ורידיס רוצה לצ'פר את המנכ"ל "בגלל המלחמה", ושכחה את החקירות הפליליות
חברת התשתיות הסביבתיות מבקשת להאריך את תקופת מימוש האופציות למנכ"ל אילן בן סימון ועוד שלושה בכירים, שכבר בתוך הכסף. שווי ההטבה: 5 מיליון שקל. ורידיס טוענת שזה פיצוי על הנזק למניה במלחמה, אך מתעלמת מהצניחה מפרוץ החקירה ומתשואת החסר העקבית
המוסדיים יצטרכו להכריע. המלחמה שמתחוללת בישראל בשנתיים האחרונות היא תירוץ לדברים רבים, החל מאי־הקמת ועדת חקירה ממלכתית, ועד להגדלת הטבות למנהלים במיליוני שקלים. זה בדיוק המקרה של ורידיס, שעושה שימוש במלחמה כמסך עשן על מנת לספק לבעלי המניות תמונה חלקית במיוחד.
חברת התשתיות הסביבתיות שבשליטת (50.01%) דלק רכב, שבשליטת (50.01%) גיל אגמון, פרסמה זימון לאספת בעלי מניות לשבוע הבא, שעל סדר יומה מונחת בקשה מצד החברה להאריך את תקופת המימוש של אופציות שהקצתה למנכ"ל אילן בן סימון ולשלושה בכירים נוספים, הגם שהן ברובן כבר בתוך הכסף. כמה זה שווה לבכירים? כ־5 מיליון שקל.
אם רוב מבין בעלי מניות המיעוט יאשר את המהלך, אז במקום שהאפשרות לממש את האופציות תפקע בפברואר ובאוגוסט הקרובים, מועד הפקיעה יידחה בשנתיים. בזמן הזה מקווה החברה שהמניה תעלה בשיעור משמעותי, כך שהמנהלים ייהנו מרווח גדול עוד יותר בעת המימוש.
החברה נימקה את המהלך, בין היתר, "לאור המלחמה המתמשכת והעובדה שהשקעות משמעותיות של החברה (כלומר, החברות־הבנות אינפיניה ו־OPC — א"פ) שבוצעו במהלך שנת 2023 טרם הבשילו במלואן".
אולם, לא רק שנימוקים אלה נראים חלשים, אלא שלאורכו של מכתב הזימון ורידיס נמנעה מלהתייחס לפרשייה שמלווה אותה למעלה משנתיים, והיא החקירה הפלילית שמתנהלת כנגדה. במסגרת החקירה, המנכ"ל בן סימון ובכירים נוספים נחקרו בחשד לביצוע עבירות.
החקירה כבר הובילה לשלילת מענקים שניתנו לחברה מהמדינה, בגינן רשמה ורידיס ב־2024 הפרשות שליליות של 23 מיליון שקל עבור מענקים שהתקבלו ב־2022, ושל 61 מיליון שקל עבור אלה שהתקבלו ב־2023, ובמאי השנה השיבה למדינה 50 מיליון שקל.
בנוסף, נפסלה התמודדותה של ורידיס במכרז להקמת מתקן להפקת אנרגיה מפסולת בהיקף של כמיליארד שקל.
מעבר לכך, החקירות גם השפיעו על ביצועי המניה. כך, הדיווח הראשון על החקירה מ־21 בפברואר 2023 הוביל לנפילה של 10.6% בשער המניה באותו יום, וגרר אחריו חמישה ימים רצופים של ירידות שערים, שבסיכומם צנחה המניה ב־30%.
בכל הנוגע למלחמה, מבט על ביצועי מניית ורידיס מראה שאכן מאז שזו פרצה אלה אינם מרשימים ומאז 7 באוקטובר 2023 המניה עלתה ב־12% בלבד. אולם הקשר בין תוצאה זו ובין המלחמה עצמה אינו ברור או מובהק, ואף נראה מאולץ. זאת, משום שוורידיס מציינת בדו"חותיה הכספיים כי "למלחמה לא היתה השפעה מהותית על תוצאותיה העסקיות".
במקביל, מדד ת"א־125, המדד המייצג של הבורסה, שמשקלל את תוצאות 125 מניות החברות הגדולות בבורסת תל אביב, שבו ורידיס נכללת, עלה באותה התקופה ב־77%. מה שמסמן שאולי המלחמה היא לא הגורם הבלעדי או הדומיננטי לביצועי מניית ורידיס.
מבט נוסף בגרף המניה מגלה כי זו מפגרת מאחורי ת"א־125 כמעט החל מהנפקתה ביוני 2021, ושההתרחקות המשמעותית ביניהם נרשמה כבר בספטמבר 2022, על רקע העסקה שבה רכשה ורידיס את מלוא המניות של אינפיניה – פער שהתרחב עוד יותר על רקע החשדות לפלילים והשפעותיהם.
ורידיס השלימה את רכישת אינפיניה (נייר חדרה לשעבר), שמייצרת אריזות קרטון ונייר הדפסה לבן, מידי בעלת השליטה הקודמת קרן פימי והציבור בפברואר 2023 בתמורה ל־1.7 מיליארד שקל לפי שווי של 2.4 מיליארד שקל והחזיקה בתחילה 70% לצד קרן תש"י. ביוני 2023 רכשה את חלקה של תש"י תמורת 638 מיליון שקל, לפי אותו שווי.
הרכישה בוצעה רגעים לפני ירידה בביצועי אינפיניה, על רקע האטה עולמית בביקושים למוצרי אריזה, קיטון במכירות לשוק המקומי ועודף ייצור של גלילי נייר לקרטון בעולם. כשאלה דחפו את ורידיס להפסדים ב־2023, מהם היא התאוששה ב־2024, לאחר שיפור בביקושים במגזר הקרטון ויישום תוכנית התייעלות.
אולם מגזר הנייר ממשיך להסב לה הפסדים. הפסד מגזרי של 29 מיליון שקל במחצית הראשונה השנה לעומת 15 מיליון שקל במחצית המקבילה אשתקד, ושל 35.6 מיליון שקל בכל שנת 2024. באוגוסט אף ספגה החברה הורדת דירוג מ־A1 ל־A2 על רקע העלייה ברמת החוב לאחר הרכישה והשפעתה השלילית של אינפיניה בטווח הקצר.
ערב חתימת העסקה, בספטמבר 2022, הגיע שווי השוק של ורידיס ל־4.2 מיליארד שקל. בתשעת החודשים הבאים, שבמהלכם גם נחשפה החקירה נגדה בחשדות לעבירות רישוי עסקים, מרמה והלבנת הון, היא מחקה מחצית משווייה עד לשפל, ביוני 2023, של 2.1 מיליארד שקל. מאז המניה התאוששה חלקית ושווי החברה כיום הוא 3.55 מיליארד שקל.
בכל הקשור לאופציות, מדובר ב־330 אלף אופציות שהוקצו לבן סימון בפברואר 2021 במחיר מימוש של 20 שקל למניה ו־100 אלף אופציות במחיר מימוש של 40 שקל למניה. 75% מהן כבר הבשילו וצפויות לפקוע בפברואר, ומנה נוספת תבשיל בפברואר ותפקע באוגוסט.
חבילות מצומצמות יותר, באותם התנאים, הוקצו גם לשלושה בכירים נוספים, מנכ"ל חטיבת איכות הסביבה, סמנכ"ל הכספים והיועצת המשפטית ומזכירת החברה. זאת, כחלק מחבילה של אופציות ומניות חסומות שהוקצו להם לפני הנפקת החברה, בשווי שהוערך אז עבור המנכ"ל ב־12.5 מיליון שקל (9.1 מיליון שקל שווי המניות ו־3.4 מיליון שקל שווי האופציות).
שער מניית ורידיס עמד כיום על 24.5 שקל, גבוה ב־22% ממחיר המימוש של חבילת האופציות הגדולה שקיבל בן סימון. בסמוך להחלטת הדירקטוריון על הארכת תקופת המימוש היה מחיר המניה גבוה ב־12.5% ממחיר המימוש. משמע שמרבית האופציות שהמנכ"ל מחזיק כבר היו מצויות בעת ההחלטה "בתוך הכסף" והוא יכול כבר היום להרוויח ממימושן.
מי שיידרשו להכריע בנושא הם הגופים המוסדיים, שמהווים את עיקר בעלי מניות המיעוט. המוסדיים הגדולים בוורידיס הם מנורה מבטחים, שמחזיקה באופן מצרפי ב־8.3% מהמניות, הראל ביטוח (7.9%) והפניקס (6%).
