קרנות ההשתלמות הניבו תשואה של שנה שלמה בתוך שבעה חודשים
הקרנות במסלול הכללי עלו ב־1% בממוצע ביולי, והשלימו ראלי של 7.8%, קרוב לממוצע השנתי בחמש השנים האחרונות. בראש הטבלה ניצבה מיטב, עם 1.22%, ואחריה הפניקס עם 1.14%. אלטשולר שחם, עם 0.78%, סוגרת את הטבלה
קרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס למעלה. קרנות ההשתלמות במסלול הכללי - המסלול העיקרי שבו מנוהלים כספי החוסכים - רשמו תשואה ממוצעת של כמעט 1%. מתחילת השנה משלימות הקרנות עלייה של 7.8%, והן קרובות להניב את התשואה השנתית הממוצעת שלהן בחמש השנים האחרונות, שנאמדת ב־9.15%, בתוך שבעה חודשי מסחר. העלייה הנאה בקרנות ההשתלמות נעשית על רקע העלייה החדה שאפיינה את שוק המניות בחודש יולי.
יולי 2025 התאפיין ברוח גבית שהגיעה מעליות חדות בארה"ב ובישראל: מדד S&P 500 טיפס ב־2.2%, מדד נאסד"ק זינק ב־2.4%, וגם בתל אביב נרשמה עלייה של כ־1.9% בת"א־125. באופן כללי ניתן לומר כי הקרנות שמנוהלות בחברות הביטוח (הפניקס, הראל, מגדל, כלל, מנורה מבטחים) הן בעלות חשיפה גדולה יותר לשוק המקומי, ואילו קרנות ההשתלמות שמנוהלות בבתי השקעות (אלטשולר שחם, מיטב, מור, ילין לפידות ואנליסט) - חשופות יותר לחו"ל.
בראש טבלת התשואות ביולי ניצבה קרן ההשתלמות של מיטב, שהצליחה להכות את הממוצע ולהשיג תשואה של 1.22%. אחריה דורגו הקרנות של הפניקס עם תשואה של 1.14%, ושל ילין לפידות ואנליסט עם תשואה של 1.09%.
לדברי גיא מני, מנהל ההשקעות של מיטב גמל ופנסיה: "תיק המניות והאג"ח עבד עבורנו בצורה טובה ביולי. פעלנו להקטין את החשיפה לדולר לאורך החודש, וגם זה עזר. מבחינת השקעות, החשיפה למניות הטכנולוגיות בארה"ב - על חשבון שוק המניות בישראל - עזרה לנו. האחרונות תפקדו היטב בעקבות פרסום הדו"חות של חלק מהן, כמו דו"חות גוגל ואפל. שוק המניות בישראל פתח את יולי בעליות חדות, אך בהמשך החלו מימושים מסוימים, בתחומים כמו בנקים ונדל"ן, שירדו בעקבות הצפי כי הורדת הריבית הבאה מתרחקת".
לגבי העתיד מני ממשיך להית אופטימי, ולדבריו "השוק עדיין חיובי. אני חושב שנתוני המאקרו והריבית הם אלו שייתנו את הטון ויקבעו אם העליות יימשכו או לא. הצפי הוא שהריבית בארה"ב תרד במהלך דצמבר הקרוב, אם כי הבנק המרכזי האמריקאי עדיין רוצה לבדוק את רמת האינפלציה טרם הורדת הריבית - על רקע הלחץ של הממשל להוריד את הריבית. מדד המחירים ליצרן ואינפלציית השירותים מקשים על הורדת ריבית מהירה. אנחנו חושבים שבסוף השנה כן תהיה הורדת ריבית, אך היא תהיה מדורגת".
קרן ההשתלמות של מיטב היא השנייה בגודלה בישראל, אחרי אלטשולר שחם, עם נכסים בהיקף של 28.4 מיליארד שקל, אחרי שצמחה ב־17 מיליארד שקל בארבע שנים. צמיחה מהירה של נכסים עלולה להקשות על ניהולה. לדברי מני, "אנחנו מנהלים 180 מיליארד שקל, וההשקעות שאנחנו צריכים לחפש אמורות להיות השקעות גדולות בלבד ונזילות. לא חסרות השקעות כאלו בעולם. הדבר היחיד שמגביל אותנו בישראל הוא ניצול הזדמנויות של מניות קטנות בשוק המקומי. כדי שאבצע השקעה שאכן תשפיע על התיק שלי, היא צריכה להיות של מאות מיליוני שקלים - מדובר ברכישה גדולה מדי עבור חברות קטנות, מבלי להשפיע על מחירן".
מתחילת השנה מובילה קרן ההשתלמות של כלל עם תשואה של 8.62%, ואחריה אנליסט עם תשואה של 8.48%. בשלוש השנים האחרונות מובילה הקרן של אנליסט עם 32.9%. בסוף הטבלה מופיעה קרן ההשתלמות של אלטשולר שחם, שעלתה ב־0.78%. במשך שנים שימשה אלטשולר שחם כסמן הימני בכל הנוגע להגדלת החשיפה לשוק המניות האמריקאי לעומת השוק המקומי. החודש, כאשר השוק האמריקאי הציג תשואת יתר לעומת השוק המקומי, היא היתה אמורה להתברג בצמרת הטבלה. עם זאת, על פי הניתוח של קבוצת קלי, אלטשולר שחם מחזיקה ב־50.3% מנכסיה באג"ח ממשלתיות ובמזומן - ככל הנראה מתוך רצון להקטין חשיפה לשוק המניות במצב הנוכחי.
