הדולר ב-3.04 שקלים; "השוק אותת לפד במשך חודשים על הכשל"
הדולר יורד ב-0.2% בשוק המקומי, לצד יציבות בעולם; הפדרל ריזרב העלה אמש את הריבית ב-0.25 נקודת אחוז ל-4%, בהעלאה ראשונה מאז יולי 2023;ד"ר אילן גילדין, שותף ומנהל קרן גידור בקרני פמילי אופיס, אמר שהמהלך הוא תיקון מאוחר להורדות הריבית של סוף 2025, ו"הודאה של הבנק המרכזי בכך שעליו לקחת בחזרה את הצעדים המקלים"
השקל מתחזק הבוקר (ה') מול המטבעות המרכזיים, לצד תנועות קלות בשוק המט"ח העולמי אחרי העלאת הריבית בארה"ב אמש. בשוק המקומי: הדולר מאבד 0.2% ונסחר ב-3.041 שקלים, היורו נסוג ב-0.2% לרמה של 3.487 שקלים, הפאונד נחלש ב-0.1% ונסחר ב-4.069 שקלים. בשווקים הבינלאומיים: היורו נסחר ביציבות מול הדולר ברמה של 1.147 דולר ליורו, הפאונד רושם ירידה של פחות מ-0.1% ונסחר ב-1.338 דולר, ביפן הדולר יורד ב-0.2% ונסחר ב-155.98 ין. הדולר אינדקס, שמודד את ערך המטבע מול סל המטבעות המובילים, מטפס בשיעור של פחות מ-0.1% ונסחר ב-100.023 נקודות.
הבנק המרכזי של ארה"ב, הפדרל ריזרב, העלה אתמול את הריבית ב-25 נקודות בסיס, מ-3.75% ל-4%, בהתאם לתחזיות בשוק ובמטרה להאט את קצב האינפלציה ליעד של 2%. מדובר בהעלאת ריבית ראשונה מאז יולי 2023, ושינוי מהותי ראשון במדיניות המוניטרית תחת הנהגתו של יו"ר הפד הטרי קווין וורש, שנכנס לתפקיד במאי השנה. 12 חברי ועדת השוק הפתוח של הפדרל ריזרב (FOMC) הצביעו פה אחד להעלות את הריבית. "האינפלציה נותרה גבוהה", מסרה הוועדה בהודעה הקצרה שפרסמה לאחר הישיבה. "החלטת המדיניות שהתקבלה היום תסייע לחזרה מהירה יותר ליעד של 2% שקבעה הוועדה. הוועדה תפעל להשגת יציבות מחירים".
במסיבת העיתונאים שלאחר ההחלטה אמר וורש כי "נתוני האינפלציה של הקיץ אינם מעידים בעיניי על כך שמגמות היסוד השתפרו באופן משמעותי". עוד הוסיף כי העלאת ריבית לא תביא לפתיחת מצר הורמוז ולא תמתן את מחירי הנפט הגבוהים, אך הפד יכול לפעול כדי למנוע מההתייקרות במחירי האנרגיה להתפשט ליתר חלקי המשק.
לדברי ד"ר אילן גילדין, שותף ומנהל קרן גידור בקרני פמילי אופיס, העלאת הריבית אמנם מסמנת שינוי כיוון במדיניות הפד, אך גם משקפת תיקון מאוחר להורדות הריבית שבוצעו בסוף 2025. גילדין טוען כי אותן הפחתות, שנועדו לספק מעין "תעודת ביטוח" מפני האטה בשוק העבודה, התבררו כ"צעד מיותר" שהותיר את הריבית הריאלית נמוכה מדי בזמן שהאינפלציה נשארה מתחת ליעד. "השוק אותת לפד במשך חודשים על הכשל בכך שתשואות האג"ח ל-10 שנים בארה"ב טיפסו מעל 5% והמשכנתאות התייקרו, תופעה חריגה שבה מחזור הקלות מוניטריות מביא בפועל לעלייה בריביות הארוכות במקום לירידתן. ההחלטה הנוכחית היא למעשה הודאה של הבנק המרכזי בכך שעליו "לקחת בחזרה" את הצעדים המקלים כדי לשקם את אמינותו".
גילדין ציין עוד כי יכולתו של הפד להתמודד עם חלק מהלחצים האינפלציוניים מוגבלת, בין היתר משום שמחירי האנרגיה מושפעים מזעזועי היצע גיאופוליטיים שאינם מגיבים ישירות לריבית. במקביל, לדבריו, "הכלכלה הריאלית האמריקאית נהנית מרוח גבית אדירה שנובעת מגירעון ממשלתי ומגל השקעות הון בתשתיות AI".
על רקע זה, כתב גילדין, "העלאת הריבית היא אולי הבלם היחיד שנותר לפד כדי לנסות לצנן את יתר חלקי המשק ולקזז את הלחצים החיצוניים. למרות שחלק מהאנליסטים מפקפקים ביכולתו של הבנק להמשיך ברצף העלאות, התחזיות של חברי הוועדה להעלאה נוספת מלמדות כי הפד נאלץ ליישר קו עם המציאות שהשוק הכתיב, שבה עידן הריבית הנמוכה הסתיים, והמאבק באינפלציה הדביקה צריך להתחיל".
