דיווח שוטף
הדולר מתחת ל-2.96 שקלים; "התרחיש הסביר הוא המשך פיחות של השקל"
מוקדם יותר זינק עד ל-2.9877 ש' בעקבות חילופי ירי מול איראן; היציג בשישי עמד על 2.908 ש'; בנוסף, דוח התעסוקה האמריקאי החזק בארה"ב מקטין את הסיכוי להורדת ריבית בארה"ב, ועל כן מחזק את הדולר; רונן מנחם ממזרחי טפחות: "המשך פיחות של השקל, ככל שיתרחש, עשוי להפחית את הלחץ כאן להורדת ריבית נוספת, או לרכישת מט"ח נוספת ע"י בנק ישראל, כפי שדווח שנעשה בחודש שעבר"
הדולר מתחת ל-2.96 שקלים. היציג בשישי עמד על 2.908 שקלים; היורו על 3.406 שקלים, היציג עמד על 3.38 שקלים. בשוק הבינלאומי, הדולר יורד ב-0.3% מול סל 6 המטבעות המובילים, ל-99.71 נק'. אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים: "שבוע המסחר צפוי להיפתח הבוקר על רקע שני מוקדי השפעה מרכזיים: מתקפת הטילים האיראנית על ישראל מחד, והירידות החדות שנרשמו בסוף השבוע בוול סטריט מאידך, בעיקר בסקטור השבבים. הירידות בארה"ב הגיעו בעקבות דוח תעסוקה חזק מהצפוי ותוצאותיה של ברודקום, שהציתו מחדש את הדיון סביב סביבת הריבית והערכת השווי של מניות הטכנולוגיה.
"בכל הנוגע לירידות בשווקים, חשוב לשמור על פרופורציות. השווקים האמריקאיים מגיעים לאחר שמונה שבועות רצופים של עליות חדות, בהובלת מניות הטכנולוגיה ובפרט מניות השבבים. במובן זה, המימושים האחרונים אינם חריגים, אלא מהווים תיקון טבעי ומתבקש לאחר ריצה משמעותית כל כך. "להערכתי, ובניגוד לחלק מהציפיות שהתפתחו לאחרונה בשווקים, קשה לראות את הפדרל ריזרב חוזר למסלול של העלאות ריבית בעתיד הנראה לעין. תרחיש של האטה בצמיחה או תיקון משמעותי בשוקי המניות רק יקטין עוד יותר את הסבירות למהלך כזה.
"ההתפתחויות האחרונות מצטרפות לאחד השבועות הסוערים ביותר שנראו בשוק המט"ח המקומי בשנים האחרונות. שילוב בין מסריו של נגיד בנק ישראל לבין הירידות בשווקים הגלובליים הוביל להיחלשות של יותר מ-5% בשער השקל מול המטבעות המובילים בתוך פחות משבוע. גם במקרה זה, מדובר בעיקר בתיקון חד אך צפוי, לאחר תקופה ממושכת של התחזקות מהירה וחריגה של המטבע הישראלי.
"חשוב לזכור כי התמונה הכלכלית הבסיסית לא השתנתה: עודף בחשבון השוטף, חוזקו של ענף ההייטק, היקף ההשקעות הזרות והמשך השיפור בסביבה המאקרו-כלכלית ממשיכים לתמוך בטווח הארוך בשקל חזק. לכן, כל עלייה חדה בשערי המט"ח ממשיכה, להערכתי, להוות הזדמנות למימוש מטבע זר ולהגדלת החשיפה לשקל".
רונן מנחם, כלכלן שווקים ראשי בבנק מזרחי טפחות: "מוקדם להעריך את עוצמת השלכות ההסלמה המתחדשת בעקבות המתקפות ההדדיות של איראן וישראל הלילה והבוקר – והצטרפות תימן למערכה לפנות בוקר. האחרונה עלולה לצרף את סגירת מפרץ באב אל מנדאב למערכה. אין ספק כי מדובר בהתפתחות שלילית מבחינת השווקים בארץ ובעולם, אך סימני השאלה הם לגבי עוצמת ההשפעה. הדבר תלוי, בין השאר, אם יתברר כי מדובר בסבב מוגבל, או אירוע מתגלגל. הנפיצות גבוהה, בשלב מוקדם זה של התחדשות הלוחמה.
"במקרה השני, יש חשיבות לשאלת עמדת ארה"ב – הנמצאת לפתחו של המונדיאל בעוד יומיים, ובהמשך בחירות אמצע הקדנציה, ולכן מעוניינת ברגיעה מידית, כפי שהבהיר הנשיא טראמפ. כמו כן חשובה מידת הלחץ הבינ"ל על הצדדים לקטוע את הסבב. תרחיש של הכלה של האירוע בהחלט צריך להילקח בחשבון. מכל מקום, ברור כי הסלמה בין שתי המדינות תטריד את הכלכלה העולמית כולה, בדגש, שוב, על שוק הנפט. אנו עדים כעת לקפיצה של 3% שרושם מחיר הנפט נוכח האירועים. גם הקישוריות שעושה איראן עם שאלת לבנון תמשיך להוות גורם סיכון של ממש מבחינתה. בהקשר זה, אנו כבר מדווחים על אזעקות במדינות המפרציות.
"שוק המניות בישראל חוזר להיסחר תחת אתגר כפול: ראשית, הוא טרם הגיב לירידות החדות שפקדו את וול סטריט, בדגש על מדד Nasdaq , בסוף השבוע – כשהמוקד תחילה יהיה סביב המניות הדואליות. זאת משום שאתמול השוק היה סגור. כעת, יגיב, מן הסתם, גם להתפתחויות הביטחוניות של היממה האחרונה, אך חשוב לציין: בעבר הופתענו כשהשוק לא נרתע מהסלמות כאלו, אלא ראה בכך אירוע שעשוי דווקא לקרב הכרעה ולהוריד כך את רף המתיחות. השוק צפה אז קדימה והעליות התחדשו במהירות. לא ניתן לשלול תרחיש כזה גם הפעם.
"בהקשר זה טען אתמול הנשיא טראמפ כי עמד לחתום על הסכם עם איראן בתוך יומיים – שלושה. הכלה של האירוע וחתימה על הסכם כזה – תרחיש אפשרי גם כן – בהחלט יכולה לפעול לחידוש העליות, אם וככל שנראה תחילה את השוק יורד. אשר לשוק המט"ח, כאן כבר שיקף המסחר המאוחר פיחות של ממש בשער השקל לאחר קביעת השער היציג ביום שישי; זאת, בין השאר, עקב התחזקות הדולר בעולם לאחר נתוני דוח התעסוקה של ארה"ב – שפורסמו לאחר קביעת היציג, הפתיעו בעוצמתם והגדילו את הציפיות להעלאות ריבית בארה"ב בהמשך השנה. התרחיש הסביר הוא המשך פיחות של השקל עם התחדשות המסחר.
"המשך פיחות של השקל, ככל שיתרחש, עשוי להפחית את הלחץ כאן להורדת ריבית נוספת, או לרכישת מט"ח נוספת ע"י בנק ישראל, כפי שדווח שנעשה בחודש שעבר. מכל מקום, לשעות הקרובות, יש די הרבה סימני שאלה לגבי פתיחות השווקים ונחוצות זהירות וערנות רבה".
יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות: "גל הפעולות שנקט בנק ישראל לאחרונה, ובהן הפחתת ריבית ורכישת דולרים, לצד המגמה הגלובלית של התחזקות הדולר מול המטבעות המרכזיים בעולם, גרר לעודפי ביקוש לדולר ולפיחות שנרשם במהלך השבוע החולף. חולשת שוק המניות האמריקאי בכלל ומניות הנאסד"ק בפרט, תרמו לצורך לבצע התאמה מצד הגופים המוסדיים, דבר שתרם לביקוש נוסף לדולר וללפיחות השקל כפי שהתבטא במסחר ביום שישי האחרון".
"ההסלמה הביטחונית לצד תגובת השווקים לנתוני התעסוקה המרשימים, שפורסמו בארה"ב בסוף השבוע, ועמם ההערכה כי ריבית הדולר צפויה לעלות בחצי השני של השנה, תומכים בעודפי ביקוש ובפיחות השקל אל עבר רמת ה-3 שקלים לדולר. הפיחות המהיר לצד העלייה במחירי האנרגיה, מצמצמים את מרחב הפעולה של בנק ישראל ומשרד האוצר להפחתת ריבית ולצעדים מרחיבים משמעותיים".
ד"ר בלה ברדה ברקת, פרשנית מאקרו-כלכלית וגאופוליטית: "ההיחלשות אינה תגובה, אלא פירוק של פוזיציות מצטברות. שנתיים הוסיפו גופים מוסדיים שכבות גידור על נכסים דולריים תופחים, פנסיוניים והייטקיים. כל אגורה של התחזקות שקל הוסיפה רווח לספר וגררה רובד גידור נוסף. עם זינוק של 5% תוך ימים, הספר הופך הפסדי, וכללי ניהול הסיכון מחייבים רכישת דולרים בספוט. כך “היסודות הבסיסיים” שצוטטו כעוצמת השקל (זרימת הון להייטק, ייצוא ביטחוני, גידור מוסדי) הופכים בנקודת ההיפוך למאיצי ההיחלשות. אותה זרימה בדיוק, סימן הפוך. וזו הסיבה שהתנועה תמשיך גם אם הכותרות יירגעו: ספר הגידור לא קורא חדשות, הוא קורא רק את עצמו".
עוד מוסיפה כי: "מדובר על תמחור מצב טרמינלי, לא תגובה לאירוע. המעבר מ-2.81 ל-2.96 לא משקף חדשות בשווי 15 אגורות. הוא משקף נטישת הנחת יסוד שתומחרה לתוך 2.81: שישראל נכנסה לעידן של “סיכון נסגר”, סוג של מעמד פוסט-וייטנאמי כמו יפן או דרום קוריאה. כל אגורה מתחת ל-3.00 הייתה אופציית רכש על תפיסה מחודשת של ישראל באזור. עכשיו השוק מתמחר משוואה הפוכה: עימות פתוח ללא נקודת סיום, פרמיית סיכון מבנית. המסקנה הבעייתית למחזיקי שקלים: גם הפסקת אש מלאה לא תחזיר את השער לרמתו הקודמת. השוק לא חותם על אותו חוזה פעמיים".
הדולר בעולם
הדולר נסחר סמוך לשיא של חודשיים לאחר דו"ח תעסוקה חזק במיוחד בארה"ב שגרם לסוחרים להגביר את ההימורים על העלאת ריבית מצד הפדרל ריזרב השנה, בעוד הין המשיך להתקרב לאזור שבו ייתכן התערבות.
התנועות המוקדמות במטבעות היו ברובן מתונות, כאשר השווקים באוסטרליה היו סגורים לרגל חג, אך הדולר שמר על העליות החזקות שנרשמו בעקבות הדו"ח, שהראה כי מספר המועסקים מחוץ למגזר החקלאי עלה ב-172,000 משרות בחודש שעבר, הרבה מעבר לציפיות.
מול הדולר, היורו ירד לשפל של חודשיים ברמה של 1.1507 דולר, בעוד הליש"ט התקשתה ונגעה בשפל של שלושה שבועות ברמה של 1.33165 דולר.
הדולר האוסטרלי והדולר הניו זילנדי ירדו גם הם לשפל של חודשיים ברמות של 0.7016 ו-0.5779 דולר בהתאמה.
דו"ח התעסוקה בארה"ב שפורסם מצייר תמונה של שוק עבודה אמריקאי שמתחזק למרות הזעזוע המתמשך במחירי האנרגיה, אמר יונאס גולטרמן, הכלכלן הראשי לשווקים ב-Capital Economics.
השילוב הזה הופך הידוק מדיניות מצד הפד בהמשך השנה לסביר יותר ויותר, וכעת אנו מצפים כי הוועדה המוניטרית תבצע שתי העלאות ריבית של 0.25 נקודת אחוז בהמשך השנה, בתגובה לזעזוע באספקת האנרגיה ולהאצה מחדש של שוק העבודה בארה"ב.
לפני פרסום דו"ח התעסוקה, סוחרים כבר החלו בהדרגה להגדיל את ההימורים על העלאת ריבית השנה, כאשר משבר האנרגיה הגלובלי הקשור למלחמה עם איראן מאיים להגביר את האינפלציה. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ אמר ביום ראשון כי יאמר לראש ממשלת ישראל בנימין נתניהו שלא להגיב לאחר שאיראן שיגרה מטח טילים לעבר יעדים ישראליים בתגובה לתקיפה בפרברי ביירות, כך דווח באתר Axios. כעת השווקים מתמחרים סיכוי של יותר מ-70 אחוז שהפד יעלה ריבית בדצמבר, עלייה חדה לעומת הסתברות של 45 אחוז לפני שבוע, לפי כלי FedWatch של CME.כעת השווקים מתמחרים סיכוי של יותר מ-70 אחוז שהפד יעלה ריבית בדצמבר, עלייה חדה לעומת הסתברות של 45 אחוז לפני שבוע, לפי כלי FedWatch של CME.
