רשות ני"ע: המסחר ביום שישי הכפיל את המחזורים, הזרים הגדילו את חלקם פי 2.5
מחקר של רשות ניירות ערך מאשר את בדיקת כלכליסט ומצא שהמחזור הממוצע ביום שישי הגיע ל-2.6 מיליארד שקל, לעומת 1.3 מיליארד שקל בימי ראשון לפני שינוי ימות המסחר; חלקם של המשקיעים הזרים במחזור זינק מ-15.3% ל-38.2%; גם בנטרול העלייה הכללית שנרשמה באותה התקופה בפעילות בשוק, ברשות מעריכים כי החלפת יום ראשון ביום שישי העלתה את המחזור ב-57%
מחקר חדש של רשות ניירות ערך קובע כי שינוי ימי המסחר בבורסה בתל אביב הגדיל באופן משמעותי את מחזורי המסחר, שיפר את הנזילות והביא לזינוק בפעילות המשקיעים הזרים. לפי המחקר, מחזור המסחר הממוצע ביום שישי כפול מזה שנרשם בימי ראשון לפני הרפורמה, אף שיום שישי הוא יום מסחר קצר יותר. רשות ניירות ערך מאשרת את בדיקת כלכליסט מלפני שבועיים בנוגע לשינוי בהיקפי המסחר ובאופי המחזורים בבורסה לנוכח השינוי בימי מסחר.
החל מ-5 בינואר 2026 עברה הבורסה משבוע מסחר שהתנהל בימים ראשון עד חמישי לשבוע מסחר בימים שני עד שישי, בדומה לבורסות המרכזיות בעולם. המחקר, שערכו הכלכלנית הראשית של הרשות פרופ' מרים שוורץ-זיו וסגנה גיא סבח, משווה בין ששת החודשים שקדמו למהלך לבין ששת החודשים הראשונים לאחריו.
לפני השינוי עמד מחזור המסחר היומי הממוצע בימי ראשון על 1.3 מיליארד שקל. לאחר המעבר הגיע המחזור הממוצע בימי שישי ל-2.6 מיליארד שקל - עלייה של 100%. במקביל עלה המחזור הממוצע בימים שני עד חמישי ב-43.3%, מ-3 מיליארד שקל ל-4.3 מיליארד שקל. מכיוון שהמחצית הראשונה של 2026 התאפיינה בעלייה כללית בפעילות בבורסה, השתמשו החוקרים בימים שני עד חמישי כקבוצת השוואה. לאחר נטרול המגמה הכללית הם מעריכים כי החלפת יום ראשון ביום שישי העלתה את מחזור המסחר ביום שהוחלף ב-57%.
הנתון בולט גם לנוכח אורכו של יום המסחר. המסחר ביום שישי מסתיים בשעה 13:50, לעומת 15:50 בימי ראשון לפני השינוי ו-17:25 בימים שני עד חמישי. המסחר בתל אביב אף מסתיים ביום ראשון לפני פתיחת הבורסות בארה"ב, ולכן אין חפיפה בין שעות הפעילות שלהן.
השינוי החד ביותר נרשם בפעילות המשקיעים הזרים. לפני הרפורמה היו המשקיעים הזרים אחראים ל-15.3% ממחזור המסחר בימי ראשון. לאחר השינוי הגיע חלקם ביום שישי ל-38.2% - פי 2.5. בימים שני עד חמישי נותר חלקם כמעט ללא שינוי, סביב 36%-37% מהמחזור. בסיכום השבועי עלה שיעורם במחזור מ-34.2% ל-36.8%.
המחקר מספק תמיכה בהחלטה להתאים את ימי המסחר בישראל לאלה הנהוגים בבורסות המרכזיות בעולם, אך הוא בוחן תקופה קצרה יחסית של שישה חודשים לאחר השינוי.
מעבר לעלייה במחזורים, המחקר של רשות ניירות ערך מצביע גם על שיפור באיכות המסחר. אחד המדדים שנבדקו הוא מהירות המחזור, שמודדת את היחס בין היקף המסחר היומי במניה לשווי השוק שלה. המדד מאפשר לבחון אם הפעילות במניה עלתה גם כאשר שווי החברה עצמו עלה.
מהירות המחזור עלתה ב-58% בין ימי ראשון לימי שישי, וב-39% לאחר נטרול העלייה הכללית בשוק. כמו כן המרווח בין המחיר המוצע על ידי הקונה ועל ידי המוכר הצטמצמו ב-11%. צמצום פערי ההצעות היא מטרה משמעותית עבור הבורסה מאחר שהיא מגדילה את האפשרות לסחור גם במניות קטנות יותר בהיקפים גדולים יותר ועלויות נמוכות יותר למשקיעים.
