שיכון ובינוי עברה להפסד ועדיין לא הצליחה לעמוד ביעד הקטנת החוב
החברה שבשליטת נתי סיידוף מצפה להפחית את החוב הפיננסי מ-11.5 מיליארד שקל ל-4.5 מיליארד שקל, בעיקר ע"י מכירת שיכון ובינוי אנרגיה לג'נריישן; ברבעון הראשון ירדו הכנסות החברה ב-6% והיא עברה להפסד של 364 מיליון שקל, בין היתר בשל פגיעת השקל החזק בפעילות בארה"ב, ירידה במסירת דירות בחו"ל והפסד חשבונאי בפעילות שנפסקה
המחצית הראשונה של שנת 2026, שאת חלקה הראשון שיכון ובינוי סיכמה הבוקר, נושאת שני ציוני דרך חשובים עבור חברת התשתיות, הנדל"ן והפרויקטים שבשליטת נתי סיידוף. במהלך הרבעון הראשון של השנה היא השלימה את מכירת יתרת פעילותה בניגריה ובכך סיימה את עיקר פעילות הקבלנות שלה מחוץ לישראל ולארה"ב. בעקבות זאת, מגזר הפעילות, שבעשור הקודם היה מהבולטים של החברה, חדל מלהיות מגזר בר דיווח. במקביל היא התקשרה במזכר הבנות לא מחייב למכירת מלוא החזקותיה (66.8%) בחברה הבת שיכון ובינוי אנרגיה לקרן ג'נריישן בתמורה שעשויה להגיע ל-4.5 מיליארד שקל. כאשר השלמת העסקה עתידה לחתוך בחדות בחוב הפיננסי שהעיק על שיכון ובינוי בשנים האחרונות ולהביאו מרמה של 11.5 מיליארד שקל בסוף מרץ ל-5.4 מיליארד שקל ברבעון הראשון בשנה הבאה. זאת שלוש שנים לאחר שהציגה תוכנית להקטנת החוב לרמה שנמוכה מ-10 מיליארד שקל, ועד כה לא עמדה בה.
ברבעון הראשון ירדו הכנסות שיכון ובינוי ב-6% ל-2.1 מיליארד שקל, לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח התפעולי ירד ב-74% ל-56 מיליון שקל. בשורה התחתונה, החברה עברה בפעילויות הנמשכות מרווח של 138 מיליון שקל ברבעון המקביל להפסד של 42 מיליון שקל. בנוסף רשמה החברה הפסד חשבונאי בפעילות שהופסקה, בשל הצטברות קרן הון שנמחקה עם מימוש הפעילות בניגריה. בעקבות זאת עברה שיכון ובינוי להפסד רבעוני של 364 מיליון שקל, לעומת רווח של 109 מיליון שקל ברבעון המקביל ב-2025. מניית שיכון ובינוי נופלת ביותר מ-5% בבורסה בתל אביב לאחר פרסום הדוחות.
שיכון ובינוי מנוהלת מאז יולי 2024 על ידי עמית בירמן. מגזר הפעילות העיקרי שלה הוא קבלנות בישראל, וברבעון הראשון עלו הכנסות המגזר ב-12% ל-1.3 מיליארד שקל. עם זאת, שיעור הרווחיות הגולמית ירד מ-4% ל-3.6%, בין היתר בשל עיכובים בתשלומים בכמה מהפרויקטים הציבוריים של החברה.
מאז כניסתו של בירמן לתפקיד פועלת החברה להרחבת פעילות הקבלנות הפרטית, בעיקר בבנייה למגורים, ולא רק עבור עצמה. חלקם של פרויקטי המגורים בצבר עבודות הקבלנות עלה מ-24% ברבעון הראשון אשתקד ל-27%. מנגד, חלקם של הפרויקטים הציבוריים ירד מ-56% ל-54%. פרויקטים אלה מתאפיינים ברווחיות נמוכה יחסית וכפופים, בשל אופי ההתקשרויות מול גורמי המדינה, לעיכובים ולחיכוכים.
החברה נערכת להתמודד במכרזי הביצוע של פרויקט המטרו, שההשקעה המוערכת בו מגיעה ל-180 מיליארד שקל. בשל מספרן המצומצם יחסית של חברות קבלניות שיוכלו להתמודד במכרזים בהיקפים הנדרשים, הרווחיות בהם עשויה להיות גבוהה יותר מאשר בפרויקטי תשתיות אחרים.
פעילות הקבלנות בארה"ב היא מגזר הפעילות השני בחשיבותו עבור שיכון ובינוי. צבר העבודות במגזר עומד על 3.5 מיליארד שקל. החברה הגיעה לשלבים מתקדמים במיונים בשלושה מכרזים להקמה ותפעול של נתיבים מהירים בכבישים באטלנטה, טנסי וצפון קרוליינה. עלות ההקמה של כל אחד מהם נאמדת ביותר מ-3 מיליארד דולר.
עד לזכייה אפשרית באחד או יותר מהמכרזים, התחזקות השקל מול הדולר פגעה בביצועי המגזר. השקל התחזק ביחס לדולר ב-13.5% מאז הרבעון הראשון של 2025. בעקבות זאת, הכנסות המגזר ירדו ב-20% ל-307 מיליון שקל, ושיכון ובינוי עברה בו מרווח תפעולי מגזרי של 18 מיליון שקל ברבעון המקביל להפסד של 29 מיליון שקל.
עד סוף 2025 מחקה שיכון ובינוי יותר מ-2.5 מיליארד שקל משוויים של חמשת פרויקטי הדיור להשכרה שאליהם נכנסה בשנים 2022-2020: דרך השלום בתל אביב, שני פרויקטים בשדה דב בתל אביב, אור יהודה ולוד. בפברואר התקשרה החברה במזכר הבנות למיזוג שני הפרויקטים בשדה דב עם השלד הבורסאי קונטיניואל. באפריל האריכו הצדדים את לוחות הזמנים לחתימה על הסכם מחייב עד אמצע יוני. בינתיים, ברבעון הראשון רשמה שיכון ובינוי הפרשה שלילית נוספת של 69 מיליון שקל בפרויקט בדרך השלום.
בפעילות ייזום הנדל"ן למגורים בישראל נותר קצב המכירות נמוך, בהתאם למגמה בשוק. שיכון ובינוי מכרה ברבעון 33 דירות, לעומת 26 דירות ברבעון המקביל אשתקד ו-157 דירות ברבעון הראשון של 2024.
במגזר ייזום הנדל"ן למגורים בחו"ל נרשמה ירידה בהכנסות, מ-261 מיליון שקל ברבעון המקביל ל-152 מיליון שקל ברבעון הראשון השנה. בניגוד לאופן חישוב ההכנסות בישראל, באירופה ההכרה בהכנסות נרשמת במלואה במועד מסירת הדירות. לאחר שהחברה השלימה כבר אשתקד את מסירת מרבית הדירות בפרויקטים שסיימה להקים, היקף המסירות ברבעון הראשון השנה ירד.
שיכון ובינוי הגיעה בסוף יום המסחר אתמול לשווי שיא של 13.2 מיליארד שקל. זאת לאחר עלייה של 83% בשער המניה בשנה החולפת, לעומת עלייה של 64% במדד ת"א 125, המדד המייצג של הבורסה בתל אביב.
