לפי שווי של יותר מ-120 מיליארד דולר: הבנק המרכזי של הודו דוחף את אימפריית טאטא להנפקה
הבנק המרכזי של הודו דחה את הניסיון של חברת האם של קבוצת טאטא להימנע מהנפקה - ומקרב לשוק ההון ההודי את אחת החברות הפרטיות החשובות במדינה; טאטא סונס, ששולטת בין היתר ב־TCS, טאטא מוטורס, יגואר לנד רובר ואייר אינדיה, עשויה להנפיק לפי שווי של יותר מ־120 מיליארד דולר
הבנק המרכזי של הודו דחה את בקשת טאטא סונס, חברת האם של קבוצת טאטא, להימנע מהנפקה לציבור - החלטה שמקרבת את אחת מחברות ההחזקות החשובות בהודו לרישום למסחר בשוק ההון המקומי.
לפי דיווח של פייננשל טיימס, טאטא סונס ניסתה להשתחרר מהסיווג הרגולטורי שמחייב אותה, בין היתר, להפוך לחברה ציבורית. אלא שה־Reserve Bank of India דחה את הבקשה, ובכך צמצם משמעותית את האפשרות של החברה להישאר פרטית.
טאטא סונס היא חברת האם של אחת האימפריות העסקיות הגדולות בהודו. היא מחזיקה בשליטה או באחזקות מהותיות בעשרות חברות, ובהן ענקית שירותי ה־IT טאטא קונסלטנסי סרוויסס (TCS), טאטא מוטורס, טאטא סטיל ואייר אינדיה. דרך טאטא מוטורס מחזיקה הקבוצה גם ביצרנית רכבי היוקרה יגואר לנד רובר.
לפי הערכות שפורסמו בתקשורת ההודית וב־FT, טאטא סונס עשויה להנפיק לפי שווי של יותר מ־120 מיליארד דולר. אם אכן תצא ההנפקה לפועל, היא עשויה להפוך לאחת הגדולות בתולדות שוק ההון ההודי.
שורש המחלוקת נמצא בהחלטת הבנק המרכזי ההודי מ־2022 לסווג את טאטא סונס בקבוצה מצומצמת של חברות פיננסיות חוץ־בנקאיות גדולות, שהיקף פעילותן וחשיבותן למשק מחייבים פיקוח רגולטורי הדוק במיוחד. חברות שנכללות בקבוצה זו כפופות לדרישות מחמירות יותר, ובהן גם חובה להירשם למסחר.
טאטא סונס ניסתה בשנים האחרונות להשתחרר מהחובה הזו. ב־2024 היא פרעה את חובותיה ופנתה לבנק המרכזי בבקשה לוותר על הרישיון הפיננסי שלה - מהלך שהיה עשוי לאפשר לה להמשיך לפעול כחברה פרטית. הבקשה נותרה במשך תקופה ממושכת ללא הכרעה, גם לאחר שחלף המועד המקורי שבו היתה אמורה להירשם למסחר.
בחודשים האחרונים אף נראה היה שטאטא סונס עשויה לקבל פתח להימנע מהנפקה, לאחר שהבנק המרכזי עדכן את הכללים החלים על חברות מהסוג הזה. עם זאת, החברה נותרה ברשימת החברות הכפופות לפיקוח המוגבר, והבקשה שלה לצאת מהסיווג המשיכה להיבחן.
לבעלות בחברה יש משמעות מיוחדת במקרה של טאטא סונס. כ־66% ממניותיה מוחזקות בידי Tata Trusts, קבוצת קרנות הצדקה ששולטת למעשה באימפריית טאטא. הקרנות ביקשו לאורך השנים להשאיר את חברת האם פרטית, בין היתר כדי לשמור על מבנה השליטה הייחודי של הקבוצה.
מנגד, קבוצת Shapoorji Pallonji, שמחזיקה בכ־18% מטאטא סונס והיא בעלת המניות השנייה בגודלה, תמכה לאורך השנים באפשרות של הנפקה. מהלך כזה עשוי לאפשר לה לממש חלק מהאחזקה שלה ולשחרר שווי של מיליארדי דולרים.
הוויכוח סביב עתידה של טאטא סונס מתנהל גם על רקע שינוי משמעותי בצמרת הקבוצה. נטרג'אן צ'נדראסקראן, שכיהן כיו"ר טאטא סונס במשך קרוב לעשור, הודיע כי לא ימשיך לכהונה נוספת וצפוי לסיים את תפקידו בפברואר 2027. עזיבתו מגיעה בזמן שהקבוצה נמצאת בעיצומה של תוכנית השקעות שאפתנית בהיקף של כ־120 מיליארד דולר בתחומים כמו שבבים, תעופה, סוללות ותשתיות דיגיטליות.
החלטת הבנק המרכזי אינה אומרת שההנפקה תתרחש מיד, אך היא מסירה אחד המסלולים המרכזיים שבאמצעותם ביקשה טאטא סונס להימנע ממנה. אם החברה אכן תידרש להירשם למסחר, מדובר יהיה בשינוי היסטורי עבור אימפריה עסקית שבמשך עשרות שנים שמרה את חברת האם שלה מחוץ לבורסה.
