בחודשיים וחצי: הפניקס הגדילה ב־3 מיליארד שקל את הפוזיציה בשוק השבבים
חברת הביטוח והפיננסים הגדילה לאחרונה משמעותית את החזקותיה בחברות השבבים הישראליות נובה וקמטק. בנוסף להחזקותיה בטאואר, להפניקס פוזיציה של 7 מיליארד שקל לשוק השבבים הישראלי. השאלה הגדולה היא מה יקרה לכספי החוסכים לפנסיה במקרה של ירידות חדות בתחום
מתחת לפני השטח הפניקס בנתה פוזיציית ענק של 7 מיליארד שקל בשוק השבבים הישראלי. חברת הביטוח והפיננסים ביצעה את אחד ממהלכי ההשקעה הבולטים של גוף מוסדי ישראלי בתחום הטכנולוגיה, כאשר בתוך פחות מחודשיים וחצי העלתה את הפוזיציה שלה בכ־3 מיליארד שקל. הפוזיציה מתחלקת לשתי חברות ציוד השבבים הגדולות בשוק המקומי - נובה וקמטק. המהלך האחרון מבין השניים נעשה בנובה, מפתחת ומייצרת מערכות מדידה ובקרת תהליכים לתעשיית השבבים. על פי הדיווח של נובה, נכון ל־17 בספטמבר, הפכה הפניקס לבעלת עניין בחברה לאחר שרכשה באמצעות קופות הגמל שלה 1.89 מיליון מניות בשווי של כ־2 מיליארד שקל.
בנוסף, החזיקו קרנות הנאמנות של הפניקס יותר מ־700 אלף מניות. גם הנוסטרו (מנהלי כספי הבית של הפניקס) מחזיקים ב־118 אלף מניות, והמשתתפות ברווחים, כלומר ביטוחי המנהלים, מחזיקות ב־26 אלף מניות. כלומר הפניקס מחזיקה היום ב־2.75 מיליון מניות, בשווי נסחר של 3.3 מיליארד שקל באופן כללי וכמעט 2.1 מיליארד שקל בגמל ובפנסיה. כך הפכה הפניקס למחזיקה השנייה בגודלה בחברה מבין המוסדיים אחרי הראל, עם החזקה של 8.6% ממניותיה. מניית נובה עלתה ב־7.5% ב־12 החודשים האחרונים והחברה נסחרת בת"א לפי שווי של 34.3 מיליארד שקל.
מאחורי המהלך עומד חגי שרייבר, מנהל ההשקעות הראשי של הפניקס. המהלך הגיע זמן קצר לאחר שהפניקס הגדילה משמעותית את החשיפה שלה לקמטק. נכון לאוגוסט, החזיקו קופות הגמל של הפניקס בכ־1.47 מיליון מניות קמטק, בשווי של 653 מיליון שקל, לצד החזקות נוספות של הקבוצה שמביאות את ההחזקה לכמיליארד שקל. קמטק מפתחת ומייצרת מערכות בדיקה ומדידה אוטומטיות לתעשיית השבבים, המשמשות לאיתור פגמים ובקרת איכות בשלבי הייצור והאריזה המתקדמת. מניית קמטק עלתה ב־12 החודשים האחרונים בכ־26% והחברה נסחרת לפי שווי 19.8 מיליארד שקל.
יחד, שתי הפוזיציות מציבות את הפניקס עם הגדלת חשיפה של כמעט 3 מיליארד שקל לשתי חברות. אליהם יש להוסיף החזקה קיימת בחברת השבבים טאואר של 3.7 מיליארד שקל. ההחזקות המוקדמות של הפניקס בנובה וקמטק, שאינן מפורסמות דרך הבורסה, נמשכו מדו"ח הנכס הבודד של הפניקס. כלומר, הפניקס לא בחרה להגדיל בצורה דומה את החשיפה לכל שרשרת השבבים. לפחות על פניו, מדובר במהלך ממוקד יותר: חשיפה משמעותית דווקא לתומכי הלחימה של יצרניות השבבים, שהם המרכיבים המשמעותיים מאחורי מהפכת ה־AI.
העיתוי מספק הסבר אפשרי למהלך. ההתלהבות מבינה מלאכותית מזוהה בעיקר עם אנבידיה ועם חברות הענן הגדולות, אבל בשלב הנוכחי חלק גדול מהכסף זורם למפעלים ולציוד שמאפשר לייצר שבבים מורכבים יותר ואלה בדיוק השווקים שבהם פועלות נובה וקמטק.
צפי להמשך הצמיחה בתחום
הפניקס היא חברת הביטוח הגדולה בישראל ונסחרת בשווי של יותר מ־47 מיליארד שקל. ההשקעה של הפניקס נעשית על רקע הצפי להמשך הצמיחה בתחום השבבים. בנק אוף אמריקה העריך לאחרונה כי שוק השבבים העולמי עשוי לצמוח מ־1.7 טריליון דולר ב־2026 ל־3.2 טריליון דולר ב־2030, על רקע השקעות במרכזי נתונים, זיכרונות וציוד ייצור. עם זאת, אחרי העליות החדות במניות הענף, התמחור עצמו כבר מגלם חלק ניכר מהאופטימיות.
היקף המהלך בולט גם משום שהוא מהווה שינוי מדפוס השקעה שמאפיין את הפניקס בשנים האחרונות. ביולי 2025 רכשה הפניקס 10% מתחנת הכוח דוראד תמורת 280 מיליון שקל. היא גם החזיקה 39.5% בפרויקט תחנת הכוח ריינדיר, שאותם מכרה השנה לנופר במסגרת עסקה ששיקפה לפרויקט שווי של 1.8 מיליארד שקל.
חלקה של הפניקס לבדו בעסקה הוערך ב־700 מיליון שקל. בתחילת 2026 חתמה הפניקס גם על מזכר להשקעה של 700-600 מיליון שקל בצבר הפרויקטים הסולאריים של משק אנרגיה, לאחר עסקה נוספת לרכישת 49% מחמישה פרויקטים של EDF ישראל בהשקעה שעשויה להגיע למיליארד שקל. הפניקס גם השתתפה במימון רכישת תחנת הכוח אשכול באמצעות השקעת 350 מיליון שקל במניות בכורה של משק אנרגיה. במקרה של השבבים הסיכון שונה. תחנת כוח היא נכס בעל תזרים ארוך טווח וצפוי יחסית. נובה וקמטק מושפעות ממחזור ההשקעות של יצרניות השבבים, מתמחור גבוה ומציפיות לצמיחה. לכן, פוזיציה של כמעט 3 מיליארד שקל בתקופה קצרה יכולה לתמוך בתשואות הפניקס בטווח הבינוני, אך במקרה של ירידות חדות, הפניקס וחוסכי הפנסיה יהיו רגישים יותר.
