוך מ־80 פני ליחידת חימום לפני פרוץ המלחמה, בחודש מרץ כבר נסחר הגז בכ־157 פני. כעת עומדת רמת המחירים על 98 פני. לפי הערכות מומחים, יהיה זה "אופטימי מדי" להעריך כי המחירים יחזרו במהרה לרמות שקדמו למלחמה בזכות הסכם ההבנות.
בשנה שעברה, מאגרי הגז של האיחוד האירופי הגיעו לרמות של 83% בסוף עונת האגירה, ירידה לעומת ממוצע חמש־שנתי של 90%. מאגרים נמוכים יותר ישאירו את אירופה פגיעה להפסקות חשמל בלתי צפויות, לזינוק בביקושים בעונת החורף או לזעזועים גיאו־פוליטיים אחרים. החששות הללו כבר השפיעו על שוק הגז בחורף שעבר.
טלטלה בשוק האסייתי
באסיה, הביקושים ל־LNG מתאוששים בהדרגה לאחר אובדן 20% מהאספקה הגלובלית, זאת ברקע חזרה הדרגתית של סין לשוק. האזור המייבא את מרב הגז הגלובלי צפוי לקבל החודש 21.83 מיליון טונות, ההיקף הגבוה ביותר מזה חמישה חודשים ועלייה מ־21.55 מיליון טונות בחודש המקביל אשתקד. כך לפי נתונים שאספה חברת קפלר. באפריל, יבוא ה־LNG לאסיה צנח לשפל של שש שנים — 18.74 מיליון טונות — בעקבות סגירת הורמוז שעצרה את היצוא מקטאר.
אחרי סין, יבואנית ה־LNG המובילה, מדורגת יפן, שצפויה להעלות את היצוא במהלך יוני, עם 5.33 מיליון טונות גז, שיא של שלושה חודשים וגבוה מ־4.91 מיליון טונות ביוני אשתקד. דרום קוריאה, היבואנית השלישית בגודלה, צפויה למטענים של 3.26 מיליון טונות החודש, ירידה קלה לעומת מאי ולעומת יוני 2025. אובדן המטענים מקטאר הורגש במיוחד בקרב רוכשים מדרום אסיה, כאשר יבוא ה־LNG ההודי צנח לשפל של שלוש שנים בחודש מרץ. בעוד הודו מסתמכת גם על ספקים חלופיים, כמו אנגולה, ניגריה וארצות הברית, פקיסטן, שנסמכת על קטאר, התקשתה למצוא חלופות. היבוא שלה ביוני יעמוד לפי תחזיות על 210 אלף טונות בלבד, שיגיעו מעומאן ומקטאר.
"גז הוא אחד הסחורות שבהן הכל בסדר, עד שהכל משתבש", הסביר פרנסיסקו בלאנץ', ראש חטיבת מחקר סחורות ונגזרים בבנק אוף אמריקה. "אבל כעת אנחנו נמצאים במצב שבו המחירים יהיו גבוהים משמעותית, משום שנקודת הפתיחה עבור המאגרים נמוכה מאוד", הזהיר.
בינתיים, מנהיגי היבשת קידמו בברכה את ההסכם בין וושינגטון לטהראן, בהדגישם כי אירופה מוכנה לתרום את תרומתה לשגשוגו של שלום אזורי. "אני ממתין בכיליון עיניים לסיומה של המלחמה היקרה הזו ולשיקום המלא של חופש התנועה במצר הורמוז", כתב ברשת X נשיא המועצה האירופית אנטוניו קוסטה. אורסולה פון דר ליין, נשיאת הנציבות האירופית הדגישה כי בראש סדר העדיפויות כעת עומד יישום מלא ומהיר של ההסכם. פון דר ליין קראה "לכל הצדדים לכבד את הריבונות הלבנונית" וליישם הפסקת אש אמיתית.
