מיזוג של 3.5 טריליון דולר: למה מאסק רוצה לחבר בין טסלה ו-SpaceX?
נקודות עיקריות.כלכליסט AI
- מיזוג פוטנציאלי בין טסלה ל-SpaceX עשוי ליצור ענקית טכנולוגיה בשווי 3.5 טריליון דולר המשלבת בינה מלאכותית, רובוטיקה ותשתיות חלל.
- האיחוד נועד לייעל את קבלת ההחלטות, לאפשר שיתופי פעולה טכנולוגיים כגון ייצור שבבים משותף ולחזק את שליטתו של מאסק.
- המהלך מעורר חששות מפני סיכונים גיאופוליטיים ורגולטוריים עקב פעילותה של טסלה בסין אל מול קשריה הביטחוניים של SpaceX בארה"ב.
החיבור האפשרי בין שתי החברות של אלון מאסק, SpaceX וטסלה יהווה את המיזוג הגדול ביותר בהיסטוריה וייצור חברה בשווי 3.5 טריליון דולר. על פניו מדובר בשתי חברות עם תחומי עסקים נפרדים, אך בשנים האחרונות היטשטש הגבול לנוכח ההתרחבות של מאסק לתחומי AI, רובוטיקה, תקשורת לוויינים ותשתיות מחשוב.
המיזוג הפוטנציאלי מעלה לא מעט שאלות, ברויטרס ריכזו את השאלות המרכזיות וניסו לתת להן מענה.
מדוע שמאסק יעשה דבר כזה?
מיזוג יצור חברה אחת שתעמוד במרכז החזון ארוך הטווח של מאסק: אימפריית טכנולוגיה וייצור משולבת, שתעסוק בתחומי ה-AI, האנרגיה, הרובוטיקה, התקשורת והתחבורה, בכדור הארץ ואולי אף מעבר לו. "אני חושב שיש יתרונות רבים לאיחוד החברות, מכיוון שאנחנו כבר נמצאים פחות או יותר בעיצומה של הסינגולריות של ה-AI, ויש הרבה מה להרוויח משיתופי פעולה בפיתוח תוכנה של בינת על, עיצוב שבבים וכמובן ברובוטיקה, בהעברת מסה למסלול כדור הארץ באמצעות מערך לוויינים", אמר מאסק בשיחה עם אנליסטים אמש לאחר פרסום הדו"חות הרבעוניים של SpaceX.
המיזוג עשוי גם לפשט את הליכי קבלת ההחלטות. רבים מהפרוייקטים של מאסק כבר חוצים מספר חברות, ודורשים אישורים מדירקטוריונים נפרדים ובעלי מניות שונים. חברה משולבת תעניק להנהלה יותר מרחב להקצות הון, עובדים ותשתיות למקומות בעלי הפוטנציאל הגבוה ביותר.
מאסק טען כבר מספר פעמים כי הוא צריך להיות בעל השפעה גדולה יותר על טסלה כדי לממש את אסטרטגיית ה-AI והרובוטיקה שלה. הוא מחזיק כיום בסביבות 20% מיצרנית המכוניות החשמליות, ומחזיק ברוב זכויות ההצבעה ב-SpaceX, כך שמיזוג יחזק את מעמדו אף יותר.
מה תהיה ההשפעה על המשקיעים?
בעלי המניות של טסלה יקבלו גישה לפעילות הלוויינים המתרחבת של סטארלינק, שבבעלות SpaceX, וכן לשירותי השיגורים ולמיזמי חלל עתידיים. ואילו משקיעי SpaceX, יקבלו שליטה על המכוניות של טסלה, מתקני אחסון האנרגיה, תוכנות לנהיגה אוטונומית ועסקי רובוטיקה.
החברה המאוחדת תהפוך לאחד התאגידים בעלי השווי הגבוה בעולם עם שווי שוק של 3.5 טריליון דולר. התמכים קרוב לוודאי שיטענו שהמיזוג יאפשר להקצות הון בצורה יעילה יותר ברחבי העסקים השונים ויגדיל את העצמאות. אך המתנגדים ככל הנראה יגרסו כי המשקיעים יהפכו חשופים לטווח רחב יותר של סיכונים טכניים ורגולטוריים, שחלקם כלל לא קשורים אחד לשני.
באילו תחומים יוכלו החברות לשתף פעולה?
לווייני סטארלינק יוכלו לספק קישוריות לתקשורת עבור מוניות הרובוטקסי של טסלה, מערכות אוטונומיות ודורות עתידיים של רובוטים דמויי אדם מדגם Optimus. בו בזמן, מוצרי הסוללות ואגירת האנרגיה של טסלה יוכלו לסייע במענה לצורכי החשמל הגדלים של SpaceX, לרבות עבור פרויקטים עתידיים של מרכזי נתונים.
מאסק כבר הכריז על שיתוף פעולה משמעותי אחד בין החברות: Terafab, מיזם לייצור מוליכים למחצה ולמחשוב מבוסס AI, שנועד לייצר את השבבים המתקדמים הדרושים לכלי הרכב האוטונומיים ולרובוטים Optimus של טסלה, וכן למיזמי הבינה המלאכותית ומרכזי הנתונים של SpaceX. מאסק מקווה שהפרויקט יגיע לייצור בהיקף מסחרי גדול לקראת סוף 2028.
המומחיות של טסלה באוטומציה של מפעלים בקנה מידה גדול עשויה להשלים את מאמצי SpaceX להפוך את ייצור החללית סטארשיפ לתהליך תעשייתי בהיקף נרחב. במקביל, טכנולוגיות של SpaceX כבר מצאו את דרכן למוצרי טסלה, ובראשן התוכנית להשתמש ברכיבים שמקורם בטכנולוגיית טילים בדור הבא של מכונית הרודסטר.
חברה מאוחדת תוכל גם לתאם את המאמצים להבטחת שרשראות אספקה אסטרטגיות, תוך מינוף היקפי הפעילות של טסלה בתחום הסוללות, המוליכים למחצה וציוד הייצור, לצד צורכי SpaceX במתכות מיוחדות, רכיבים אלקטרוניים, רכיבי הנעה וציוד לווייני.
מהם הסיכונים והחסרונות?
האתגרים הגדולים ביותר עשויים לנבוע מהגיאופוליטיקה ומהרגולציה.
SpaceX היא קבלנית מרכזית של צבא ארה"ב, סוכנויות המודיעין האמריקאיות ונאס"א. טסלה, לעומת זאת, נותרה קשורה עמוקות לסין באמצעות המפעל שלה בשנגחאי, הממלא תפקיד מרכזי בייצור כלי הרכב ובמכירות. השילוב בין החברות עלול לעורר בדיקה קפדנית יותר מצד הרגולטורים האמריקאים וגורמי הביטחון הלאומי, וכן מצד בייג'ינג.
המיזוג יתמודד גם עם מכשולים הקשורים לבעלי המניות ולממשל התאגידי. יהיה צורך לשכנע את המשקיעים שאיחוד שני עסקים מורכבים ממילא ייצור ערך רב יותר מהמשך פעילותם בנפרד. שאלות בנוגע לניגודי עניינים, לשליטה בזכויות ההצבעה ולהקצאת הון צפויות להתעורר בהכרח.
ולבסוף, קיים סיכון הביצוע. החללית סטארשיפ, רובוטקסי, רובוטים דמויי אדם, מרכזי נתונים ל-AI, תקשורת סלולרית ותשתיות במסלול סביב כדור הארץ, כל אלה הם מיזמים יקרים ומורכבים מבחינה טכנולוגית. איחוד טסלה ו-SpaceX לא יפחית את הסיכונים האלה. הוא פשוט ירכז את כולם תחת קורת גג אחת.
