רשות התחרות משנה כיוון: בדרך לאשר השבוע את מכירת כאל לחורש והראל
לאחר שנפגשה עם הצדדים בשימוע ההתנגדות לעסקה, הרשות נוטה לאשרה בתנאים רכים. המשמעות: כאל לא תיאלץ להיפרד מהמועדון של שופרסל, אך יוטלו מגבלות שימנעו זליגת מידע לסופר־פארם שגם בה ג׳ורג׳ חורש מחזיק בנתח. הרוכשים ודיסקונט קיימו בסוף השבוע פגישה לגיבוש השלמת העסקה
מהפך בישורת האחרונה: רשות התחרות צפויה לאשר בקרוב את מכירת חברת כרטיסי האשראי כאל ליוניון של ג’ורג’ חורש והראל השקעות שבשליטת יאיר המבורגר. לכלכליסט נודע כי השינוי בעמדת הרשות חל לאחר הפגישה הדרמטית שהתקיימה לפני שבועיים ונחשפה בכלכליסט. לאחר השלמת העסקה תחזיק יוניון ב־80% מהמניות ואילו הראל תחזיק ב־20% מהמניות.
באותה פגישה הציגו בכירי כאל, יוניון והראל פתרונות מסוימים לחששות הרשות בנוגע להחזקה הצולבת של חורש ויוניון הן בכאל והן בסופר־פארם, שבה יוניון מחזיקה בשליש מהמניות. סופר־פארם היא השחקנית הגדולה בישראל בתחום הפארם, ושופרסל מחזיקה ברשת המתחרה BE, כאשר כאל שותפה איתה במועדון הלקוחות של הרשת ומתפעלת את כרטיסי האשראי שלו. החשש ברשות הוא שמידע על הרגלי הצריכה בתחום הפארם ועל לקוחות BE יזרום בצורה חלקה אל סופר־פארם המתחרה בשל ההחזקה הצולבת של חורש.
מועדון שופרסל מעניק לכאל גישה למידע רחב על לקוחות הרשת, דפוסי הקנייה שלהם והשימושים שהם עושים בכרטיס האשראי. ברשות התחרות חוששים שחברת כרטיסי אשראי כמו כאל יושבת על הררי מידע, לעתים כזה שאפילו לשופרסל עצמה אין במלואו: עסקאות מחוץ לרשת, הרגלי צריכה, קטגוריות רכישה, תדירות קניות וסכומי הוצאה.
כזכור, בחודש שעבר נחשף בכלכליסט כי הרשות העבירה לרוכשים מסר שלפיו לא תאשר את העסקה אלא אם כאל תתנתק ממועדון הלקוחות של שופרסל. עבור כאל והרוכשים מדובר במכה קשה, שכן השנה הפסידה חברת כרטיסי האשראי את מועדון פליי קארד הרווחי של אל על, שעבר לישראכרט לאחר שזו הציעה לאל על מחיר גבוה יותר עבור העסקה. אובדן של מועדון שני, הגדול אף יותר במספר חבריו מפליי קארד, היה הופך את העסקה ללא כדאית בשל הפגיעה הקשה בכאל, עם אובדן שני המועדונים המרכזיים שלה, וכנראה אף מוביל להפלתה. ככל הידוע, כאל עם שופרסל וללא פליי קארד היא עסקה שתוביל למחיר של 3.7 מיליארד שקל עבורה, ללא האפסייד שיביא את השווי ל־4 מיליארד שקל.
בעקבות הודעת הרשות ביקשו נציגי כאל, דיסקונט, יוניון והראל פגישה דחופה כדי לשכנע את הרשות. מדובר למעשה בסוג של שימוע לפני קבלת החלטה. בין ההצעות שהעלו הצדדים לעסקה באותה פגישה, שהתקיימה בתחילת יולי במשרדי הרשות בירושלים ובה השתתפה גם מיכל כהן, יו”ר הרשות, היו התחייבויות להתנתק מגישה לתוכניות האסטרטגיות של מועדון הלקוחות של שופרסל, שמנפיק את כרטיס כאל, לא להיות מעורבים בתקציבי השיווק והפרסום, וכן מגבלות נוספות.
הצוות ברשות התחרות שמטפל באישור העסקה קיים, ככל הידוע, דיונים נוספים מאז, ולאחרונה העבירה הרשות אינדיקציות ליוניון, כאל ודיסקונט כי העסקה תאושר בתנאים רכים. כלומר, כאל לא תיאלץ להיפרד ממועדון שופרסל, אבל יוטלו מגבלות ויוצבו תנאים הנוגעים למידע שמייצר המועדון ואופני השימוש בו. זאת לאחר שהשתכנעה, ככל הנראה, כי לרוכשים לא תהיה גישה לנתוני השיווק של רשת BE ולנתוני מועדון שופרסל. האינדיקציות שהועברו הפכו למעשה את הקערה על פיה בקרב הרוכשים, שכבר עמדו לוותר על העסקה.
פגישת המוכרים והקונים
בהתאם לכך התכנסה ישיבה של הרוכשים והמוכרים ביום חמישי האחרון לדיון מסכם לגבי השלמת העסקה, לאחר קבלת האישורים, שצפויה כאמור בימים הקרובים. העסקה התעכבה במשך קרוב לשנה, לאחר שנחתמה בספטמבר 2025. הצדדים האריכו את המועד לקבלת האישור מספר פעמים, אולם המועד האחרון להשלמת העסקה הוא בנובמבר.
נציגי דיסקונט התלוננו במהלך הפגישות בפני הממונה: ״מצד אחד, מכריחים אותנו למכור את כאל, ומצד שני, כשאנחנו מוכרים, מערימים קשיים, אף על פי שאין סיבה אמיתית לעשות זאת. מה אנחנו אמורים לעשות?״. נציגי הרוכשים אמרו כי אין שום כוונה לערב בין נתוני BE וסופר־פארם, וכי חורש הוא בעל החזקת מיעוט בסופר־פארם שנשלטת על ידי ליאון קופלר שמחזיק ב־67%. ברשות לא קיבלו את הטענה ואמרו כי מדובר בהחזקה מהותית של 33% בחברה, וכי הדבר אכן מעלה חשש מבחינה תחרותית.
כאל מוחזקת בידי בנק דיסקונט (72%) והבנק הבינלאומי (28%). מבחינת הרשות, היתרון שבעסקה הוא גם העובדה שבמסגרתה הבנק הבינלאומי ימכור את מניותיו. אז תוכל כאל לבקש ולקבל רישיון של בנק קטן — מהלך שהרשות תומכת בו, שכן היא מעוניינת ביצירת בנקים חדשים ככל האפשר. לפי המצב החוקי הנוכחי, כל עוד הבינלאומי מחזיק במניות כאל, היא אינה יכולה לקבל רישיון כזה. לנושא זה משמעות גדולה מבחינת הרשות. זו גם אחת הסיבות שבנק ישראל הוא תומך נלהב בעסקה.
ההסכם בין שופרסל לכאל להפעלת כרטיסי המועדון של לקוחות שופרסל נחתם ב־2018, ולאחר הארכות הוא אמור להסתיים ב־2030. במסגרת המועדון מונפקים 600 אלף כרטיסי אשראי ללקוחות שופרסל, מתוך מועדון חברים כללי של 2 מיליון איש של רשת הקמעונאות. 5% ממכירות שופרסל מתבצעות באמצעות הכרטיס.
גם אם העסקה כוללת את מועדון שופרסל, עדיין ישנן שאלות על הפרק מבחינת המועדון. ההסכם עם שופרסל לגבי המועדון מסתיים ב־2030, דבר שככל הנראה היווה שיקול בהחלטה שאליה נוטה הרשות, שכן הרוכשים יצטרכו להגיע להסכמות עם שופרסל על הארכת ההסכם. לשופרסל, שבשליטת האחים שלומי ויוסי אמיר, יש שאיפות משלה בנוגע להסכם, ומהצד אורבות לכאל המתחרות ישראכרט ו־MAX, שמעוניינות להעביר את המועדון אליהן. להישארות של שופרסל צפוי להיות מחיר מבחינת הרוכשים.
יידרשו הבנות עם שופרסל
שופרסל הגיעה לכמה עימותים מול כאל לקראת המכירה, ובמכתב ששלחה לפני שנה טענה כי כאל מצמצמת את שיתוף הפעולה בין הצדדים וכי יש לה דרישות סביב העברת השליטה בכאל. "העברת השליטה בכאל למתחרה עסקי של שופרסל תפגע באינטרסים הלגיטימיים של שופרסל, ותעורר קשיים רבים בהיבטים שונים שקצרה היריעה מלפרטם״, נכתב במכתב שעליו חתם היועץ המשפטי של שופרסל, אהרון קאופמן. ״למרבה הצער, ניסיונותיה של שופרסל לנהל עמכם הידברות עניינית בנוגע למשמעויות של העברת השליטה לגורם המתחרה בעסקיה, כמו גם בנושאים אחרים שפורטו במכתבינו הקודמים, עלו בתוהו. אם תועבר השליטה בכאל, אנחנו מציעים שהצדדים ינהלו משא ומתן מיידי וללא תנאים מוקדמים בנושא המשך שיתוף הפעולה ביניהם״.
מרשות התחרות נמסר כי "העסקה נמצאת בסיום שלבי הבדיקה ואנו נעדכן על ההחלטה כאשר זו תתקבל".
