השורה התחתונה
כך תימנעו מהטעות הכי נפוצה בבחירת קרן כספית
אלטשולר שחם יזם מהלך במסגרתו הוא מציע דמי ניהול נמוכים משמעותית משאר הקרנות הכספיות; בדיקת כלכליסט מראה שדווקא הקרנות היקרות בקטגוריה הניבו תשואות עודפות
ההחלטה של הנהלת אלטשולר שחם לחתוך את דמי הניהול בקרן הכספית שאותה היא משווקת לחוסכים גרמה לסערה בשוק הקרנות.
בית ההשקעות אלטשולר שחם, בניהולו המשותף של גילעד אלטשולר ורן שחם, החליט להוריד את דמי הניהול בקרן הכספית החדשה שישיקו בקרוב ל-0.06% לעומת דמי ניהול מתוכננים של 0.18%.
ההחלטה של אלטשולר שחם להוריד את דמי הניהול עד ל-0.06%, מצביעה על כך שבית ההשקעות מוכן להפסיד כסף כדי למשוך אליו לקוחות חדשים.
בית השקעות משלם עמלה של 0.1% לבנקים עבור הפצת הקרן ועלות תפעול שמוערכת ב-0.02%. גודלה של קרן כספית ממוצעת הוא 5.5 מיליארד שקל. כלומר - תחת ההנחה של הפסד תפעולי בשיעור 0.06% של הקרן הכספית, אלטשולר שחם מוכן להפסיד 3.3 מיליון שקל מדי שנה ולהשאיר אותם בכיס החוסכים.
ההחלטה של אלטשולר שחם ללכת בכל הכוח על לקוחות חדשים באמצעות הורדה חדה של דמי ניהול היא למעשה הדינמיקה שאפיינה את ענף הקרנות הכספיות בשנת 2022.
התפיסה הרווחת בקרב מנהלי הקרנות הייתה שגל לקוחות חדשים יציף את ענף הקרנות הכספיות, התחרות תגבר והמחיר, שבא לידי ביטוי בדמי הניהול, יהיה הגורם המרכזי לפיו תתקבל החלטת ההשקעה.
הגל אכן הגיע, מלחמות המחירים גם, והיום הקרנות הכספיות מנהלות היקף כספים של 164 מיליארד שקל ומהוות את הקטגוריה הגדולה ביותר בענף שמנהל 674 מיליארד שקל.
עליית הריבית שהחלה בשנת 2022 הפכה את הקרנות הכספיות לאטרקטיביות מאוד, מאחר שאלו אמורות להניב תשואה הדומה לתשואה שמאפיינת את ריבית בנק ישראל, בדומה לפיקדונות הבנקאיים.
בנוסף, הנזילות היומית של הקרנות הכספיות הופכות אותן לאטרקטיביות יותר מאותן פיקדונות.
אולם מעבר להתמקדות בדמי הניהול, סבורים מנהלי השקעות בתחום כי על המשקיעים לשים דגש גם על התשואה של הקרנות הכספיות.
לכאורה, מי שרוכש קרנות כספיות לא מחפש תשואה גבוהה, אך כיוון שמדובר על נכס בסיכון נמוך שבו מושקעים סכומים גדולים מהחיסכון של הלקוחות, כל שינוי של פרומיל בתשואה הוא משמעותי.
הקרן עם התשואה הגבוהה ב-2025 היא "מיטב כספית ניהול נזילות" עם תשואה של 2.52%. מיטב כספית ניהול נזילות היא קרן עם דמי ניהול גבוהים בשיעור 0.22%.
מאחר שהתשואה המוצגת על ידי הקרן היא מנוכה דמי ניהול, ניתן לומר שבאופן ספציפי לטווח הזמנים האמור, דמי הניהול הגבוהים של מיטב נגזרו בצדק מאחר שמנהליה הניבו תשואה גבוהה יותר. בשנת 2024 הציגה הקרן תשואה של 4.19% לעומת ממוצע ענף של 3.57%.
מתחילת השנה הנוכחית, הקרנות הכספיות אנליסט כספית שקלית, ילין לפידות כספית וקסם אקטיב כספית הניבו תשואה של 2.51%. גם הן אינן קרנות זולות וגובות דמי ניהול בשיעור 0.16%, 0.19% ו-0.19% בהתאמה.
בהסתכלות מקיפה יותר, עשר הקרנות עם דמי הניהול הנמוכים ביותר הניבו תשואה של 2.44%. עשר הקרנות עם דמי הניהול הגבוהים ביותר, הציגו תשואה ממוצעת של 2.47%.
השורה התחתונה: בשנים האחרונות לקוחות הקרנות הכספיות מתמקדים בעיקר בדמי הניהול של הקרנות. אם כי מתחילת השנה דווקא הקרנות עם דמי הניהול הגבוהים יותר הניבו תשואה עודפת. בחירה של קרן כספית מחייבת גם בדיקה של התשואה שלה המעידה על איכות ביצועי המנהלים שלה. זה המקום להזכיר שביצועי העבר לא מעידים בהכרח על ביצועי העתיד של הקרנות.
