בלעדי
אונדס מגבירה את הבליץ על רפאל ומנסה להשתלט גם על אירונאוטיקס
אחרי ניסיון לרכישת מפתחת התוכנה לכיפת ברזל, אונדס מכוונת הפעם לאירונאוטיקס. המשקיע העיקרי באונדס נותר עלום – ובמשרד הביטחון בוחנים את העסקאות בשל רגישותן. במקביל להצעות הרכישה מרפאל, אונדס מרוקנת את החברה הממשלתית ומגייסת לשורותיה עוד בכירים
חברת אונדס (Ondas) האמריקאית מנסה לרכוש מרפאל את מפתחת ויצרנית המל"טים אירונאוטיקס, כך נודע לכלכליסט. דירקטוריון רפאל דן בימים האחרונים בהצעה, שהיקפה אינו ידוע, שהניחה אונדס על רכישת החברה־בת שלה, המעורבת בפרויקטים ביטחוניים מסווגים עבור צה"ל ומערכת הביטחון. מעצם בחינת ההצעה בדירקטוריון ניתן להבין שמדובר בהצעה אטרקטיבית.
הניסיון של אונדס להשתלט על אירונאוטיקס מצטרף לעסקה אחרת שהיא מקדמת עם רפאל, שבבעלות ממשלתית מלאה, לרכישת השליטה בחברת אמפרסט המפתחת את תוכנת השליטה והבקרה של מערכת ההגנה האווירית כיפת ברזל. כלכליסט חשף לפני חודש כי אונדס מנסה לרכוש בכ־100 מיליון דולר את המניות שמחזיקים משקיעים באמפרסט, בהם המנכ"ל והמייסד שלה נתן ברק, קרן OurCrowd וגופים נוספים לפי שווי של יותר מ־200 מיליון דולר. כיום רפאל היא בעלת המניות הגדולה באמפרסט ואם העסקה תצא לפועל היא תהיה במעמד של בעלת מניות מיעוט בחברה.
אישור העסקה מעוכב זה כמה חודשים בשל בדיקה שנעשית באגף הממונה על הביטחון במשרד הביטחון (מלמ"ב) האמון של שמירת הסוד בתעשיות הביטחוניות. כל זאת בעת שאונדס מתעניינת גם ברכישת החברה הנכדה של רפאל והחברה־בת של אירונאוטיקס קונטרופ, העוסקת בתחום מערכות האלקטרו־אופטיקה הכוללות אמצעי חוזי לכלי טייס בלתי מאוישים.
מקורות ביטחוניים אמרו לכלכליסט כי בדומה לעסקת אמפרסט, הנחשבת רגישה מאוד, גם במקרה של אירונאוטיקס יידרש אישור של המלמ"ב בשל הידע הביטחוני שטמון חברה ומעורבותה בפרויקטים סודיים של מערכת הביטחון. אחד המיזמים הרגישים של אירונאוטיקס מכונה "ענני סערה" ובמסגרתו היא מספקת לחיל האוויר ולאגף המודיעין כטב"מים מסוג אורביטר 4 המכונים בצה"ל בשם "ניצוץ".
אונדס היא חברת אחזקות הרשומה בארה"ב ונסחרת בנאסד"ק שברקע מלחמת 7 באוקטובר החלה להסתער על השוק הביטחוני הישראלי. היא רכשה עד כה תשע חברות ביטחוניות ישראליות בסכום כולל של כ־400 מיליון דולר. בינואר היא דיווחה על גיוס ענק של כמיליארד דולר ממשקיע מרכזי שאת פרטיו היא מסרבת לחשוף. זהות המשקיע מעוררת שאלות ותהיות רבות במערכת הביטחון המעסיקות בימים אלה גם את המלמ"ב, שעדיין מתלבט אם לאשר את השתלטותה על אמפרסט.
גם בכירים לשעבר על הכוונת
התיאבון של אונדס, אותו היא מנסה להשביע באמצעות כיסיה העמוקים, אינו מסתכם רק בחברות הבנות של רפאל ומתבטא גם בתנועה חריגה של בכירים שכיהנו בה בתפקידים בכירים – לשורותיה. הבולט שבהם הוא מנכ"ל רפאל עד לפני כשנתיים האלוף (במיל') יואב הר אבן, שחבר בוועדה המייעצת של אונדס, וסמנכ"ל השיווק לשעבר תא"ל (במיל') אושרי לוגסי, המנהל את פעילות החברה בישראל ובעבר היה קצין הנדסה ראשי בצה"ל.
הר אבן היה מנכ"ל רפאל במשך כשמונה שנים והוביל בלהט את רכישת אירונאוטיקס ב־2019 במסגרת עסקה שנויה במחלוקת ורוויית כשלים וליקויים, כפי שעולה מדו"ח ביקורת מיוחד של רשות החברות הממשלתיות שנחשף בכלכליסט אך לפני חודשים אחדים. רפאל רכשה את אירונאוטיקס בכ־850 מיליון שקל ביחד עם איש העסקים אביחי סטולרו, כדי שלא יחולו עליה ההגבלות הרגולטוריות החלות על חברות ממשלתיות. הדו"ח של רשות החברות מצא כי העסקה לא נשאה כדאיות כלכלית עבור רפאל, שנטלה בה את עיקר הסיכונים בעוד שסטולרו הרוויח ממנה.
ב־2023, ארבע שנים אחרי רכישת אירונאוטיקס, סטולרו מימש אופציה שניתנה לו במסגרת העסקה לחייב את רפאל לרכוש את חלקו בה בתמורה לכ־487 מיליון שקל. הערכת השווי שעשתה דלויט טרם מכירת חלקו של סטולרו באירונאוטיקס לרפאל קבעה לה מחיר שנמוך ממחירה ערב רכישתה ב־2019 באופן שאפשר לו לגרוף את כל הכספים שהשקיע במסגרת העסקה ומקורם בהלוואה בנקאית שלקח, וזאת בתוספת ריביות ועלויות מימון שהסתכמו בכ־65 מיליון שקל.
2 צפייה בגלריה
יואב תורג'מן (משמאל) ויובל שטייניץ, מנכ"ל ויו"ר רפאל. לפי רשות החברות, ניתן להנפיק את החברה בשווי של כ־60 מיליארד דולר
(צילומים: אלכס קולומויסקי, גיל נחושתן, איליה מלניקוב)
למרות כל אלה, סטולרו דרש למצות את זכותו בהסכם עם רפאל ולגשת לבוררות מוסכמת בשל השגותיו על הערכת השווי שנתנה דלויט. הבוררות בין רפאל לסטולרו עדיין נמשכת בפני השופט (בדימוס) יצחק ענבר, ועל פי הערכות של גורמים עסקיים קביעת שווי גבוה לאירונאוטיקס במסגרת ההצעה שהניחה אונדס לרכישתה עשויה להיטיב עם סטולרו.
לכלכליסט נודע כי פרט למנכ"ל לשעבר הר אבן שקידם את העסקה עם סטולרו, גם סמנכ"ל המיזוגים והרכישות באותה התקופה ברפאל, משה מאור־מיארה, עבר באחרונה לשורות אונדס. מדו"ח הביקורת של רשות החברות עולה כי מאור־מיארה היה מאדריכלי עסקת אירונאוטיקס שסיבכה את רפאל קשות. כשפרש מרפאל, מאור־מיארה שימש יועץ חיצוני בחברות של סטולרו ובחברות הבנות של רפאל, בהן אירונאוטיקס וקונטרופ, כשבאופן תמוה הוא קיבל את שכרו מחברה שנמצאת בבעלות סטולרו.
בנוסף עוד שורה של בכירים לשעבר ברפאל עברו בשנה האחרונה לאונדס. אפרת (אפי) לזרי, עד לא מכבר ראשת המטה של יו"ר רפאל יובל שטייניץ, עברה אליה לפני שבועות אחדים לתפקיד סמנכ"לית האסטרטגיה ונחשבת למספר 2 של לוגסי. עוד לפניה עברה לאונדס סמנכ"לית המו"פ לשעבר ברפאל ד"ר אירית אידן ובאחרונה הצטרפה אליה מי שהחליפה אותה עם סיום תפקידה ברפאל ב־2022 ד"ר יהודית הוכרמן־פרומר.
עוד נודע לכלכליסט כי באחרונה בכיר נוסף ברפאל, שמעון ניימן שהיה אמון במשך שנים ארוכות על תחום היועצים והסוכנים בחברה, הצטרף לשורות אונדס. בין בעלי התפקידים המכהנים באונדס נמצא גם תא"ל (במיל') אבשלום עמוסי שהיה בעבר מפקד בסיס חיל האוויר חצרים ועם סיום שירותו הצבאי שימש כיועץ שיווק של מערכות אוויריות ברפאל.
"בכל מקום יש עזיבות אבל במקרה של רפאל אלה עזיבות כואבות וזה אירוע רע מאוד", אמר לכלכליסט בכיר בתעשיות הביטחוניות המצוי היטב בפרטים. "רפאל חדורה לחלוטין לאונדס וזה רע מאד. זה אמור להטריד את מלמ"ב ואת רשות החברות הממשלתיות וכמובן את היו"ר, המנכ"ל והדירקטורים ברפאל".
לדבריו, "רשות החברות צריכה להיות מוטרדת משאלת הצינון שרפאל מחילה, אם בכלל, על בכירים החשופים לסודותיה העסקיים והטכנולוגיים הכמוסים ביותר ואת מלמ"ב צריכה להדאיג השאלה מי עומד מאחורי אונדס. להבדיל אלף אלפי הבדלות, זה כמו אותם שועי עולם, מדענים ובנקאים שבאו למסיבות של ג'פרי אפשטיין. קראו להם והם באו, אז מה. הם ידעו מי ומה עומד מאחורי כל זה? אלה שאלות שחייבות להישאל, בייחוד אחרי ההסתבכות של רפאל בעסקת אירונאוטיקס עם סטולרו. בהתחלה הכל נראה יפה וקוצי־מוצי, וכשהצרות מתחילות, הן מביכות".
אושרי לוגסי, מנכ”ל משותף של חברת אונדס החזקות(באדיבות אונדס החזקות)
אביחי סטולרו(צילום: איליה מלניקוב)
גורמים המקורבים לרפאל טענו כי אין בהצעת אונדס כדי להעיד על מכירתה הקרובה של אירונאוטיקס וממילא, מהלך כזה משמעותו הפרטה. מאז שסטולרו מכר את חלקו בה לרפאל, היא לא הכניסה במקומו שותף ובהיותה חברה הנשלטת בידי רפאל הממשלתית, גם אירונאוטיקס היא חברה ממשלתית. אותם הגורמים טענו כי במצב הדברים, אין כל היתכנות לקיומו של הליך מכירה בהול וכל החלטה על מכירת אירונאוטיקס אמורה להוות נקודת התחלה של תהליך סבוך וממושך.
כשרפאל רכשה את אירונאוטיקס ב־2019, היא טענה כי המהלך יאפשר לה להתבסס בשוק הכטב"מים שבו לא פעלה לעומת מתחרותיה, אלביט מערכות והתעשייה האווירית. ברקע עמד פרויקט "ענני סערה" שעניין אותן, אך בהמשך הן זנחו אותו כשהבינו שבשל סיווגו הביטחוני הגבוה לא יוכלו לייצא בשנים הקרובות מערכות הקשורות אליו ובאופן שהטיל ספקות על הכדאיות הכלכלית של המהלך.
לאחר שרפאל קיבלה באמצעות אירונאוטיקס את המיזם המסווג, היא השקיעה מאות מיליוני שקלים בפיתוחים משלימים למערכות של חברת המל"טים, שכיום המנכ"ל שלה הוא דן סלסקי. בכירי רפאל התגאו בשנים האחרונות באירונאוטיקס וטענו כי השקעות העתק שנעשו בה השתלמו לחברה והשיאו לה ערך, אך לא חשפו פרטים פיננסיים. גורמים אחרים המקורבים לרפאל טענו אחרת. אחד הגורמים אמר לכלכליסט כי "מצב אירונאוטיקס אינו מזהיר, ממילא לא הצדיק ב־2019 לרכוש אותה ב־850 מיליון שקל שכן ערב רכישתה היא נסחרה בבורסה לפי שווי של כ־450 מיליון שקל".
לחצים לקידום הנפקת רפאל
ההסתערות של אונדס על החברות־הבנות של רפאל באה בעת שרשות החברות מנסה לקדם בחודשים האחרונים את הנפקת החברה־אם, לצד קידום הנפקת מניות מיעוט בתעשייה האווירית. קידום הנפקת רפאל נעשה בלחץ מצד היו"ר שטייניץ והמנכ"ל יואב תורג'מן, החוששים שהנפקת תע"א תותיר את רפאל במעמד נחות לעומת המתחרה שתוכל לגייס הון, לפשט תהליכים של מיזוגים ורכישות ולהשתחרר מרגולציות מכבידות. המכירות האפשריות שעומדות על הפרק, של אמפרסט, קונטרופ ואירונאוטיקס גם מעלות תהיות ביחס להנפקת רפאל ועלולות להשפיע בבוא העת על השווי שלה. להערכת רשות החברות ניתן להנפיק את רפאל לפי שווי של כ־60 מיליארד שקל.
רק לפני כשנה אונדס עמדה לפני איום של מחיקה ממסחר בנאסד"ק בשל מחיר מניה נמוך לאורך זמן והתנהלה במשך שנים תחת הערת עסק חי. היא מנוהלת בידי מנהלים אמריקאים, והמנכ"ל והיו"ר שלה הוא אריק ברוק. מאז שהחלה להיסחר בוול סטריט ב־2018 היא הפסידה מאות מיליוני דולרים. בסוף 2024 כשהחלה בגיוסי ההון שלה, היו לה בקופה כ־30 מיליון דולר בלבד ואחרי כשנה, היא זינקה לשווי של כ־5 ממיליארד דולר. ב־2025 היא גייסה כ־850 מיליון דולר ובחודש שעבר כמיליארד דולר נוספים.
מסע הרכישות שלה בישראל התמקד בשנה האחרונה בחברות קטנות יחסית ולפי מכפילים גבוהים. היא כוללת את רכישת Sentrycs שמפתחת יכולות יירוט לרחפנים ב־225 מיליון דולר; Roboteam העוסקת ברובוטיקה צבאית קרקעית ב־80 מיליון דולר; Airobotics הפועלת בתחום הרחפנים האוטונומיים בכ־15 מיליון דולר ועוד. ברקע הצמיחה המהירה והפעלתנות שלה בשוק הביטחוני הישראלי מגבירה את הסקרנות ואת סימני השאלה מסביב למקורות המימון שמאפשרים לה את בליץ הרכישות.
פרט ליוצאי רפאל שנמצאים בפרונט שלה, אונדס קלטה לשורותיה גם את תא"ל (במיל') יניב רותם שהיה ראש יחידות המו"פ במנהלה לפיתוח אמצעי לחימה ותשתיות טכנולוגיות שבמשרד הביטחון. גורם המקורב לאונדס טען כי "היא קולטת גם יוצאי אלביט, התעשייה האווירית, 8200 ועוד. דלתם פתוחה לכל מי שיש לו כדי להביא לה ערך מוסף". גורם אחר תהה מנגד כי "יש הבדל בין למשוך בכיר אחד מרפאל, לעומת כמעט עשרה. זה כבר משהו שחייב להדליק נורה אדומה בתוך רפאל?". כלכליסט העביר שאלות רבות בנושא למשרד הביטחון ולרשות החברות הממשלתיות והם סירבו למסור תגובה. עם זאת, נודע כי בעקבות פניית כלכליסט לרשות החברות היא שיגרה דרישה לרפאל לעמוד על תקופות הצינון שהיא מחילה על בכיריה, בניסיון לברר אם הם מתיישבים עם כללי הממשל התאגידי.
מרפאל נמסר כי "לא הובאה לדירקטוריון החברה בקשה לקבלת החלטה למכירת מניות אירונאוטיקס ומכל מקום, אין כל מו"מ על מכירת מניות אירונאוטיקס או על מכירת מניות קונטרופ לאונדס. כל מו"מ למכירת אחזקות בחברות ביטחוניות מחייב עמידה ברגולציה מחמירה ובאישור משרד הביטחון ורשות החברות. רפאל פעלה כך מאז ומתמיד ותמשיך לפעול כך גם בעתיד. לפני כשנתיים דירקטוריון רפאל קיבל החלטה עקרונית למצוא שותף לקונטרופ ולמכור לו 50% מהמניות אולם אנו נמצאים בשלבים מוקדמים עוד טרם איתור מציעים פוטנציאליים".
בהתייחס למעבר של בכירים, בעבר ובהווה, לאונדס נמסר מרפאל כי "כל עובד נדרש לעמוד בהסכם שעליו הוא חתום בעניין סודיות ואי־תחרות ומחויב לפעול על פיו ורפאל תקפיד על כך. תופעת מעבר העובדים בין התעשיות אכן קיימת ואנו עושים מאמצים לצמצם את השפעתה על רפאל".
מאונדס נמסר: "אונדס פועלת ותמשיך לפעול לטובת ביטחון מדינת ישראל, בין היתר באמצעות הזרמת הון לישראל כדי לחזק את אקו־סיסטם הדיפנס־טק. אונדס היא חברה ציבורית ושקופה לחלוטין – עובדה המקנה לה אמינות מלאה ושיתוף מלא על כלל משקיעיה".
***
דלתות מסתובבות
יואב הר אבן מונה ליו"ר סינדיאנה, סמנכ"ל הרכישות ברפאל עבר לסטארט־אפ ביטחוני
מנכ"ל רפאל לשעבר יואב הר אבן, שחבר בפורום המייעץ לאונדס האמריקאית, מונה בימים האחרונים ליו"ר חברת הדיפנס־טק סינדיאנה (Sindiana) שמפתחת מערכות לאימון וסימולציה. סינדיאנה היא הנציגה הרשמית בישראל של BAE Systems OneArc הבריטית. בסינדיאנה, שהמייסד והמנכ"ל שלה הוא רם רוזן, אומרים כי מינויו של הר אבן ליו"ר נועד להאיץ את צמיחת החברה בשוק הדיפנס־טק העולמי. בספטמבר האחרון הוא התפטר מתפקיד מנכ"ל פאוורג'ן, זרוע האנרגיה של קרן הריט בתשתיות ג'נריישן קפיטל, וזאת פחות משנתיים לאחר שמונה וברקע מחלוקות עם מנהלים בג'נריישן.
בתוך כך, בשבועות האחרונים ניכרות תזוזות גם בתוך רפאל, וזאת בלי קשר ישיר לנדידת הבכירים שמילאו בה תפקידי מפתח לאונדס. לכלכליסט נודע כי סמנכ"ל המיזוגים והרכישות בחברה ירון קולס פרש ממנה לטובת מעבר לסטארט־אפ בתחום הביטחוני. בד בבד רפאל מנסה לאייש את תפקיד סמנכ"ל הכספים בעקבות פרישת תא"ל (במיל') משה ליפל שכיהן בתפקיד במשך חמש שנים, עד אוקטובר האחרון. החלטה על מינוי של סמנכ"ל כספים חדש צפויה להתקבל בחברה במהלך השבועות הקרובות. זאת, כשבשבוע שעבר הוועדה לבחינת מינויים בכירים בחברות הממשלתיות בראשות השופטת (בדימוס) שולמית דותן אישרה ליו"ר החברה תקופת כהונה שנייה של שלוש שנים.
