כרמל קורפ: המכירות ברבעון עלו, אך הרווח הנקי צנח ב-40%
עלייה של 9% במכירות ברבעון הראשון, בסיוע עיתוי חג הפסח, לא בלמה את שחיקת הרווחיות הגולמית שנפלה ל־23%; זאת על רקע התחרות הגוברת בשני מגזרי הפעילות, וזינוק של כמעט 60% בהוצאות המימון שהוביל לצניחה של כ-40% ברווח הנקי ל-4.1 מיליון שקל
עיתוי חג הפסח תרם לעלייה במכירות כרמל קורפ ברבעון הראשון, אך התגברות התחרות שחקה את הרווחיות הגולמית. קפיצה בהוצאות המימון נגסה ברווח הנקי שירד ב־39.9% ל־4.1 מיליון שקל. מכירות כרמל קורפ צמחו ברבעון ב־9.1% ל־134.4 מיליון שקל, בין היתר מעיתוי חג הפסח המתאפיין בהגברת צריכת היין והתירוש. העלייה במכירות נרשמה גם במגזר הייצור שכולל יין, ברנדי ותירוש (6%), וגם במגזר הסחר (17%), במסגרתו החברה משווקת מותגי בירה ויינות של יקבים אחרים. על פי נתוני סטורנקסט, ברבעון הראשון עלו המכירות הכמותיות של קטגוריית היין ב־17% ושל הבירה ב־5.3%, ונתח השוק הכמותי של החברה בקטגוריות אלו עמד על 31.5% ו־20.1% בהתאמה.
אלא שהעלייה במכירות לא קיבלה ביטוי ברווח הגולמי, שירד ב־12.6% ל־30.8 מיליון שקל. בחברה נימקו את הירידה שהובילה לשחיקת הרווחיות הגולמית ל־23% מהמכירות, לעומת 28.7% ברבעון המקביל אשתקד, בהתגברות התחרות בשני מגזרי הפעילות. החברה צמצמה הוצאות פרסום, ושיעור הוצאות מכירה ושיווק ירד מ־20% מהמכירות ל־17%, אך מה שאפשר לה לרשום עלייה של 19.4% ברווח התפעולי שהסתכם ב־10.9 מיליון שקל, הייתה קפיצה של 75% בחלקה ברווחי יפאורה, בה היא מחזיקה 30.45%, שהסתכם ב־8.6 מיליון שקל. החברה התמודדה ברבעון עם זינוק של 59% בהוצאות המימון שטיפסו ל־6.5 מיליון שקל, ופגעו בשורה התחתונה.
כרמל קורפ ציינה כי בחודש מרץ אישר דירקטוריון החברה את התקשרותה בכתבי תיקון לכתבי ההתחייבות, ולצורך כך תיקנה החברה את אמות המידה הפיננסיות בכתבי התיקון, כך שבהגדרת חישוב ה־EBITDA ינוטרל גם חלק הקבוצה ברווחי ישויות המטופלות לפי שיטת השווי המאזני נטו, רק ככל שהוא כלול ברווח התפעולי של החברה לפני הוצאות מימון, מיסים ולפני שערוכים.
תיקון נוסף נוגע לכך שביחס לדוחות הכספיים השנתיים של החברה לשנים 2026 ו־2027 בלבד, היחס בין החוב הפיננסי לזמן ארוך בתוספת סך כל החובות וההתחייבויות של החברה לבנקים ומוסדות פיננסיים אחרים בגין מימון להקמה ותפעול פרויקט "אופק", אשר אינם מופיעים בדוחות הכספיים כחוב פיננסי לזמן ארוך, לא כולל חלויות שוטפות של חוב לזמן ארוך, לבין ה־EBITDA, לא יעלה בכל עת על 4.5, ובשנים שלאחר מכן היחס לא יעלה על 4.
התיקון השלישי קובע כי ככל שהיחס הפיננסי יהיה גבוה מ־90% אך לא יעלה על 92%, לא ייחשב הדבר כאירוע הפרה של הסעיף, בכפוף לכך שבתום הרבעון העוקב למועד הבדיקה היחס הזה יתוקן ולא יעלה על 90%, ובכפוף לכך שיומצא לבנק עד לתום הרבעון העוקב מאזן החברה, אליו יצורף אישור בכתב של סמנכ"ל הכספים של החברה, לפיו היחס הפיננסי האמור תוקן והוא אינו עולה על 90%.
עוד נקבע כי סך כל החוב הפיננסי נטו של החברה לא יעלה בכל עת על סכום של 380 מיליון שקל. להערכת החברה, מסגרות האשראי החדשות יאפשרו לה גמישות פיננסית, תוך הרחבת מקורות המימון המשמשים לפעילותה. בכוונת החברה לעשות שימוש במסגרת האשראי לצורך השקעה בהון חוזר ולהשקעות שוטפות, והיא צופה שתעמוד באמות המידה הפיננסיות. מדוחותיה לסיכום שנת 2025 עלה כי החברה רחוקה מהיעדים הכספיים שהציבה לעצמה לפני שנה וחצי ל־2027: מכירות של 680 עד 730 מיליון שקל, רווחיות גולמית של כ־30%, רווחיות תפעולית של כ־10% ו־EBITDA של כ־14%. החברה הוסיפה כי "אין ודאות" שתעמוד ביעדים עד השנה הבאה, מאחר שטרם הוציאה לפועל את מלוא תוכניותיה העסקיות בנושא הצמיחה האקסוגנית, צמיחה הנובעת משיתופי פעולה, מיזוגים ורכישות.
