תשואה של חצי שנה בחודש אחד: מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם באפריל?
הראלי בשווקים הטיס את המסלול הכללי עם תשואה ממוצעת של 4%. זאת, עקב עליית מדדי ת"א־125 ב־7.4%, S&P 500 עם 10.4% ונאסד"ק שהוסיף 15.6%. הראל הובילה עם 4.68%, כלל ביטוח שנייה עם 4.26% ואנליסט בסוף עם תשואה של 3.2%
תשואה של חצי שנה בחודש אחד. על רקע הזינוק החד בשוקי המניות ברחבי העולם בחודש אפריל, קרנות ההשתלמות במסלול הכללי רשמו תשואה ממוצעת של 4%. התשואות החדות נרשמו בעקבות עליית מדד ת"א־125, שהוסיף 7.4% בחודש אפריל, בעוד S&P 500 ונאסד"ק 100 רשמו תשואות של 10.4% ו־15.6% בהתאמה. עם זאת, היחלשות הדולר בכמעט 7% במהלך החודש קיזזה חלק מהתשואה של המוסדיים מחוץ לישראל.
התשואות הגבוהות בשוקי המניות בישראל ומחוצה לה נרשמו על רקע השקט היחסי והניסיונות להגיע להסדרה, זמנית או אחרת, בין ארה"ב ואיראן ובתוך כך גם מול ישראל. מנגד, נקודת החולשה של חודש אפריל היתה העלייה במחיר הנפט, שממשיך להיסחר ביותר מ־100 דולר לחבית ועלול להגדיל את יוקר המחיה והאינפלציה בארה"ב ובמערב. תוצאה נלווית לכך היא עיכוב בתהליך הורדת הריבית בשווקים.
המסלול הכללי הוא המסלול המרכזי, ובאופן מפתיע העליות החדות בבורסות בארה"ב הכתירו כוכבת חודשית נדירה בענף, קרן ההשתלמות של הראל ביטוח. הקרן, בניהולו של דן קרנר, הציגה תשואה של 4.68% באפריל ורשמה תשואה מצטברת של 5.15% מתחילת השנה. כאשר בוחנים את תשואת הקרן בשלוש השנים האחרונות, הקרן עלתה ב־40.9% — התשואה הנמוכה ביותר מבין חברות הביטוח ובתי ההשקעות.
קרן ההשתלמות של הראל ביטוח נחשבת קטנה יחסית למתחרות, ומנהלת נכסים בהיקף של 15 מיליארד שקל לעומת ממוצע ענפי של כמעט 24 מיליארד שקל. על רקע תשואות החסר של הקרן, החוסכים שעזבו אותה לטובת מתחרות משכו ממנה בשנת 2025 כ־1.7 מיליארד שקל, זאת אחרי נטישת 1.6 מיליארד שקל בשנת 2024. מגמה זו נמשכה גם השנה כשמתחילתה נוידו מהקרן 240 מיליון שקל לטובת המתחרות. יהיה מעניין לראות אם גם בהמשך השנה, לנוכח הביצועים המשופרים של הקרן, קצב העוזבים יקטן. במקום השני בטבלת התשואות של חודש אפריל ממוקמת הקרן של כלל ביטוח עם תשואה של 4.26%, ובמקום השלישי הקרן של ילין לפידות עם תשואה של 4.17%.
על פי קרנר, משנה למנכ"ל ומנהל ההשקעות הראשי בקבוצת הראל: "חודש אפריל 2026 היה דוגמה מצוינת ליישום האסטרטגיה הדינמית שלנו. במהלך החודש ביצענו כמה התאמות טקטיות משמעותיות בתיקים, תוך ניצול מצב השוק, שכללו, בין השאר, שמירה על חשיפה מנייתית בישראל, עם דגש על מגזרי הטכנולוגיה ועסקאות ספציפיות בתחומים שונים. במקביל, הגדלנו משמעותית את החשיפה לשוק האמריקאי, תוך העדפה למניות טכנולוגיה וצמיחה, אך עם גידור משמעותי של סיכוני מטבע, בדגש על הדולר".
מתחילת השנה מובילה הקרן של כלל ביטוח, בניהולו של ניר עובדיה, שרשמה תשואה של כמעט 5.7% מינואר וידועה בהתמקדותה בהשקעות בשוק המקומי. הקרן של כלל ביטוח מנהלת 22 מיליארד שקל. במקום השני מתחילת השנה נמצאת הקרן של הראל, ובמקום השלישי מור עם תשואה של כמעט 4.8%.
המובילה בטבלת התשואות בטווח של שלוש שנים היא הקרן של אנליסט, שמנהלת נכסים של 21.6 מיליארד שקל, עם תשואה של 59.54% - אך לעומת זאת הקרן של אנליסט ממוקמת במקום האחרון בחודש אפריל עם תשואה של 3.2% "בלבד". באנליסט פיתחו מומחיות בהשקעה במניות מקומיות מהשורה השנייה ובמניות טכנולוגיה בארה"ב. אולם נראה שבחודש אפריל הקומבינציה הזו לא עבדה כמו אצל שאר המתחרות.
הקרן הגדולה ביותר בישראל היא קרן ההשתלמות של מיטב, עם נכסים של יותר מ־34 מיליארד שקל, שהשיאה 3.92% באפריל. הקרן השנייה בגודלה היא זו של אלטשולר שחם, שהניבה באפריל 3.9%, ומנהלת נכסים בשווי 29.3 מיליארד שקל. אלטשולר שחם היא הסמן הימני בכל הנוגע להשקעה בנכסים מחוץ לישראל, מתוך רצון לנהל סיכונים. להשקפתם, החוסך הישראלי הממוצע מושקע בכלכלה הישראלית מתוקף עבודתו וביתו, ולכן חסכונותיו אמורים להיות חשופים בעיקר לשווקים בחו"ל.
