עם סימני אזהרה ושליטה חדשה, גדי דנקנר חוזר לבורסה עם הנפקת אג"ח
דנקנר קנלוב, חברת ההתחדשות העירונית שדנקנר ייסד ומנהל, מבקשת לגייס חוב של 36–45 מיליון שקל בריבית של 7.5%, שייפרע בארבעה תשלומים. החברה ציינה בתשקיף שמכירותיה נפגעו מההאטה בנדל"ן
עם סימני אזהרה בדו"חות הכספיים, דנקנר קנלוב, חברת ההתחדשות העירונית שהקים ומנהל גדי דנקנר מעוניינת לגייס חוב של 36 עד 45 מיליון שקל באמצעות הנפקת אג"ח בבורסת תל אביב. דנקנר, בן דודו של נוחי דנקנר ואחיו של דני דנקנר, הקים ב־2013 את החברה, שנקראה בתחילה על שמו ובהמשך מוזגה עם חברת הנדל"ן קנלוב. בעקבות רכישת השליטה (50.8%) בה על ידי חברת הנדל"ן הציבורית אינטרגאמא, במרץ השנה, דנקנר נותר עם 10% וממשיך כמנכ"ל. ההנפקה מלווה על ידי גיזה זינגר אבן חיתום ואוריון חיתום. על פי תנאי התשקיף, החוב שיגוייס ייפרע בארבעה תשלומים במהלך 2029 ו־2030.
הסדרה, שאינה צמודה, תישא ריבית של עד 7.5%, שתיפרע בתשלומים חצי־שנתיים החל מסוף יוני השנה. היא תובטח בשיעבודים על כספי העודפים בארבעה פרויקטים שהחברה מקדמת, בהרצליה (2), תל אביב ורמת גן, שהיקפם המוערך הוא כ־67 מיליון שקל. דנקנר קנלוב מציינת בתשקיף שהושפעה לרעה מההאטה בשוק הנדל"ן למגורים ומהשלכותיה השליליות של המלחמה, שהובילו להתייקרויות תשומות הבנייה וצמצום בכוח האדם וכתוצאה מכך לאיחור במסירת פרויקטים. אלה הובילו לגירעון בהון ובהון החוזר של 5.1 מיליון שקל ולתזרים מזומנים שלילי מפעילות שוטפת של 5 מיליון שקל.
זאת, בין היתר, מאחר שב־80% מהחוזים שחתמה למכירת דירות שטרם נמסרו היא העניקה ללקוחותיה הטבה לפיה הם נדרשו לשלם רק 10% עד 20% מתמורת המכירה, והיתר נדחה סמוך למועד המסירה. בעקבות כניסתה של אינטרגאמא לשליטה בחברה, זו הזרימה לתוכה 30 מיליון שקל (25 מיליון בהון והיתרה בהלוואה), ובסיכום הרבעון הראשון של 2026 ההון העצמי של דנקנר קנלוב הפך בחזרה לחיובי, עם 27 מיליון שקל.
לחברה יש שני פרויקטים בביצוע בחולון שבהם 25 דירות למכירה, שמהן היא מכרה 22. בכוונתה לחזור לשיווק הדירות הנותרות בסמוך לסיום הקמת הפרויקטים, שצפוי לפי הערכותיה, ברבעון השלישי השנה ובתחילת 2027.
בארבעת הפרויקטים שעודפיהם ישועבדו למחזיקי האג"ח מתוכננת הקמת 63 דירות. הקמתו של אחד מהם, בהרצליה, שבו 13 דירות לשיווק, עתידה להתחיל בשבועות הקרובים. שיווקו החל באפריל 2023 אך עד כה החברה מכרה בו 4 דירות בלבד. בפרויקט נוסף בצפון תל אביב, שבו 9 דירות, השיווק החל בספטמבר אך היא עדיין לא מכרה אף דירה.
22 מיליון שקל מתמורת ההנפקה מיועדת להשלמת ההון העצמי הנדרש בארבעת הפרויקטים, כחלופה לנטילת הלוואת מזנין. 10 מיליון שקל נוספים מיועדים לפרוע הלוואות קיימות על הפרויקטים בריבית ממוצעת של 10% והיתרה לשימוש בפעילות השוטפת.
לחברה היו, נכון לסוף דצמבר, הלוואות לזמן קצר בריבית משתנה ומשוקללת של 9.8% בסכום של 36.8 מיליון שקל, כפול מהיקפו ב־2024. לצידן, 1.3 מיליון שקל בהלוואה בריבית קבועה של 13.9%. נכון לסוף מרץ היקף התחייבויותיה הבנקאיות של החברה לזמן קצר הגיע ל־27.5 מיליון שקל והתחייבויותיה הבנקאיות לזמן ארוך עמדו על 9 מיליון שקל נוספים. בקופתה מזומנים ושווי מזומנים בהיקף של 17.7 מיליון שקל. לצורך מימון רכיב ההון העצמי בפרויקט בתל אביב נקשרה דנקנר קנלוב ב־2022 בהסכם עם קבוצת מלווים פרטיים לקבלת הלוואה של 3.4 מיליון שקל בריבית של 7%, בתוספת השתתפות ברווחים. חילוקי דעות בין הצדדים הובילו לפירעון חלקה העיקרי של ההלוואה, במסגרתו החברה שילמה 7.2 מיליון שקל. בימים הקרובים היא נדרשת לפרוע מיליון שקל נוספים בריבית שמשוקללת ל־20%.
את הרבעון הראשון של 2026 סיימה החברה עם הכנסות ממכירת דירות של 4.3 מיליון שקל, אך בשורה התחתונה הפסידה 2.1 מיליון שקל לעומת הפסד של 833 אלף שקל ברבעון המקביל. את 2025 היא סיימה עם הכנסות ממכירת דירות של 20.3 מיליון שקל, לעומת 7.7 מיליון שקל ב־2024, והפסד בשורה התחתונה של 5 מיליון שקל, בדומה להיקפו ב־2024. לדנקנר היסטוריה בעייתית בשוק ההון, לאחר שאלרן השקעות שהיתה בשליטתו ועסקה בעיקר בנדל"ן קרסה ב־2010 ונכנסה להסדר חוב של 150 מיליון שקל מול מחזיקי האג"ח שלה, שנאלצו לספוג תספורת של 50%. ב־2012 מניותיה נמחקו מהמסחר בבורסה. ב־2011 גם החברה־הבת שלה, אלרן נדל"ן, נכנסה להסדר חוב מול מחזיקי האג"ח שלה.
