שלמה ינאי: "שיעורי הרווחיות של טבע ביפן גבוהים וטובים"

טבע צעדה אתמול צעד נוסף בדרך ליעד שהציבה לעצמה ביפן: להגיע למכירות של מיליארד דולר ב־2015. זאת לאחר שרכשה את חלקה (50%) של החברה היפנית קואה (Kowa) במיזם המשותף של שתי החברות.

לפני שלוש שנים הקימו טבע וקואה מיזם שנועד להשיג דריסת רגל בשוק התרופות הגנריות ביפן. כעת, לאחר שטבע רכשה את חלקה של קואה תמורת 150 מיליון דולר, תהפוך החברה הישראלית לבעלים היחידים של המיזם המשותף שמכירותיו הסתכמו ב־2010 בכ־200 מיליון דולר.

"בלי ספר מתכונים"

בעקבות רכישת חלקה של קואה ולאחר שטבע רכשה לאחרונה את חברת הגנריקה היפנית טאיו - תמורת 934 מיליון דולר - מתברר שטבע כבר הגיעה ביפן למכירות שנתיות (פרופורמה, במונחי 2010) של 800 מיליון דולר. קצב הצמיחה הממוצע בשוק הגנריקה ביפן עומד על 10% כך שבתוך שנתיים־שלוש טבע עתידה לחצות את רף המכירות של מיליארד דולר ביפן.

"ההזדמנות לרכישת חלקה של קואה נוצרה אחרי שרכשנו את טאיו ביולי האחרון", הסביר אתמול ל"כלכליסט" נשיא ומנכ"ל טבע שלמה ינאי. "קואה לא היתה יכולה להיכנס להשקעה בטאיו. לאחר שרכשנו את טאיו דנו בעתידו של המיזם המשותף והועלתה הצעה שאנחנו נקנה את חלקה של קואה. מובן שהסכמנו למהלך וכך התקדמנו לעבר יעד המכירות שהצבנו לעצמנו - מהר מכפי שתכננו בעת שיצאנו לדרך ביפן. החיים לא עובדים לפי ספר מתכונים מדויק".

עם רכישת הבעלות המלאה על המיזם מרחיבה טבע את פעילותה בשוק היפני - שוק התרופות השני בגודלו בעולם, שמכירותיו המצרפיות מגיעות ל־96 מיליארד דולר בשנה. טבע מחזיקה ביפן בחברת KK - שתתמקד במכירות המוצרים הממותגים של החברה מישראל ובמוצרים שיתווספו עם השלמת הרכישה של ספלון - ואילו טאיו ומיזם טבע־קואה יהוו את הזרועות הגנריות של טבע ביפן. המכירות של השוק הגנרי ביפן נאמדות ב־6.8 מיליארד דולר ועד 2015 הן עתידות להגיע ל־10 מיליארד דולר. נוסף על כך, טבע פעילה ביפן גם באמצעות ייצור חומרים פעילים לתרופות (API). "כעת", הסביר ינאי, "יש לנו היערכות מלאה הן מבחינת הספקטרום של המוצרים והן מבחינת דרכי הגישה לשוק שהוא חשוב ביותר. ספציפית, אני מתכוון לשוק הגנרי ביפן שמתחיל לעשות את צעדיו".

האם המיזם ביפן רווחי?

ינאי: "בשונה מרכישות שעשינו כגון טאיו, המיזם הוא סוג אחר של פעילות ובשלבים הראשונים ישנה השקעה. אנחנו לא עושים בטבע דברים שאינם רווחיים, אני פשוט לא מעוניין להיכנס לזה. אבל בסך הכל, הפעילות שלנו ביפן היא בעלת שיעורי רווחיות טובים וגבוהים".

"לא רוצה להיכנס לזה"

בחודשים האחרונים עולה לא פעם החשש בקרב האנליסטים המסקרים את טבע כי החברה לא תעמוד ביעדים שהציבה לעצמה ל־2011 - הכנסות של 18.5–19 מיליארד דולר ורווח נקי מתואם של 4.6–4.8 מיליארד דולר. ינאי סירב להתייחס לסוגיה ורק ציין: "שיהיה לנו מה לומר, נאמר". עם זאת, ינאי הסביר שהעסקה עם קואה תעבה את השורה התחתונה של טבע, מאחר שהאחרונה תרשום רווח הון כתוצאה מרכישת חלקה של השותפה. גם כאן ינאי מיאן לנקוב במספר מדויק ורק אמר: "נרשום רווח הון קטן שיוסיף למניה, אבל אני לא רוצה להיכנס לזה".