נחשף בכלכליסט
לפני ההנפקה: בעלת המותג פילסברי חושפת זינוק של 36% ברווח הנקי השנתי
רוסטיק בייקרי, המייבאת גם את המותגים נייצ'ר ואלי והאגן דאז, מבקשת לגייס 212 מיליון שקל בבורסת תל אביב לפי שווי של מיליארד שקל; לפי הנתונים שפרסמה, המכירות ב-2025 עלו ב-9.4% לכמעט 400 מיליון שקל
חברת רוסטיק בייקרי, בעלת מותג מוצרי המאפה פילסברי, פרסמה טיוטת תשקיף לקראת ההנפקה בתל אביב שנחשפה בכלכליסט. בכוונת החברה, שבשליטה משותפת (76.94%) של דן נגל, בועז רעם, ואיה לוטן (אחותו של רעם), לגייס בהנפקה 212 מיליון שקל לפי שווי של כמיליארד שקל אחרי הכסף. התמורה תשמש אותה להרחיב את מפעל ייצור המאפים בהשקעה של 100 מיליון שקל, לרכוש חברת בצק נוספת ב-70 מיליון שקל ולהשקיע במפעל הפיתות שלה 30 מיליון שקל.
מהתשקיף עולה כי שווי רוסטיק כיום הוא 1.06 מיליארד שקל אחרי הכסף, ו-829 מיליון שקל לפני הכסף. אחרי ההנפקה, יחזיקו בעלי השליטה ב-65.5% מכלל מניות החברה.
לפי טיוטת התשקיף, רוסטיק חתמה את הרבעון הראשון של 2026 עם רווח לפני מס בגובה 14.2 מיליון שקל. המכירות הסתכמו ב-98.7 מיליון שקל, שהניבו רווחיות גולמית בגובה 42.6% ורווחיות תפעולית בגובה 14.3% מהמכירות. ב-2025 רשמה החברה קפיצה של 35.7% ברווח הנקי שהסתכם ב-44.9 מיליון שקל. המכירות השנתיות צמחו ב-9.4% ל-399.2 מיליון שקל, בזכות הרחבת בסיס הלקוחות וצמיחה בתחום המאפה. הרווח הגולמי של החברה צמח ב-24.5% ל-167.2 מיליון שקל, בעקבות הצמיחה במכירות ומצירוף תוצאות החברה הבת שלגל, אשר ב-2024 נכללו תוצאותיה רק בשני חודשי פעילות. העלייה ברווח הובילה לשיפור הרווחיות הגולמית ל-41.9% לעומת 36.8% ב-2024.
למרות עלייה של 15.5% בהוצאות מכירה ושיווק בעקבות פתיחת פינות מאפה חדשות, וזינוק של 19.3% בהוצאות הנהלה וכלליות בעקבות צמיחה במכירות וצירוף חברת שלגל, חתמה רוסטיק את 2025 עם קפיצה של 43.4% ברווח התפעולי, ושיפור הרווחיות התפעולית מ-11.6% מהמכירות ל-15.2%. עוד עולה מהתשקיף כי בשלוש השנים האחרונות חילקה החברה דיבידנד בסכום כולל של 107 מיליון שקל.
במרץ האחרון חתמה רוסטיק על מזכר הבנות לא מחייב לרכישת 70% מחברה המתמחה בייצור בצקים מיוחדים, לפי שווי של 100 מיליון שקל, כשהסכום משקף מכפיל EBITDA של כ-5.5 בשנתיים שקדמו להסכם.
את פעילותה החלה רוסטיק ב-1987 תחת השם קן קוקיס. עשור לאחר מכן, פילסברי העולמית רכשה את פעילות קן קוקיס ובתמורה הוקצו לבעלי המניות שלה 40% ממניות פילסברי ישראל, והשליטה (60%) בידי פילסברי העולמית.
באוקטובר 2002, נרכשה פילסברי העולמית על ידי תאגיד המזון האמריקאי ג'נרל מילס, וכתוצאה מכך שינתה החברה את שמה לג'נרל מילס ישראל. כעבור שני עשורים, נחתם הסכם היפרדות בין החברה לג'נרל מילס, במסגרתו רכשו דני נגל ובועז רעם את מלוא החזקותיה של ג'נרל מילס בחברה, ושמה שונה לרוסטיק בייקרי.
תחום הפעילות העיקרי של החברה הוא מכירת מוצרי מאפה קפואים ואפויים למחצה, לחמים מיוחדים, פיתות, בגטים, לחמניות, מאפים מתוקים ומלוחים, עוגיות ועוד. החברה מעריכה כי חלקה בשוק הוא כ-25%, תוך שהיא מעריכה את גודלו של שוק המאפים הקפואים ב-3 מיליארד שקל, במונחי מחיר לצרכן ללא מע"מ.
לצד זאת, החברה מחזיקה גם בזכות הפצה בלעדית של מותגי ג'נרל מילס בישראל ומייבאת מוצרי מזון של כמה מותגים בינלאומיים, בהם חטיפי הדגנים של נייצ'ר ואלי, תערובות לעוגה וציפויים של פילסברי, וגלידות האגן דאז. החברה מעריכה כי נתח השוק של נייצ'ר ואלי עומד על 24% בקטגוריית חטיפי הדגנים ו-5% בחטיפי החלבון. נתח השוק של פילסברי בקטגוריית תערובות העוגה עומד על 46%. את המוצרים האלו מפיצה עבורה חברת ליימן שליסל, שהכנסותיה של רוסטיק ממנה ב-2025 הסתכמו ב-34.1 מיליון שקל, לא כולל את האגן דאז המופצת על ידי החברה.
פעילות הקבוצה מתבצעת על ידי החברה, באמצעות חברות בנות ומוחזקות ובהן שלגל מזון, מעיין טכנולוגיות, ולה קוריצה. שלגל היא חברה שבבעלותה מפעל ייצור בצקים ודברי מאפה באזור התעשייה עטרות. החברה נרכשה על ידי רוסטיק לפני כשנתיים בתמורה ל-33 מיליון שקל. במאי אשתקד רכשה רוסטיק בכ-2 מיליון שקל את מעיין טכנולוגיות מזון ואת לה קוריצה, חברות אחיות שמחזיקות בפעילות לייצור פיתות בחולון. עוד קודם לכן, ב-2023, רכשה החברה את חברת ההפצה הירש, כמפיצה של מוצריה, כך שהפצתם מבוצעת באמצעות מערך לוגיסטי עצמאי ממפעליה של החברה בעטרות ובחולון ומספקיה החיצוניים, למרכז הלוגיסטי שלה ברמלה ומשם לנקודות המכירה.
עיקר המכירות של רוסטיק (43.6%) הן בשוק הקמעונאי, 26.5% בשוק הפרטי ו-20.2% בשוק המקצועי הכולל בתי קפה ובתי מלון. בשוק הקמעונאי לחברה הסכם עם שלוש רשתות מזון, במסגרתו היא מפעילה עבורן את פינות המאפה בסניפים מסוימים, בתמורה לאחוז מהמכירות.
בדצמבר האחרון פעלה רוסטיק לפיצול פעילות הנדל"ן ברמלה, בו מוקם מטה החברה והמרכז הלוגיסטי שלה, והעברתו לחברת בודן מפעלים שבבעלות נגל ורעם בעלי השליטה ברוסטיק. בכפוף לקבלת אישור רשות המיסים לבקשת הפיצול בפטור ממס, והתקיימות תנאים נוספים, תשכור החברה את הנדל"ן ברמלה ב-4.2 מיליון שקל בשנה, בתוספת דמי שירות.
התוכנית האסטרטגית של רוסטיק לשנים 2029-2050 כוללת השלמה של הרחבת המפעל בעטרות שהחלה לפני כשנה וחצי וצפויה להסתיים במחצית השנייה של 2028. ההרחבה, במסגרתה יוכפל שטח רצפת הייצור, תאפשר לשלב קווי ייצור מתקדמים שיגדילו את התפוקות ולהרחיב את המגוון. עוד בכוונת החברה להגדיל את החזקותיה במפעל הפיתות בחולון לבעלות מלאה, וכן את ההחזקות במפעל הבצקים שהיא נערכת לרכוש, לבעלות מלאה. עוד בכוונתה לבצע רכישות נוספות, עד להגעה ליעד מכירות של 750-850 מיליון שקל ול-EBITDA בהיקף של 150-180 מיליון שקל.
עלות שכרם של ששת בכירי החברה הסתכמה ב-2025 ב-8.83 מיליון שקל, מתוכם 2.6 מיליון שקל לדן נגל (41.05%) המכהן כמנכ"ל.
