דו"ח S&P קובע: לישראל יש את הכלים להתמודד עם הזינוק במחירי התובלה
התארכות משך ההובלה הימית בשבועיים והתייקרות הדלק מביאים לעליית מחירי השילוח ולשיבושים בשרשראות האספקה. חברות הספנות כבר העלו את תעריפי התובלה באלפי דולרים. למרות זאת, S&P חוזים יציבות יחסית בשוק המקומי
"מלחמה ממושכת או רחבה יותר במזרח התיכון עלולה להמשיך לשבש את שוקי האנרגיה ושרשראות האספקה, להצית מחדש אינפלציה, לפגוע בפעילות הכלכלית ובכך להחליש את תנאי האשראי בארה"ב. האירוע צפוי להתגלגל לתחום התעופה, היבוא הימי והאווירי, השילוח, מגזרי החקלאות התעשייתית, הכימיקלים, המתכות והכרייה, נפט וגז, כאשר שיבושים ממושכים בשרשראות האספקה מעלים את מחירי התשומות ומחלישים את הביקושים" – כך מזהירה חברת דירוג האשראי S&P בדו"ח שפרסמה אתמול.
הדו"ח של S&P מתייחס לשיבושים בנתיבי השילוח הימי. אף על פי שהקישוריות בין אירופה לאסיה מושפעת יותר מאשר ארה"ב בעקבות המצב במזרח התיכון – הסחר הבינלאומי כולו מושפע עקב ניתוב מחדש של אוניות בעקבות סגירת מצר הורמוז. שכן בימי שגרה משמש הורמוז כעורק תחבורה ימי קריטי למעבר נפט וגז טבעי מהמפרץ הפרסי בפרט ולשילוח ימי בכלל.
בדו"ח נוסף של החברה, העוסק בנכסי תשתיות ונמלים ופורסם במקביל, S&P מייחסת לישראל עמידות למרות האתגרים. על פי החברה, למרות הימצאותה באזור מלחמה, לתשתיות הישראליות יש נזילות מספקת כדי להתמודד עם שיבושים. ב־S&P מסבירים כי בעקבות המצב מתארך משך ההפלגה של האוניות בכשבועיים וכן עלויות הדלק כעת הן גבוהות יותר. התוצאה היא התייקרות תעריפי ההובלה הימית ברחבי העולם. ההערכה היא שחברות ספנות ולוגיסטיקה יגלגלו חלק משמעותי מהעלויות הגבוהות הלאה, כך שיבואנים אמריקאים, בעיקר אלו שתלויים בנמלי החוף המזרחי, יעמדו בפני עלויות גבוהות יותר.
הדבר צפוי להשפיע גם על חברות הובלה במשאיות, אשר רווחיותן נשחקת בשל עלייה בעלויות כגון דלק ופרמיות ביטוח, לצד חוסר יציבות בלוחות האספקה. כל אלו תורמים לאתגרים לוגיסטיים, פוגעים ביעילות ומעלים עלויות. בהמשך מציינים ב־S&P כי גם הביקוש עלול להיפגע עקב עליית מחירי הסחורות. בהתייחס לענף התעופה מציינים ב־S&P כי העלייה במחירי הדלק הסילוני מגבירה את סיכוני האשראי עבור חברות התעופה בארה"ב, בהן יונייטד איירליינס ודלתא, הפועלות בישראל. הדו"ח מציין כי מחירי הדלק הסילוני עלו בחדות יחד עם מחירי הנפט – מצב שמגדיל את הסיכונים עבור חברות התעופה.
לפי הערכות S&P, אפילו עלייה מתונה מעבר להנחות הנוכחיות עלולה להוביל לפעולות שליליות בדירוג האשראי של חלק מחברות התעופה בארה"ב ובקנדה. בניגוד למתחרותיהן באירופה, רוב חברות התעופה בארה"ב ובקנדה אינן מגדרות את עלויות הדלק, ולכן הרווחיות שלהן רגישה מאוד לתנודות במחירי הדלק הסילוני. עם זאת, הדו"ח מציג גם נקודת מבט אופטימית ומבהיר כי מגמות הענף נותרות חיוביות, כולל ביקוש חזק מצד נוסעים שאינו מראה סימני האטה, לצד התרחבות מתונה הצפויה בהיצע הטיסות.
כתוצאה מכך, מדדי האשראי צפויים להיות מסוגלים לעמוד בזעזוע קצר טווח, והחשיפה לירידה בתנועת הטיסות אל המזרח התיכון או דרכו נחשבת זניחה. עם זאת, עימות ממושך עלול להציב אתגרים משמעותיים יותר, ולא ברור באיזו מידה הענף יבחר להעביר את העלייה בעלויות התשומות ללקוחות. לגבי ישראל אומרים ב־S&P כי עד כה אין השפעת אשראי מהותית על חברת החשמל, שלנכסיה התפעוליים לא נגרם נזק משמעותי, ויש לה נזילות מספקת כדי להמשיך לפעול גם במקרה של שיבושים או עלייה בעלויות. בנוסף, שדה הגז תמר לבדו מסוגל לכסות את צורכי חברת החשמל.
בנוסף לשימוש בדיזל ובפחם, לחברת החשמל יש עתודות דלק חירום למקרה של שיבושים ארוכי טווח באספקה. יתר על כן, ב־S&P מכירים בכך שפעילותם של שדות הגז כריש ולווייתן הופסקה זמנית בעקבות הנחיות ביטחוניות של משרד האנרגיה והתשתיות, אך מציינים כי גם הם מחזיקים בנזילות מספקת להתמודדות עם לחצים קצרי טווח הקשורים למלחמה.
