הראלי באחוזת בית ממשיך לתת רוח גבית לקרנות ההשתלמות
הענף רשם תשואה ממוצעת של 1.4% באוקטובר, בהובלת הראל (1.57%) והפניקס (1.56%). כלל ביטוח מובילה מתחילת השנה, ואם תסיים אותה במקום הראשון היא תשבור רצף של עשר שנים לפחות שבו בכל שנה סיים בית השקעות במקום הראשון
קרנות ההשתלמות ממשיכות את המגמה החיובית שלהן. הקרנות במסלול הכללי, המסלול העיקרי שבו חוסכים האזרחים הישראלים, עלו בממוצע ב־1.4% בחודש אוקטובר וב־12.7% מתחילת השנה. בחודש אוקטובר הגיעו מדדי המניות העיקריים בבורסה המקומית לשיא כל הזמנים, כאשר מדד ת"א־125 הוסיף 2.7% ומדד־ת"א 35 עלה ב־2.3%. שני המדדים רשמו תשואה דמיונית של 38.6% ושל 37.3% בהתאמה בעשרת החודשים הראשונים של השנה. העליות החדות נרשמות בעקבות החתימה על הפסקת אש בין ישראל לחמאס וחזרת כל החטופים החיים. בארה"ב מדד נאסד"ק קפץ בחודש אוקטובר בשיעור של 4.8% ואילו S&P 500 הוסיף לערכו 2.3%.
בחודש אוקטובר הובילה קרן ההשתלמות של הראל עם תשואה של 1.57%, אחריה הפניקס עם תשואה של 1.56% ובמקום השלישי בטבלת התשואות ניצבה כלל ביטוח עם 1.52%. אולם הקרן של כלל ביטוח היא גם זו שמובילה מתחילת השנה עם תשואה של 13.77% ואחריה מנורה מבטחים עם 13.36%. ניר עובדיה, מנהל אגף השקעות עמיתים בכלל ביטוח, מסביר כי ההובלה היא בעיקר תולדה של חשיפה גבוהה של קופות כלל ביטוח לשוק המקומי לעומת המתחרים, לצד בחירה מוצלחת של מניות.
אומנם נשארו עוד חודשיים עד סוף שנה, אולם אם כלל ביטוח אכן תסיים ראשונה, תהיה זו הפעם הראשונה זה עשור לפחות שבו חברת ביטוח היא זו שמציגה את התשואה הגבוהה ביותר בענף ההשתלמות במסלול הכללי. כך שכלל למעשה שברה את הרצף שרשמו בתי ההשקעות בענף כמו מור, אלטשולר שחם, ילין לפידות ואנליסט. לדברי עובדיה, "חברות הביטוח מבודלות על ידי החשיפה הגבוהה לישראל לעומת בתי ההשקעות ובשנה שבישראל השוק הוא מבין החזקים בעולם, לכן זה מתבקש".
מבחינת בחירת מניות, לדברי עובדיה כלל ביטוח עדיין מאוד אופטימית לגבי מניות הפיננסים. מדד ת"א־פיננסים עלה ב־87% מתחילת השנה, אך בכלל ביטוח מאמינים שזה רק ההתחלה. "אנחנו היינו ועדיין עם חשיפה גבוהה מאוד לסקטור. אני מאמין שהביצועים הטובים של מניות החברות יימשכו, אולי עם הסתייגות ממניות הבנקים. מן הסתם, כי התמחור שלהם גבוה. אבל חברות ביטוח ובתי השקעות, ואפילו הבורסה, אמורים להציג המשך עליות. הפניית החסכונות של החוסכים הישראלים חזרה לישראל, לאחר שבשנים האחרונות היינו מוטים להוצאת כספים, תתמוך במניות אלו".
3 צפייה בגלריה
ניר עובדיה, מנהל אגף השקעות עמיתים בכלל ביטוח: "הביצועים הטובים של מניות חברות הפיננסים יימשכו, אולי עם הסתייגות ממניות הבנקים. מן הסתם כי התמחור שלהם גבוה"
(צילום: סיון פרג')
ההתמקדות בשוק הישראלי לא פוגעת בפיזור?
"אני לא מתכוון שכל המניות של המשקיעים צריכות להיות בישראל. אנחנו, לדוגמה, בחשיפה מנייתית של 40% בישראל ו־60% מחוץ לישראל. אבל מי שבוחר להשקיע רק ב־S&P 500 אינו מפוזר, לא מבחינת מניות ולא מבחינת חשיפה למטבע".
מה אתה חושב על סקטור ה־AI?
"הבועה במניות ה־AI, זה אחד החששות המרכזיים בעולם. יש לא מעט שאלות לגבי הקצב שבו החברות יכולות לשפר יעילות ולהציע שירותים חדשים. המשקיע הסביר שואל את עצמו אם השווי האדיר של החברות בהיקף של טריליוני דולרים מוצדק, קשה לי לענות על זה. הבינה המלאכותית אכן תשנה את העולם אבל לא בטוח שזה יועיל למשקיעים של חברות ה־AI".
ישנן השקעות שכלל נמנעת מהן?
"בהסתכלות קדימה, אני רואה סיכון בנדל"ן היזמי בתחום המגורים. אנחנו יודעים שהביקוש של הצרכנים והמשקיעים בהאטה והריבית עדיין גבוהה. זה מתכון לא טוב עבור הפועלים בענף. בטווח הקצר אנחנו שומעים יותר ויותר על חששות של יזמים כי לא יוכלו לעמוד בהחזרים. בעוד אנחנו מדברים, מניף (חברת אשראי־חוץ בנקאי — א"ע) פרסמה את הדו"ח שלה והציגה שוב את האתגרים שיש בענף הנדל"ן. מאידך, אני מאמין שלאורך זמן המצב ייפתר. אנחנו חוזרים לשגרה לאחר המלחמה והערכות להורדת הריבית יכולות לסייע לסגמנט, אבל עדיין, מבין הסקטורים של הנדל"ן זה הסקטור המסוכן ביותר".
במקום הראשון בשלוש השנים האחרונות מובילה אנליסט עם תשואה של 43.4%. קרן ההשתלמות הגדולה ביותר היא הקרן של אלטשולר שחם שמנהלת נכסים בהיקף 33 מיליארד שקל. במקום השני מבחינת נכסים נמצאת מיטב עם 30 מיליארד שקל.
