הראלי יימשך - לכו על המניות הגדולות

שוקי המניות המשיכו לעלות בשבוע שעבר על רקע פרסום נתונים כלכליים טובים מהתחזיות, ובהם דו"ח התעסוקה לפברואר. המשקיעים העדיפו להתעלם מהחדשות הרעות הקשורות לקיצוצי התקציב (sequester) ושלחו את דאו ג'ונס לשיא של כל הזמנים.

המזומן הולך למניות

נוסף לשיפור

הנתון הכלכלי המרכזי שפורסם בשבוע שעבר היה דו"ח התעסוקה לפברואר, שלפיו 236 אלף משרות חדשות נוספו לכלכלה במהלך החודש. על אף כמה נקודות שליליות שלכאורה עלו ממנו, הדו"ח היה טוב בעיקרו והעיד ששוק העבודה ממשיך בתהליך ההחלמה שלו. נתונים נוספים היו חיוביים, ואני מאמין כי הכלכלה אכן משתפרת. כפי שציינתי בשבוע שעבר, הקיצוצים יהיו בחודשים הקרובים נטל על הכלכלה, אך הנתונים האחרונים מאשרים כי ארה"ב כנראה תצלח את המכה.

התנודתיות פוחתת

המניות נהנות מתקופה לא רעה, ועוצמת העליות האחרונות שרשמו גורמת לחלק מהמדדים להיסחר כעת ביציבות. לאחר שזינקו לפני כמה שבועות נפלו מדדי התנודתיות חזרה, ככל הנראה מכיוון שחלק מהמשקיעים נכנסו לשאננות. כמו כן, הצמיחה בהכנסות החברות לא עומדת בקצב של עליות המחירים. פירוש הדבר ששיערוכי המניות מעט פחות אטרקטיביים מכפי שהיו לפני כמה חודשים, אולם אני חושב שהמניות זולות יחסית לאג"ח ולמזומן. אף שאין בכך כדי להצביע על סיומו הקרב של הראלי, ניתן להניח שהמשקיעים צריכים להיות סלקטיבים יותר בעודם מחפשים אחר הזדמנויות השקעה פוטנציאליות.

אני ממליץ להתמקד במגזרים בשוק שנתוני היסוד בהם שמרו על הקצב של הראלי הרחב יותר. אטרקטיביות במיוחד בייחוד הן מניות החברות האמריקאיות הגדולות (mega caps). לעומת זאת, המניות הקטנות יקרות באופן יחסי, והיסודות שלהן אינם אטרקטיביים כמו של הגדולות. לפיכך, זה הזמן להעביר חלק מהרווחים מהן לסגמנטים מושכים יותר.

השורה התחתונה 

למרות העליות במניות מחיריהן נמוכים יחסית, אולם כעת יש לבחון את ההשקעות באופן סלקטיבי יותר

הכותב הוא אסטרטג המניות הראשי של בלאקרוק