ה-OECD מעלה את תחזית האינפלציה ל-2027: 3.6% במדינות ה-G20
לפי דוח הביניים של הארגון (WEO), זעזוע מחירי האנרגיה והמזון מתברר כמתמשך מהצפוי: התחזית לארה"ב ולגוש היורו עודכנה כלפי מעלה ב־0.5 נקודת אחוז. ה-OECD צופה גם העלאת ריבית נוספת בארה"ב ברבעון האחרון של 2026, על רקע אינפלציה שנותרה מעל היעד ביותר ממחצית ממדינות ה-G20
ארגון ה-OECD העלה את תחזית האינפלציה העולמית ל-2027 בחצי נקודת אחוז, ל-3.6% במדינות ה-G20, כך עולה מדו"ח הביניים לתחזית הכלכלית שפרסם הארגון החודש. ל-2026 הארגון צופה אינפלציה של 4.1%, עלייה של 0.1 נקודת אחוז לעומת התחזית שפרסם ביוני. ב-2025 עמדה האינפלציה ב-G20 על 3.4%.
לפי הדו"ח, זעזוע מחירי הסחורות מתברר כמתמשך יותר ממה שהניח הארגון ביוני. מחירי האנרגיה עלו מחדש בעקבות החרפת השיבושים בהפקה ובייצוא במדינות המפרץ, על רקע המלחמה בין ארה"ב לאיראן, ומחירי התירס והחיטה עלו בחדות על רקע חששות ממזג האוויר באזורי גידול מרכזיים.
העדכון כלפי מעלה לשנה הבאה חל גם על הכלכלות המפותחות הגדולות. בארה"ב צפויה אינפלציה של 2.6% ב-2027, ובגוש היורו 2.9%. שתי התחזיות עודכנו ב-0.5 נקודת אחוז. בגרמניה התחזית עומדת על 3.3% ובספרד על 3.4%, גם הן לאחר עדכון של 0.5 נקודת אחוז. ביפן התחזית עודכנה ב-0.4 נקודת אחוז, ל-2.6%.
האינפלציה הבסיסית, ללא מזון ואנרגיה, צפויה לרדת בכלכלות המפותחות של G20 מ-2.7% ב-2026 ל-2.5% ב-2027. לפי הדו"ח, ביותר ממחצית ממדינות ה-G20 האינפלציה נמצאת כיום מעל יעד הבנק המרכזי. צמיחת השכר הנומינלי נותרה יציבה מאז הרבעון הראשון ברוב הכלכלות, למעט יפן. ציפיות האינפלציה, שהגיעו לשיא באפריל ובמאי, חזרו לעלות לאחרונה בארה"ב, בגוש היורו ובבריטניה.
התחזיות מבוססות על מחירי החוזים העתידיים מ-14 בספטמבר. לפיהם, מחיר חבית נפט מסוג ברנט יגיע לשיא של 105 דולר בממוצע ברבעון האחרון של 2026, וממוצע 2027 יעמוד על 85 דולר. מחירי מוצרי המזון צפויים להגיע לשיא ברבעון השני של 2027, כ-11% מעל הרבעון השלישי של 2026.
הדו"ח מציין כי הסוכנות האמריקנית לאוקיינוסים ולאטמוספרה מעריכה בהסתברות של 95% התפתחות של אל-ניניו חזק מאוד בין אוקטובר לדצמבר 2026. בתרחיש שלילי שבחן הארגון, הכולל מחירי אנרגיה ומזון גבוהים יותר והתהדקות פיננסית, האינפלציה העולמית ב-2027 תהיה גבוהה ב-1.1 נקודות אחוז מתחזית הבסיס, והצמיחה נמוכה ב-0.7 נקודת אחוז.
כתוצאה מכך, כשליש מהבנקים המרכזיים העלו ריבית מאז מרץ, נכתב בדו"ח. הארגון צופה העלאת ריבית נוספת בארה"ב ברבעון האחרון של 2026, לטווח של 4%-4.25%, והעלאות מתונות נוספות בגוש היורו, באוסטרליה ובקוריאה.
בגזרת הצמיחה הכלכלית אין כמעט שינויים: את הצמיחה העולמית ה-OECD צופה ב-2.9% ב-2026 (עלייה מזערית של 0.1 נקודת אחוז לעומת התחזית הקודמת) וב-3.0% ב-2027 (ירידה מזערית של 0.1 נקודת אחוז). נזכיר כי ישראל אינה נכללת בלוחות התחזית של דו"ח הביניים, המתמקדים במדינות ה-G20.
