תשואה של 2.1% לקרנות ההשתלמות בספטמבר: מה עשתה הקרן שלך?
אורן מונטל, מנהל השקעות בכספי עמיתים של מנורה מבטחים, שמובילה את טבלת התשואות בספטמבר: "סקטור השבבים ממשיך ליהנות מהשקעות ענק שנעשות בו. גם בישראל יש לנו חשיפת יתר אליו". מתחילת השנה: כלל ראשונה, הראל אחרונה
עליות חדות נרשמו בקרנות ההשתלמות בספטמבר. קרנות ההשתלמות במסלול הכללי רשמו תשואה ממוצעת של 2.1% ומציגות תשואה של 11.2% מתחילת השנה. העליות החדות בקרנות ההשתלמות הגיעו על רקע העליות החדות בשוק המניות הישראלי, בעקבות הצפי לסיום המלחמה המקומית; והעליות בשוק האמריקאי, בין היתר בעקבות הורדת הריבית הראשונה השנה בארה"ב, לשיעור שנע בין 4% ל־4.25%.
במקביל, מדד נאסד"ק קפץ ב־5%, ומדד S&P 500 עלה בכ־3%. מדד ת"א־35 זינק ב־4.75% ומדד ת"א־125 נסק ב־4.33% בהובלת הבנקים ומניות הביטוח. בעקבות העלייה החדה בנאסד"ק, קרנות ההשתלמות, שחשופות בשיעור גבוה לסקטור הטכנולוגיה בארה"ב לצד הסקטור הפיננסי בישראל, הצליחו להציג תשואה עודפת. בראש הטבלה בחודש ספטמבר ניצבת קרן ההשתלמות של מנורה מבטחים, שעלתה ב־2.43%.
אורן מונטל, מנהל השקעות בכספי עמיתים של מנורה מבטחים, טוען כי חשיפת יתר לסקטור השבבים בתחום התקשורת עזרה לקרן להציג תשואות עודפות. לדבריו, "סקטור השבבים ממשיך ליהנות מרוח גבית, שנובעת מהשקעות ענק שנעשות בו, בעיקר על ידי חברות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב בפרט ובעולם בכלל. גם ההשקעות שלנו ביפן ובסין עבדו. גם בישראל יש לנו חשיפת יתר למניות השבבים".
אחרי שנתיים של עליות מהותיות במניות של חברות השבבים, ההשקעה בהן עדיין משתלמת?
"זה מאוד תלוי במחזור ההשקעות ב־AI. אלו השקעות מאוד חריגות. ההשקעות ב־AI הן אמיתיות, אבל יש שני מבחנים שצריך לבדוק: הראשון, האם ההשקעות יימשכו. בינתיים אנחנו רואים שכן, כי כל כמה ימים ישנם פרסומים על עסקאות בין חברות שבבים לחברות AI. השני, נצטרך לבחון אם אפשר לעשות מזה כסף. מדובר במבחן עדין והמצב הוא מאוד נזיל".
שלשום גוגל הגיעה במהלך המסחר לירידה של 5%.
"כן, אבל המניה תיקנה בגלל הסכם נוסף עם חברה. אנחנו אחרי שנתיים של עליות חזקות בשווקים, לכן אנו בנקודה עדינה".
מאילו השקעות אתם נמנעים?
"אנחנו בעיקר נזהרים מחברות לא רווחיות וקטנות עם חלומות גדולים. אנחנו מתמקדים בחברות גדולות, תזרימיות (כלומר עם תזרים מזומן קבוע מהעסקים)".
כמה החשיפה שלכם לשוק המקומי משמעותית?
"הכלכלה המקומית לפני התאוששות בעקבות הפסקת האש, בעיקר בענפים שהתקשו לתפקד בשנתיים האחרונות. אנחנו גם לקראת הפחתות ריבית בישראל. גם שיפור בסנטימנט הצרכני המקומי אמור להתרחש. על כן, הרווחים של החברות אמורים לצמוח. העניין הוא שהצמיחה והשיפור כבר מגולמים בשוק ההון, לפחות בחלקם הגדול. אני חושב שהציפיות צריכות להיות נמוכות בנוגע להמשך עליות משמעותיות. בטח שלא נראה את מה שראינו בשנתיים האחרונות. הסכם עם סעודיה או סוריה יוכל להגדיל את התשואות ושם טמון הפוטנציאל".
מנורה מבטחים היא ענקית פנסיה, אבל שחקנית קטנה בענף הגמל וההשתלמות. איך אתם יכולים לשנות את זה?
"אנחנו מסתכלים על הכל ביחד, אנחנו מנהלים את ההשקעות דרך אגף שלם שמנהלים את שני התחומים".
בטבלת התשואות החודשית, מיד אחרי מנורה מבטחים נמצאת קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם, עם תשואה של 2.33% בספטמבר. קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם היא הגדולה בישראל ומנהלת כ־34 מיליארד שקל. בספטמבר נהנו החוסכים באלטשולר שחם מרווחים בהיקף של 100 מיליון דולר על הרווחים בזכות חברת אורקל, בעקבות הזינוק האדיר במניה, בשיעור של 40%.
מתחילת השנה, מובילה קרן ההשתלמות של כלל ביטוח, שעלתה ב־12.06%. אמצעי החיסכון של כלל מוטים לזירת ההשקעות המקומית על פני חו"ל. מתחילת השנה עלה מדד ת"א־35 ב־33.6%, לעומת מדד S&P 500 האמריקאי, שעלה 13.7%. במקום השני מתחילת השנה נמצאת קרן ההשתלמות של אנליסט, עם עלייה של 11.85%. התשואה הנמוכה מתחילת השנה שייכת להראל, שרשמה תשואה של 10.47%.
מדד העקביות של קבוצת קלי בוחן את משך הזמן שבו הושגה תשואה גבוהה מהממוצע.
