בנק ישראל שוב הותיר את הריבית ללא שינוי - על 4.5%
זו הפעם ה-13 שהוועדה המוניטרית מחליטה להשאיר את הריבית על כנה, בהתאם לתחזיות האנליסטים, על רקע אי הוודאות הגיאופוליטית בשל הלחימה בעזה. הבנק ציין כי למרות התאוששות המשק לאחר מבצע "עם כלביא", פרמיית הסיכון נותרה גבוהה וסיכוני האינפלציה נוטים כלפי מעלה
הועדה המוניטרית של בנק ישראל, בראשות הנגיד אמיר ירון, החליטה היום (ד') בפעם ה-13 ברציפות להותיר את הריבית על כנה - ברמה של 4.5% - בהתאם לתחזיות האנליסטים.
אחד הנימוקים העיקריים להחלטה הוא אי-הוודאות על רקע הלחימה בעזה. "על רקע אי הוודאות הגיאופוליטית, תוואי הריבית ייקבע בהתאם להתכנסות להאינפלציה ליעדה, היציבות בשווקים הפיננסים, הפעילות הכלכלית והמדיניות הפיסקלית", נכתב בהחלטה.
בבנק ישראל טוענים כי ניכרת ההתאוששות של המשק אחרי מבצע "עם כלביא". אולם, על אף שפרמיית הסיכון של ישראל נמוכה כעת לעומת הרמה שהיתה ערב המבצע, היא נותרה גבוהה בראייה היסטורית (סביב 73 נק') וביחס לרמות שנרשמו ערב פרוץ מלחמת חרבות ברזל (50-40 נק').
חברי הוועדה התייחסו גם להעלאת תקרת הגירעון על ידי שר האוצר, בצלאל סמוטריץ', השבוע, וטענו כי "ככל שהמלחמה תיארך ותתעצם, קיים סיכון שמגבלות ההיצע יוסיפו להעיב על התאוששות הפעילות, שהצמיחה תהיה מתונה יותר ושהגירעון בתקציב והאינפלציה יהיו גבוהים יותר".
לגבי האינפלציה, שעמדה ב-12 החודשים האחרונים על 3.1% (מעל היעד), בבנק ישראל מדגישים כי אינפלציית הליבה (האינפלציה בניכוי מחירי המזון והאנרגיה) נותרה ברמה גבוהה של 3.5% - חצי אחוז מעל תקרת יעד יציבות המחירים. יתרה מזו, דווקא מחירי המוצרים הסחירים - שאמורים למתן את האינפלציה הכוללת- עלו זה החודש השני ברצף.
בהקשר הזה חברי הוועדה מציינים כי סיכוני האינפלציה הם כלפי מעלה (כלומר, יש יותר סיכוי שהיא תעלה מאשר שהיא תרד). האצה האפשרית באינפלציה עלולה להיגרם על ידי שלוש התפתחויות: החמרה של המצב הגיאופוליטי, עלייה בביקושים לצד מגבלות היצע והרעה בתנאי הסחר העולמיים.
בבנק ישראל מדגישים את העובדה שהתוצר רשם ירידה של 3.5%, אך בד בבד מדגישים כי אותו נתון כולל בתוכו את העצירה הכמעט מוחלטת של המשק בגלל המלחמה מול איראן, ולכן אינו משקף את הפעילות "האמיתית" במהלך הרבעון השני של 2025.
כמו כן, על אף שהשקל התחזק במהלך השנה כולה, בבנק ישראל מציינים כי מאז ההחלטה האחרונה, דווקא נרשם פיחות של המטבע הישראלי - של 1.3% מול הדולר ו-0.9% מול היורו - כאשר הפיחות מול סל המטבעות עמד על כ-0.8%.
