עשר שנים אחרי שיצאה ממנו, מגדל ביטוח בדרך חזרה למדד הדגל בת"א
עדכון הרכב המדדים הקרוב באחוזת בית צפוי להכניס את מגדל ביטוח ונקסט ויז'ן למדד ת"א־35, על חשבון י.ח דמרי ואנרג'יאן. גם החברה לישראל עשויה להיפלט, מה שייתן צ'אנס לאל על. המשקל של חברות הפיננסים במדד הדגל יעלה ל־39%
שתי התופעות הבולטות ביותר בבורסת ת"א מאז פרצה המלחמה בעזה הן הזינוקים במניות החברות הביטחוניות, שנהנות מהביקושים והגדלת צבר ההזמנות על רקע המלחמה, וחברות הביטוח, שנהנות משלל גורמים, כולל ירידת פרמיית הסיכון של ישראל שדוחפת אותן קדימה בהיותן מעין שיקוף של המשק והכלכלה הישראלית. בחודש הבא יחול המועד הקובע של עדכון המדדים באחוזת בית, שצפוי להתבצע בפועל ב־6 בנובמבר, והצפי הוא ששתי התופעות האלו יבואו לידי ביטוי במדד הדגל ת"א־35, שיקלוט אליו את נקסט ויז'ן ואת מגדל החזקות, החברה־האם של מגדל ביטוח, שבכך תשלים את תמונת הדומיננטיות הפיננסית כשחמשת הבנקים הגדולים וחמש חברות הביטוח הגדולות ייסחרו בו, כך שהמשקל של חברות הפיננסים במדד הדגל יעמוד על 39%. גם חברת התעופה הגדולה בישראל, אל על, שנהנתה מעלייה בנתח השוק שלה בשל בריחת החברות הזרות עקב המלחמה, עשויה למצוא את עצמה במדד ת"א־35 בתרחיש מסוים.
ההיערכות של השוק לעדכון המדדים הקרוב הוא אחד הגורמים המשפיעים ביותר על מחירי המניות בשבועות האחרונים. כאמור, עדכון הרכב המדדים ייכנס לתוקף במהלך מכרז הנעילה ב־6 בנובמבר כאשר המועד הקובע הוא 16 באוקטובר. ההכרעה תתבסס על ממוצע מחירי המניות בעשרת ימי המסחר שקדמו למועד הקובע (כלומר, החל מיום חמישי שחלף) כפול המניות הרשומות במועד הקובע. בכל הנוגע לשיעור החזקות הציבור, המועד הקובע הוא 30 בספטמבר. כלכליסט ממפה את השינויים הצפויים במדדים המרכזיים.
מדד ת"א־35: דמרי ואנרג'יאן בדרך החוצה
שתי המניות שייכנסו למדד הדגל המקומי בוודאות גבוהה הן נקסט ויז'ן, שרק הונפקה ב2021 ושתהיה המניה הביטחונית השנייה בו אחרי אלביט מערכות, ומגדל ביטוח שבשליטת שלמה אליהו — שתשוב למדד עשר שנים לאחר שיצאה ממנו — בעוד שתי המניות שייצאו ממנו הן חברת הנדל"ן י.ח דמרי וחברת האנרגיה אנרג'יאן. תנאי היציאה מהמדד הוא דירוג של 40 ומטה מבין המניות שעומדות בתנאי הסף למדד. החברה לישראל שבשליטת עידן עופר מדורגת במקום ה־38. לכן, אם היא תשמור על דירוג 39 לפחות עד למועד הקובע, היא תישאר במדד. אם לא, היא תצא ממנו, ובמקומה צפויה להיכנס או המניה של פיבי, בעלת השליטה בבנק הבינלאומי, או המניה של אל על.
המניות שייצאו ממדד ת"א־35 ייכנסו למדד ת"א־90, ואילו שייכנסו למדד ת"א־35 ייצאו ממדד ת"א־90. המעבר ממדד השורה השנייה למדד הדגל יוצר לרוב היצע משמעותי מצד קרנות הסל על ת"א־90, ואילו מעבר בכיוון ההפוך יוצר ביקושים משמעותיים מצד קרנות הסל על ת"א־35. במילים אחרות, עליית המדרגה בין שני מדדים אלו דווקא מצמצמת את הכסף שקרנות הסל מזרימות למניות האלו.
מדד ת"א־90: הנפקת השנה בפנים
המניות של אמפא החזקות — אחת משתי ההנפקות הגדולות של השנה — ושל בית ההשקעות מור צפוית להיכנס כמעט בוודאות למדד זה ולמדד ת"א־125. גם למניית גילת ולמניית רימון סיכוי גבוה מאוד להיכנס לשני המדדים האלו, מכיוון שגילת מדורגת במקום ה־73 ורימון במקום ה־74 — מעל רף הכניסה למדד (דירוג 80 מבין מניות מאגר רימון שעונות לתנאי המדד ולא נכללות במדד ת"א־35).
2 צפייה בגלריה
יגאל דמרי, בעל השליטה בי.ח דמרי. עשויים לצאת מת"א־35 שאליו הצטרפו רק לפני שנה
(צילום: אוראל כהן)
מספר המניות היוצאות מהמדד יהיה תלוי במספר המניות הנכנסות. נכון לעכשיו, מסתמן כי ארבע מניות בעלות ערך השוק הקובע הנמוך ביותר ייצאו ממנו. מימון ישיר ותדיראן צפויות לצאת מהמדד כמעט בוודאות, ואילו טלסיס וקרסו נדל"ן נמצאות גם הן בסכנת יציאה ויצטרכו לעקוף מניות שמדורגות מעליהן (פלסאון, פלרם, דוניץ) כדי להישאר במדד. משום כך, עדיין יש אי־ודאות בנוגע למניות שייצאו מהמדד.
מדד SME60: אי־ודאות רבה
מדד זה יקלוט את המניות שנפלטו מת"א־90, למעט אמפא, שהיא מניה חדשה. המדד צפוי לקלוט את מניות עשות אשקלון ואלוט, ואת המניות של החברות שהנפיקו לאחרונה, אורבניקה ו־RP אופטיקל. מניית לוזון רונסון לא תיכנס למדד למרות שווי השוק הגבוה שלה, מכיוון שהיא לא עומדת בקריטריון הסחירות, שלו תהיה השפעה גדולה על הרכב המדד.
מדד SME60 מתבסס על מאגר רימון, שלו תנאי סף של דירוג הסחירות ומהירות המחזור מבין מניות מאגר תמר. בעדכון הנוכחי חציון הסחירות המינימלי צפוי להיות כ־59 אלף שקל וחציון מהירות המחזור המינימלי צפוי להיות כ־16 (מהירות המחזור היא המנה של מחזור המסחר במניות חלקי כמות מניות רשומות כפול 100 אלף). מניה צריכה לעמוד לפחות באחד משני התנאים כדי להיכלל במאגר רימון. נכון להיום, ארבע מניות עדיין לא הבטיחו סופית עמידה בתנאי הסחירות, ואם לא יעמדו בו הן ייצאו ממדד SME60: אימאג'סט, ויתניה, זפירוס ומיחשוב ישיר.
אי־הוודאות לגבי כמות המניות שייצאו מהמדד בגלל קריטריון הסחירות לא מאפשרת לקבוע אם ייכנסו מניות נוספות למדד, ומה יהיה מספר המניות שייצאו מהמדד בשל ערך שוק נמוך. המניות שעלולות לצאת מהמדד בשל ערך שוק נמוך הן: נובולוג, נורסטאר, ויקטורי ובית זיקוק אשדוד.
מדד ת"א־צמיחה: שלל חברות חדשות
המדד צפוי לקלוט מניות חדשות רבות: אלדן תחבורה, דלק נכסים, מגידו, אלעד תוכנה, עלמא יסודות, אנשי העיר, אלומה תשתיות, ר.ג.א, גילת טלקום, הזדמנויות יה"ש, חללק תקשורת, שדה נדל"ן וייתכן שגם את מניית רנט איט – זאת אם ועדת המדדים לא תדחה את הכניסה שלה למדדים בגלל סחירות אפסית.
כמו כן, ביום חמישי החל המסחר במניית יוניברסל מוטורס (UMI). המניה לא תיכנס למדדים בנובמבר, כיוון שנדרשים 60 ימים בין תחילת המסחר למועד הקובע לעדכון לצורך כניסה למדדים, אך ייתכן שהמניה תיכנס למדדי ת"א־90 ות"א־125 במסגרת המסלול המהיר כבר בפברואר, זאת אם המניה תדורג אז בין 100 המניות עם ערך השוק הקובע הגבוה ביותר במאגר רימון. אם המניה לא תעמוד בתנאי זה, סביר שהיא תיכנס למדדים אלו במאי 2026.
מניית אפי נכסים צפויה להיכנס למדדי ת"א־90 ות"א־125 במאי 2026, לאחר השלמת עסקת מכירת חבילת מניות אפי נכסים שבידי ביג לגוף מוסדי. שתי עסקאות מיזוג משמעותיות צפויות להתממש בחצי השנה הקרובה, והן יגרעו שתי חברות מהבורסה: מיזוג מג'יק לתוך מטריקס ומחיקת סאפיאנס על ידי קרן אדוונט. לאחר מחיקת סאפיאנס, קרנות הסל על מדדי ת"א־90 ות"א־125 יזרימו ביקושים מצרפיים משמעותיים למניות הנכללות במדדים, בהיקף מוערך של 320 מיליון שקל ו־155 מיליון שקל, בהתאמה.
