תכלית: העלאת ריבית של 0.25% כבר מתומחרת במחירי אגרות החוב
לדברי מיטל גרשון, מנהלת השקעות בתכלית, במידה ותועלה הריבית ב-0.5% סביר להניח כי נחווה עליית תשואות של אגרות החוב
במהלך השבוע עלה מדד התל בונד 60 בכ-0.4%, בהמשך לעליית המדדים בשבוע שעבר. התל בונד 60 מגלם תשואה פנימית של כ-2.48% והמרווח הצטמצם מעט לרמה של 1.3%.
גם השבוע, אגרות החוב הממשלתיות עלו בשיעור נמוך יותר ממדדי התל בונד והמרווחים הצטמצמו. אגרות החוב השקליות (שחר)
ציפיות האינפלציה לטווח הבינוני עלו מעט לרמה של 3.35%. תשואות האג"ח של ארה"ב ל-10 שנים ירדו במהלך השבוע לרמה של 3.6% מרמה של 3.7%. מרווח התשואה של אגרות ממשלת ישראל מאלו של ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עלה לרמה של כ-1.4%, כאשר תשואת אגרות החוב בארץ (ממש"ק 120) נותרה ברמה של כ- 5%.
הפתעה במדד ובצמיחה
מדד ינואר עלה ב-0.2%. המדד הפתיע ועלה מעבר לציפיות. החל מינואר 2011 השתנו משקלי הסעיפים במדד המחירים לצרכן. השינוי העיקרי הינו העלאת משקל הדיור מרמה של 20.7% ל-24.4% ואילו משקל סעיפי המזון ואחזקת דירה ירדו.
המדד הפתיע כלפי מעלה בעקבות עלייה של 0.4% בסעיף הדיור ועליית משקל סעיף זה בהרכב המדד. הצפי הוא כי המדד יעלה גם בחודש פברואר בעקבות עלייה במחירי הסחורות שישפיעו על מחיר המזון.
במדינות מתפתחות כגון הודו, ברזיל וסין - הבנקים המרכזיים העלו את הריבית על מנת לצנן את קצב עליית האינפלציה.
בנוסף, שיעור הצמיחה של המשק ברבעון הרביעי הסתכם ב-7.8% ובמחצית השנה האחרונה של 2010 נרשמה צמיחה מרשימה של 5.4%. ישראל מצליחה להציג צמיחה גבוהה וכלכלה חזקה. ביום שני הנגיד יודיע על החלטתו לגבי ריבית חודש מרץ. ההערכות הן כי לאור התחזקות האינפלציה ונתוני הצמיחה המרשימים של הכלכלה הנגיד יעלה את הריבית.
שוק התל בונד לאן?
בשבוע הבא תפורסם ריבית חודש מרץ. לאור נתוני הצמיחה והאינפלציה הנגיד צפוי להעלות את הריבית. ההערכות הן כי הריבית תעלה ב-0.25%. להערכתנו, העלאה זו כבר מתומחרת במחירי אגרות החוב. במידה והנגיד יפתיע ויעלה את הריבית ב-0.5% סביר להניח כי נחווה עליית תשואות של אגרות החוב.
הסקירה נכתבה ע"י מיטל גרשון, מנהלת השקעות בתכלית בית השקעות
